【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报（10.16-10.29）——上海国际航运研究中心 李倩雯 王屹

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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2021.10.16-2021.10.29)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数高位波动。其中，煤炭方面，煤炭消费需求缓慢下行，沿海运价冲高回落；铁矿石方面，高炉开工率再度下行，沿海运价小幅上涨；粮食方面，港口粮价显著增长，粮食运价小幅上扬。

市场综述：本期沿海散货运价指数高位波动

上海航运交易所2021年10月29日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1435.1点，较10月15日上涨3.83%（如图1）。三大货种方面，煤炭运价指数微幅下跌；矿石、粮食运价指数小幅上涨（如表1）。

煤 炭：煤炭消费需求缓慢下行，沿海运价冲高回落

需求：下游电厂日耗缓慢下行，电厂库存低位波动

本期，华东、华南等地气温有所回暖，居民用电需求较低；南方各省受限电影响的企业陆续恢复生产，工业用电需求环比有所回升。本期全国用电需求整体上进入平稳期，部分电厂继续机组检修，日耗缓慢下行，但仍显著高于去年同期。库存方面，国家层面政策调控后动力煤市场价骤跌，电厂观望情绪升温，以长协拉运为主，存煤量低位波动。截至2021年10月24日，沿海六大电厂的存煤量为1065.2万吨，较上期（10月14日）小幅下降2.36%；日均耗煤量为70.9万吨，较上期（10月14日）小幅下降1.03%（如图2）。

2021年9月，受多地能耗双控政策及季节性因素影响，全社会动力煤消费需求环比小幅回落，较去年同期略有增加，总消费量达到30753万吨，较上月下降8.86%，同比增加0.97%（如图3）。

供给：国内煤炭价格骤跌，国外煤价涨跌不一

国内煤炭方面，前一周煤价延续上期走势，供需双旺下市场煤价继续冲高；后一周国家层面限价政策频出，遏制煤价无序上涨，市场煤价随之骤跌。截至10月29日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1500元/吨，较上期下跌792.5元/吨；Q5500动力煤长协价格报收于830.00元/吨，较上期下跌20元/吨（如图4）。

进口煤炭方面，国际动力煤价格涨跌不一。截至2021年10月29日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于245美元/吨，连续四周价格持平；欧洲三港煤炭价格报收于230美元/吨，较上期小幅下跌2.95%；理查德湾煤炭价格报收于242.5美元/吨，较上期大幅上涨11.93%（如图5）。

港口：秦皇岛港铁路调入量小幅减少，水路调出量先降后升

本期，保供政策逐步落实，主产区煤炭产量显著提升，叠加25日大秦线完成检修，秦皇岛港口煤炭铁路调入量大幅回升；秦皇岛港积极落实保供政策，优先安排长协煤的装卸、发运工作，水路调出量环比增加。本期秦皇岛港煤炭调入好于调出，港口继续累库，内贸煤炭库存大幅增加。截至2021年10月29日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为51.7万吨，较上期（10月15日）大幅增加18.47%；日均水路调出量47.13万吨，较上期小幅增加8.47%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为472万吨，较上期大幅增加15.69%（如图6）。秦皇岛港锚地平均船舶数量约为49艘，较上期减少3艘（如图7）。

预测：各航线运价先涨后跌，下期运价或高位震荡

本期，前一周煤炭运输延续上期走势，受内外贸兼营船外流影响，沿海运力有所减少，支撑沿海运价继续冲高；后一周，政策调控下市场煤价骤跌，电厂观望情绪再起，市场煤炭拉运需求低迷，沿海煤炭运价显著回落。截至2021年10月29日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于1305.16点，较上期微幅回落0.71%（如图8）。

下期，限价政策下市场煤价仍有下行空间，且保供政策带来的产能增量已传导至港口，电厂观望情绪浓厚，市场煤采购拉运意愿不强。但随着多地逐步取消限电措施后，社会用电需求将有所回升，叠加电厂机组检修陆续结束，电厂日耗或再度上行。北方各地也将陆续进入供暖期，电厂补库需求仍然较大。同时受内外贸兼营船外流、船用燃料油价格高企等因素影响，船东报价坚挺。综合考虑，预计下期沿海煤炭运输市场价或将高位震荡。

铁矿石：高炉开工率再度下行，沿海运价小幅上涨

需求：钢厂盈利率显著下降，高炉开工率再度下行

本期，钢价高位下滑，钢厂盈利率随之跌落。截至2021年10月29日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于5621.82点，较上期小幅下跌404.7点（如图9）。钢厂盈利率报收于81.39%，较上期减少7.35个百分点（如图10）。

