【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报 （6.16-6.29）——上海国际航运研究中心 李倩雯 陈宇赫 杨冬雪

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上海国际航运研究中心国内航运研究室发布《中国沿海干散货运输市场双周报 （2018.6.16-2018.6.29）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数延续下跌。其中，煤炭方面，煤炭市场表现疲软，沿海运价大幅下滑；铁矿石方面，钢市进入淡季，沿海运价小幅下滑；粮食方面，贸易市场持续低迷，沿海运价大幅下落。

市场综述：本期沿海散货综合运价指数延续下跌

上海航运交易所2018年6月29日发布的沿海散货综合运价指数报收于1105.5点，持续下降，较上期小幅下滑3.87%（如图1）。三大货种方面，沿海煤炭运输市场运价大幅走低，在沿海煤炭运输市场低迷影响下，沿海矿石运输市场运价指数小幅跌落，沿海粮食运输市场运价明显下跌。（如表1）。

煤 炭：煤炭市场表现疲软，沿海运价大幅下滑

调控政策难以把握，煤炭贸易市场较为低迷

本期，受连续降雨与高温天气的前后作用，火电厂煤炭需求量先降后升，煤炭贸易市场总体较为低迷。一方面，由于前期囤货量较高，且政府“保供”政策下，长协煤炭平稳供应，下游电厂库存维持高位。另一方面，煤炭政策走向未知的情况下，市场预期煤价大概率走弱，故下游观望情绪浓厚，采购意愿较弱。加之下游用煤企业倾向于长协煤拉运为主，市场煤为辅的运行方式。截至6月29日，全国六大电厂存煤量为1500.4万吨，同比上升12.96%；六大电厂日均耗煤量为69.8万吨，本期平均值较上期上升2.36%（如图2）。

本期，北方港口铁路调入量与水路调出量均有所下滑。截至6月29日，本期秦皇岛港口煤炭日均供给为63.43万吨，较上期下降2.23%，下滑速度减慢；日均水路调出量54.79万吨，较上期小幅下降5.42%，；秦皇岛港内贸煤炭库存量为699万吨，较上期大幅上涨11.57%（如图3）。北方发运港船舶压港问题略有缓解，本期内秦皇岛港口锚地平均船舶数量约为67艘，较上期减少约11艘，转升为降。

各航线运价延续下降，下期各航线运价或跌幅有限

本期，沿海煤炭运输市场货少船多，成交氛围冷清，各航线运价一路下行。一方面，是因为大宗散货受环保政策影响，出货不畅。另一方面，当前电厂日耗较低，库存充盈，拉运多以长协为主，市场采购积极性不高，运输市场总体货盘偏少。6月29日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于792.96，较上期下滑10.48%（如图4），各航线运价均明显下滑（如表2）。

       下期进入7月，迎峰度夏，随着气温的进一步升高，下游地区将会迎来工业用电和民用电大幅增长，加之进口煤开放政策预期的落空和北方港口压港时间较长，周转减慢等因素将对运价形成小幅支撑，预计下期沿海煤炭运输市场运价或将跌幅趋缓。

铁矿石：钢市进入淡季，沿海运价小幅下滑

钢铁行业效益欠佳，港口库存量止降回升

本期，在北方地区受环保政策施压和南方地区受雨季因素的影响下，钢材市场成交量表现乏力，虽然铁矿石价格较为平稳，但钢厂采购方面仍以按需采购为主。另外，进入二季度后期，传统的用钢需求旺季已过，下游的用钢需求爆发力逐步转弱，社会库存和钢厂库存均先降后升，侧面印证高温雨季抑制终端需求。截至6月29日，全国主要港口铁矿石库存至15579.28万吨（如图5），较上期减少了144.19万吨，同比下滑0.92%。

各航线运价跌幅明显，下期运价或延续小幅下滑

本期，在沿海煤炭运输市场的影响下，沿海铁矿石各航线运价连续下跌。上海航交所6月29日发布的沿海金属矿石货种运价指数报收1075.31点，较上期下降3.77%，微幅下落（如图6）。其中青岛/日照—张家港（2-3万DWT）为31.5元/吨，北仑-镇江（3-4万DWT）为22.7元/吨（如表3）。

       下期，在环保压力未减的形势下，淡季特征明显，短期产量供应难以明显上涨。但市场库存出现拐点，后期多地受高温雨季影响，加之年中市场资金面的趋紧，需求将难有表现。随着中美贸易战的升级，预计将对钢材出口形势产生不利影响。因此预计下期沿海铁矿石运价或延续下滑走势。

粮食：贸易市场持续低迷，沿海运价大幅下落

粮食运输需求旺季不旺，港口粮食库存高位震荡

本期，北方港口粮食价格呈弱势调整趋势，南方港口价格弱势维稳，南北倒挂现象依旧，短期内仍难以改观。加上下游雨水天气影响原料安全存放，下游企业采购心态谨慎，贸易商收购积极性低迷，运输市场总体相对疲软，现货成交普遍偏差。加之猪肉价格维持弱势，饲料企业效益一般。截至6月29日，广东港内贸玉米库存为66万吨左右，较上期减少了约2万吨（如图7）。

各航线运价大幅降低，下期或将跌幅趋缓

本期，在沿海煤炭运输市场的影响，各航线运价跌幅明显。上海航交所6月29日发布的沿海粮食运价指数报收于960.38点，较上期下降13.52%，连降两期（如图8）；本期大连-广州航线运价上升至50元/吨，营口-深圳航线运价上升至54.3元/吨（如表4）。

下期，由于国内基层新粮所剩无几，将有利于优质玉米稀缺性进一步挺价，且未来一个月临储成交的玉米将集中出库，届时运力紧张带来的运费上涨，使得拍卖玉米成本上涨。同时中美贸易战进一步升温，后期美高粱进口存在不确定性，利于玉米库存消耗，或对玉米市场形成提振。加之去年极冷天气的影响，仔猪成活率略偏低，故今年7、8月份生猪出栏量或将低于理论出栏值，将推动猪肉价格上涨，但鉴于屠宰企业库存依旧偏多，加之正处传统消费淡季，猪价难以有大涨基础。因此预计下期沿海粮食运价或将跌幅趋缓。

作者：李倩雯  陈宇赫  杨冬雪

上海国际航运研究中心  国内航运研究室

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