【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报 （2.24-3.9）——上海国际航运研究中心 李倩雯 陈宇赫

上海国际航运研究中心国内航运研究室发布《中国沿海干散货运输市场双周报 （2018.2.24-2018.3.9）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数先涨后跌。其中，煤炭方面，煤炭需求疲软，沿海运价先涨后跌；铁矿石方面，铁矿石需求低迷，沿海运价整体大幅下滑；粮食方面，运输需求旺盛，沿海运价小幅上涨。

市场综述：本期沿海散货综合运价指数先涨后跌

上海航运交易所2018年3月9日发布的沿海散货综合运价指数报收于1022.71点，较上期下滑3.82%（如图1）。三大货种方面，沿海煤炭运输市场运价下滑幅度最小，沿海矿石运输市场运价受国家进一步减少钢铁产能的政策影响大幅下滑，沿海粮食运输市场运价受需求带动小幅上涨（如表1）。

煤 炭：煤炭需求疲软，沿海运价先涨后跌

煤炭价格下跌，运输市场不振

春节过后，电厂的常规补库陆续到岸，电厂库存不断增多，沿海六大电厂库存突破1300万吨，较年前增长约30%，且元宵过后，全国气温逐渐回升，工厂复工不及预期，工业用电需求不强，六大电厂日均耗煤量出现较大幅度下降。加之煤炭限价令的落实以及长假影响，煤价持续下跌，电厂采购观望情绪浓厚。截至3月9日，全国六大电厂存煤量为1330.5万吨，同比上涨26.88%；六大电厂日均耗煤量为54.35万吨，本期平均值较上期下降2.07%（如图2），连续两期下滑。

本期，北方港口铁路调入量与水路调出量均下滑明显。截至3月9日，本期秦皇岛港口煤炭日均供给为61.83万吨，较上期下滑17.91%；日均水路调出量60.34万吨，较上期下滑21.04%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为656万吨，较上期上涨9.70%（如图3）。天气转暖后，北方发运港及长江沿线航道通航较好，船舶运力的周转速度较高，船舶压港情况有很大改善。秦皇岛港口锚地平均船舶数量为50艘，较上期减少约20艘，连续两期下降。

各航线运价总体小幅下滑，下期各航线运价或跌幅趋缓

春节后沿海煤炭运输市场缓慢回暖，但由于需求端的疲软，运价涨幅有限，近期略有下滑。煤炭价格持续下滑，导致下游用煤企业采购需求低迷，目前煤炭运输成交量低，航运市场淡季特征明显。截至3月9日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于650.26，较上期下降1.63%（如图4），下滑速度明显趋缓，沿海煤炭运输主要航线运价均微幅下滑（如表2）。

下期全国生产进一步恢复，工厂复工率逐渐提高，用电量持续增加，将对煤炭煤价格形成支撑。近期华南地区海沙运输将再次火热，加上受国内市场运价低迷影响，大部分内外贸兼营船流向国外市场，煤炭运价止跌可期。随着节后船舶和铁路运力的逐步释放，预计下期沿海煤炭运输市场行情或将跌幅趋缓。

铁矿石：铁矿石需求低迷，沿海运价整体大幅下滑 

铁矿石需求低迷，沿海运价整体大幅下滑 

2018年政府工作报告要求，今年再压减钢铁产能3000万吨左右，将影响5000万吨左右的矿石需求，且唐山、邯郸等地非采暖季环保限产政策，也将使得国内矿需求量预期削减。另外，本期国内钢铁需求也尚未见明显起色，现货钢价开始明显下跌，吨钢价跌幅超过百元，加上国外高品位铁矿石供需较为宽松，进口矿价格连续下滑，港口库存量高位震荡。截至3月9日，全国主要港口铁矿石库存至15832万吨（如图5），较上期增加了84万吨，同比上涨了0.53%。

各航线运价先跌后涨，下期运价或跌幅趋缓

本期，受沿海煤炭运输市场低迷影响，以及政府压减钢铁产能的政策出台，沿海铁矿石各航线运价先涨后跌。上海航交所3月9日发布的沿海金属矿石货种运价指数报收1029.76点，较上期下降17.22%（如图6），下滑幅度明显扩大。其中青岛/日照—张家港（2-3万DWT）为28.0元/吨，北仑-镇江（3-4万DWT）为21.0元/吨（如表3）。

春节后钢材市场的库存增幅超出预期，市场对元宵节后终端需求的快速释放预期较高，而事实上，需求恢复相对比较缓慢，导致市场情绪急转直下，现货商家加快出货以回笼资金，短期内钢价仍存在一定的下行压力，从而将影响钢厂开工的积极性。但国内的主流钢铁企业最新公布的４月份冷热轧产品出厂价格，出现一定幅度的上调，这对市场积极心态有所支撑。预计下期沿海铁矿石运价或跌幅有限。

粮食：运输需求旺盛，沿海运价小幅上涨

贸易市场火热，港口粮食库存持续下滑

本期，国内粮食贸易振奋，国内玉米市场购销贸易火热，供不应求导致玉米价格上涨。下游，随着企业开机率不断走高，玉米储备不断减少，补库需求旺盛，对沿海粮食运输价格上涨形成支撑。随着企业陆续开工，学校陆续开学，马上进入消费的小高峰，市场预计猪肉市场销量或将有所增加。目前，南方市场走货量大幅下降，广东港口玉米库存量较节前下滑明显。截至3月9日，广东港内贸玉米库存为60万吨左右，较上期减少约4万吨（如图7）。

各航线运价小幅上涨，下期或涨幅有限

本期，受玉米贸易的带动，粮食贸易市场回暖，各航线运价小幅回升。上海航交所3月9日发布的沿海粮食运价指数报收于829.87点，较上期上涨5.09%（如图8）；本期大连-广州航线运价下滑至42.3元/吨，营口-深圳航线运价下滑至47.8元/吨（如表4）。

当前养殖业弱势运行，2018年上半年生猪及猪肉价格整体上以平稳小幅下降为主，这主要与养殖政策严格及玉米等饲料价格上涨导致养殖成本增加有关。当前正值东北地区粮集中销售时期，虽然大部分农户春节前后已经卖掉玉米，但考虑到玉米的大宗贸易特性，即使少量农户保管有地趴粮，依然会在短期内造成市场粮源的急剧增加，加上部分贸易商出货，会市场供应短缺的问题很快会得到缓解，玉米价格可能回落。预计下游用粮企业后期依旧以随用随采、满足基本生产要求为主。因此预计下期沿海粮食运价或涨幅有限。

作者：李倩雯 周德全  陈宇赫

上海国际航运研究中心  国内航运研究室

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