本期，钢厂高炉开工率显著下降。截至2021年10月29日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为74.90%，较上期下跌3.17个百分点（如图11）。钢厂进口矿及国产矿库存有所减少，进口矿及国产矿平均可用天数有所减少。截至10月21日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1537.09万吨，进口矿平均可用天数27天，较上期增加3天；国产矿库存91.97万吨，国产矿平均可用天数15.05天，较上期减少0.71天（如图12）。

供给：国内外矿石价格双双下跌，国外铁矿石发货量小幅减少

国产矿方面，本期国产矿价格小幅下跌。截至2021年10月29日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于990点，较上期小幅下跌20点（如图13）；

进口矿方面，本期进口矿价格大幅下滑。截至2021年10月29日，PB粉报收于787.5元/吨，较上期每吨下跌99元；62.5%巴粗报收679.00元/吨，较上期每吨下跌79元（如图14）。

截至10月24日，澳洲发货总量1426.5万吨，环比减少78万吨；巴西发货总量696.1万吨，环比减少12.2万吨（如图15）。截止至10月22日，全国186矿山样本产能利用率为61.56%，环比增加0.65个百分点（如图16）。

港口：港口库存持续增加，粗粉库存增加明显

本期，全国主要港口铁矿石库存持续增加。截至2021年10月29日，全国主要港口铁矿石库存14491.95万吨，较上期增加593.76万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存10724.7万吨，较上期增加469.6万吨；球团库存392.91万吨，较上期增加1.32万吨；块矿库存2330.12万吨，较上期增加100.44万吨；铁精粉库存1044.13万吨，较上期增加22.39万吨（如图18）。

预测：各航线运价先涨后跌，下期运价或走势趋弱

本期，下游钢材需求表现不佳，叠加限产政策影响，钢厂生产积极性下降，对铁矿石的采购运输需求较弱。沿海矿石运价随煤炭运输市场行情波动，前一周延续涨势，后一周有所回落。截至2021年10月29日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于1226.17点，较上期小幅上涨2.40%（如图19）。其中青岛/日照-张家港（2-3万DWT）航线涨幅最大，涨幅为4.80%至48元/吨（如表2）。

下期，进入11月后冬季采暖期临近，钢厂限产压力加码。同时低温天气下下游钢铁需求预计继续走弱，钢厂对矿石的采购及运输需求疲软。预计下期沿海矿石运价主要受煤炭运输市场波动影响，走势或将逐步趋弱。

粮食：港口粮价显著增长，粮食运价小幅上扬

供需：深加工企业库存下降，港口玉米价格显著增长

本期，深加工企业玉米消费量维持高位，库存持续减少，但加工企业仍保持刚需采购，未实行大规模补库，导致工厂继续去库。截至2021年10月27日，全国加工企业玉米库存275.9万吨，较上期下降25.9万吨（如图20）。

本期，主产区新粮含水量较高，烘干成本上升，叠加油价上涨带来的物流成本上升，北方港口玉米价格显著增长；南方港口受高运价支撑，玉米价格环比继续增长。截至2021年10月29日，广州港玉米价格为2840元/吨，潍坊玉米价格为2750元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2630元/吨（如图21）。

港口：北方港口库存小幅减少，南方港口库存略有减少

本期，东北主产区新粮收割加快，北方港口集港量显著增加，但同时北粮南运利润仍在，北方港口下海量也随之增加，库存小幅减少；南方用粮企业对新粮接受度增加，港口贸易商出货略有加快，南方港口内贸玉米库存略有减少。截至2021年10月29日，北方四港玉米库存251万吨，较上期减少22万吨（如图22）；广东港口内贸玉米库存量为10万吨，较上期减少9万吨（如图23）。

预测：各航线运价小幅波动，下期运价或维持高位

本期，小麦玉米价格均持续上涨，但总体上小麦饲用替代所用持续下降，叠加猪价回暖，下游饲企对玉米采购拉运需求回暖，沿海粮食运输需求持续改善，沿海运价小幅上涨。截至2021年10月29日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1840.55点，较上期小幅上涨5.69%（如图24）。其中营口-深圳（4-5万DWT）航线运价涨幅最大，上涨7.26%至113.7元/吨（如表3）。

下期，随着养殖企业利润逐步修复，叠加目前下游饲企库存较少，对内贸玉米的采购拉运需求将继续好转，对沿海运价形成有力支撑。预计下期沿海粮食运输运价或维持高位。

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▊上海国际航运研究中心  航运发展研究所

▊所长：周德全 博士.高工

▊所长助理：李倩雯 博士

▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅  陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦

▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）

▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务

▊联系电话：[phone]转8039/8017/8016

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