【专稿】2016：航运企业或将进入“破产重组年”——上海国际航运研究中心 周德全
中国航运企业经营继续恶化中。。。
据上海国际航运研究中心发布的中国航运景气报告显示，2015年第四季度中国航运景气指数为83.37点，已经连续四个季度处于不景气区间；中国航运信心指数为51.44点，已经连续四年半处于不景气区间；中国的船公司、港口企业和航运服务企业的景气指数值均处于不景气区间，整体经营情况不断恶化，行业进入深度调整期。
一、船公司经营状况每况愈下，干散货海运行业逼近破产潮边缘
2015年第四季度，船舶运输企业景气指数为82.04点，仍处于相对不景气区间，船舶运输企业信心指数为34.42点，仍处于较重不景气区间。船公司运力投放、舱位利用率、运费收入、盈利情况、企业融资以及贷款负债等指标均处于不景气区间，企业经营状况每况愈下。
1、干散货海运企业已连续多年处于亏损状态。
2015年第四季度，干散货海运企业景气指数为68.67点，已连续两年处于不景气区间；干散货海运企业信心指数为40.56点，自2011年二季度发布以来，一直处于不景气区间。其中，干散货海运企业的盈利景气指数为36.67点，近两年几乎持续处于不景气区间；干散货海运企业的资金链异常紧张，流动资金景气指数仅为62.78点，已连续四年不断恶化。相当一部分干散货海运企业经营已难以为继，处于濒临破产的边缘。
2、集装箱海运企业景气指数跌至四年新低。
2015年第四季度，集装箱海运企业景气指数为79.25点，跌入较为不景气区间，并创四年来新低；集装箱运输企业信心指数为33.75点，处于较重不景气区间。尽管各集装箱运输企业运力调控力度不断加大，但舱位利用率却大幅下滑。本季度舱位利用率景气指数为50点，较上季度大幅下滑26.43点，跌至较重不景气区间。受此影响，集装箱运输企业的减盈增亏面迅速扩大，盈利景气指数迅速跌至51.25点，跌入较重不景气区间。
二、港口企业经营状况连续两季度出现恶化
金融危机以来，中国港口企业一直保持着稳定发展态势，但是随着我国经济增长的持续放缓，港口企业的业务量增速不断下滑，港口企业的经营状况首次出现持续性的下滑。2015年第四季度，中国港口企业景气指数为98.76点，连续两个季度处于不景气区间，港口企业总体经营状况仍在持续恶化；中国港口企业信心指数为100.45点，处于景气分界线上。但港口企业的泊位利用率已连续两个季度出现下滑，企业盈利情况、流动资金等财务指标均开始出现一定程度的波动，未来行业总体走势需密切关注。
三、航运服务企业景气指数逼近历史最低点
2015年第四季度，中国航运服务企业景气指数为69.78点，处于较为不景气区间，企业经营状况恶化趋势不断加剧；航运服务企业信心指数为25.12点，再创历史新低，跌落至较重不景气区间，航运服务企业的市场悲观情绪十分严峻。航运服务企业的业务量和业务预定情况处于金融危机以来的最差境况，航运服务企业的盈利情况也处于历史最低水平。2015年第四季度，中国航运服务企业的业务量景气指数为43.34点，业务预订景气指数为51.63，盈利景气指数为60.22点，均处于历史较低水平。
四、2016航运破产重组潮一触即发
1、超六成企业认为2016年BDI将低于800点
随着大宗散货市场的持续低迷，市场运力的严重过剩，干散货海运价格屡创历史新低。2016年，大宗散货下游需求仍将进一步下滑，海运需求增长或将出现一定程度的下滑，而运力短期内难进行有效消化，国际干散货海运市场总体情况仍将十分严峻。根据中国航运景气调查显示，61.29%的干散货海运企业认为BDI将处于498-800点之间，29.03%的干散货海运企业认为BDI将处于800-1000点之间，6.45%的干散货海运企业认为BDI将低于498点，只有3.23%的干散货海运企业认为BDI将处于1000-1500点之间，没有一家干散货海运企业认为BDI将涨至1500点以上。
2、今年一季度中国航运企业经营压力继续增大
2016年第一季度，中国航运企业经营状况的恶化趋势有所加剧，根据中国航运景气调查显示，一季度中国航运景气指数预计为82.45点，仍处于相对不景气区间。中国航运信心指数预计为46.34点，下挫至较重不景气区间。
船舶运输企业景气状况将继续恶化。根据中国航运景气调查显示，2016年第一季度，船舶运输企业的景气指数预计为87点，仍处于相对不景气区间，船舶运输企业将继续恶化；2016年第一季度，船舶运输企业信心指数预计为39.09点，较2015年第四季度上涨4.67点，处于较重不景气区间，企业家对行业的信心不足。其中，集装箱运输企业的景气指数值预计为94.5点，处于微弱不景气区间，集装箱运输企业的信心指数预计为55点，处于较为不景气区间。
港口企业景气指数将跌至历史新低。根据中国航运景气调查显示，2016年第一季度，港口企业景气指数和信心指数预计均将出现不同程度的下滑，港口企业景气指数预计为80.49点，跌入相对不景气区间，创下金融危机以来的历史新低；港口企业信心指数预计为73.18点，跌入较为不景气区间。中国的港口企业经营状况恶化趋势加剧，港口企业的经营信心明显不足。
航运服务企业经营状况仍将持续恶化。根据中国航运景气调查显示，2016年第一季度，航运服务企业的景气指数预计为78.33点，仍处于相对不景气区间；航运服务企业信心指数预计为29.17点，依旧处于较重不景气区间。除流动资金景气指数处于景气区间外，业务量、企业盈利、贷款负债以及企业融资等其它经营指标均处于不景气区间，航运服务企业总体经营状况仍将持续恶化。
3、干散货海运企业或将成破产潮的导火索
根据中国航运景气调查显示，已有超过六成的干散货海运企业长期处于亏损状态，近四成的干散货海运企业流动资金长期处于紧绷状态，而企业融资的难度与成本都已经非常高，已有相当一部分干散货海运企业绷在破产边缘。在2016年干散货海运市场总体依旧非常低迷的情况下，干散货海运企业的亏损面还将进一步加大，势必进一步挑战本已非常紧张的企业资金链，或将引发干散货海运行业的破产潮。
中国航运景气指数是根据企业家对本企业当前生产经营状况的判断和未来发展的预测而编制的，它综合反映了中国航运企业的生产经营状况，是中国航运景气状况量化数据的总称，包括：中国航运景气指数、中国航运信心指数、中国航运景气预警指数与中国航运景气动向指数。中国航运景气指数于2009年第四季度开始运行，类型主要包括：船舶运输企业、港口企业、航运服务企业。颁布频率为季度颁布。
中国航运景气指数以100为临界点，在0—200点的范围内上下波动。当指数大于100时，说明上升的指标占上风，即称为景气，表示中国航运处于增长、繁荣的景气状态，指数越高，景气状态越好。当指数在100以下时，说明下降的指标占上风，即称为不景气，表示中国航运处于下降、萧条的不景气状态，指数越低，景气度越差。
作者：周德全
上海国际航运研究中心 国内航运研究室
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