【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报（12.08-12.21）——上海国际航运研究中心 李倩雯 陈宇赫 杨冬雪 王毅

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上海国际航运研究中心国内航运研究室发布《中国沿海干散货运输市场双周报 （2018.12.08-2018.12.21）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数小幅上升。其中，煤炭方面，煤炭运输需求上涨乏力，沿海运价震荡上行；铁矿石方面，钢市淡季特征显现，沿海运价小幅上涨；粮食方面，运输需求难有好转，沿海运价小幅下跌。

市场综述：本期沿海散货综合运价指数小幅上升

      上海航运交易所2018年12月21日发布的沿海散货综合运价指数报收于1066.17点，较上期小幅上升3.50%（如图1）。三大货种方面，沿海煤炭运输市场运价指数涨幅明显，沿海矿石运输市场运价指数受沿海煤炭运输市场带动小幅上涨，沿海粮食运输市场运价指数受市场需求低迷影响小幅下滑（如表1）。

煤 炭：煤炭运输需求上涨乏力，沿海运价震荡上行

电厂库存仍处高位，运输市场需求有限

本期，煤炭市场先扬后抑，需求增长相对有限。前一周在冷空气影响下，电厂耗煤量持续上升，库存压力有所缓解，采购需求释放。后一周冷空气继续南下，华东沿海地区气温回升，用电需求略有下降。在高库存影响、长协煤支撑下，电厂对现货采购需求依旧相对有限，加之下月外贸煤补充预期的不确定性，目前以缓慢去库存或小规模刚需拉运为主。截至12月21日，全国六大电厂存煤量为1673.7万吨，同比下降6.68%；六大电厂日均耗煤量为71.61万吨，本期平均值较上期上升25.63%（如图2）。

本期，北方港口铁路调入量小幅下降，水路调出量小幅上涨。截至12月21日，本期秦皇岛港口煤炭日均供给为47.41万吨，较上期下降5.33%；日均水路调出量48.56万吨，较上期上涨7.19%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为610.5万吨，较上期上涨0.41%（如图3）。锚地船舶数量仍然维持低位，本期秦皇岛港口锚地平均船舶数量约为29艘，较上期减少约2艘。

 各航线运价明显上涨，下期各航线运价或将弱势盘整

本期，在“迎峰度冬”传统旺季背景下，煤炭运输市场略有转暖，虽然后一周煤炭贸易市场成交冷清，需求面总体仍然偏弱，但是北方港口封航频繁且时段较长，船舶周转受限，加之外贸航线赢利较好吸引部分船舶外流，可用运力减少，对运价形成一定支撑。截至12月21日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于742.51，较上期上升13.46%（如图4），各航线运价均有上涨（如表2）。

      下期，随着气温进一步下降，沿海六大电厂库存逐渐释放，电厂补库积极性或有提升，对运输市场有一定提振。但是由于明年进口煤政策及国内煤炭生产情况尚未明朗，煤炭供应存在不确定性，且目前煤炭市场成交冷清，压价仍在持续。预计下期沿海煤炭运输市场运价或弱势盘整。

铁矿石：钢市淡季特征显现，沿海运价小幅上涨

钢材市场需求不振，港口库存压力犹存

本期，钢厂产能利用率继续回落，季节性因素叠加利润下滑导致钢厂检修意愿增强，全国高炉开工率持续下滑，钢材需求低迷且短期内难以有效摆脱该状态，对铁矿石需求有一定抑制。加之市场普遍看跌铁矿石价格，成交量低迷，故钢厂补库积极性下降，导致港口库存有止跌迹象。截至12月21日，全国主要港口铁矿石库存13885.38万吨（如图5），较上期增加了25.36万吨，同比增长0.18%。

各航线运价小幅上升，下期运价或波动维稳

       本期，沿海铁矿石运输需求整体不振，受沿海煤炭运输市场影响，各航线运价先涨后跌。上海航交所12月21日发布的沿海金属矿石货种运价指数报收于1039.41点，较上期小幅上升2.55%（如图6）。其中青岛/日照—张家港（2-3万DWT）为31.2元/吨，北仑-镇江（3-4万DWT）为22元/吨（如表3）。

       下期，受钢价下行、供暖季限产措施调整以及国家出台“稳增长”政策措施等因素影响，国内钢材市场供需或呈基本平衡态势，钢厂对铁矿石贸易保持谨慎的态度。短期内铁矿石需求以平稳运行为主，重点还需关注贸易商的冬储情况。预计下期沿海铁矿石运价或波动维稳。

粮食：运输需求难有好转，沿海运价小幅下跌

玉米价格持续下跌，港口粮食库存略有下滑

本期，产区基层惜售心态松动，年前售粮热度递增。需求方面，受猪瘟持续扩散影响，饲企需求量难以上涨。深加工端，门前到车量有所增加，收购价格持续下跌，市场看空情绪不断蔓延，下游心态较为悲观。港口方面，新粮走量依旧偏慢，供给趋松，南北港口价格仍处于倒挂状态。截至12月21日广东港内贸玉米库存为84万吨，较上期减少了约5万吨（如图7）。

各航线运价小幅下跌，下期或将跌幅有限

本期，粮食市场成交低迷，各航线的运价小幅下跌。上海航交所12月21日发布的沿海粮食运价指数报收于902.45点，较上期下跌4.63%（如图8）；本期大连-广州航线运价降低至48元/吨，营口-深圳航线运价降低至50元/吨（如表4）。

下期，一方面，在年前售粮热度递增背景下，玉米价格尚存下跌空间，且在年底还贷压力下，新粮可销售时间缩短，基层种植户或加快售粮进度，再加上结转拍卖陈粮仍在陆续出库，供应持续趋向宽松。另一方面，在市场供应宽松情况下，或有部分下游企业以低价促成备货，对后期下跌行情起到回暖作用。预计短期内玉米价格仍然延续下降趋势。因此总体预计下期沿海粮食运价或跌幅有限。

作者：李倩雯  陈宇赫  杨冬雪  王毅

上海国际航运研究中心  国内航运研究室

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