游戏驿站非理性暴涨中，寻找确定性的赚钱机会

注意，阅读本文需具备基础的期权知识。

如无，请先阅读前文：赚点确定性的小钱，聊聊卖期权。

为前文补两个案例。

在特殊事件中借助期权构建低风险套利策略。

依然是寻求为小概率事件兜底，以获取确定性的赚钱机会。

依然是交易前很笃定，交易结果大体如预期。

1）游戏驿站（GME）非理性暴涨事件

游戏驿站轧空事件是指在2021年1月，美国电子产品销售商游戏驿站股票发生持续轧空的现象，导致对部分对冲基金造成重大财务影响。一些对冲基金卖空游戏驿站，押注股价将继续下跌，相当于游戏驿站总股本140%的股份被做空。然而因游戏驿站股价高涨且持有者惜售，空方无法获得足够股份履行期权合约，不得不急于弥补仓位，反而推动股价继续上涨，产生轧空现象；或因无法履行期权合约而被强行平仓，产生巨额损失。游戏驿站股价因轧空使得其最高点价位比历史低点飙升近190倍（截止1月28日），在2021年1月28日每股股价最高达483美元，对空头造成了巨大损失。

Wikipedia

1 月 27 日，著名的“GME 散户暴打华尔街”事件终于出圈，引来自媒体争相报道。我也在当日关注到此事件，彼时 GME 的价格走势已经如下图——

没有人相信 GME 真的值这个价，但也没有人能够预测到 GME 的短期走势。局势变幻莫测。

这么历史性的事件我实在是很想参与一下。But how？

直接参与正股就不用考虑了，无论加入哪一方都无法令人心安。

• 做多 GME，极有可能接下博傻游戏的最后一棒，被挂在峰顶；

• 做空 GME，更加凶险，毕竟眼下正是在屠杀空方，即便长期方向是对的，但非理性情绪继续发酵，说不定短期就直接爆仓。

那么期权呢？眼下最能确定的事情是——GME 绝对不值这个价，长期看股价必然会下跌。基于此判断，有两个选择：

• 卖 CALL（看涨期权），下注不会涨到某个价格。因为未持有 GME 正股，如此操作风险和直接做空 GME 是一样的，甚至更甚。

• 买 PUT（看跌期权），下注会跌到某个价格。这是 OK 的。但遗憾的是，太多人和我想法类似，所以 PUT 已经有了极高溢价，回报率乏善可陈。

我几乎放弃了——

直到我注意到行权价极低的 PUT 也被炒出了极高溢价。

我立刻卖出了一些行权价极低的 PUT。

下图即是其中一张，行权价 3 USD，2 月 26 日到期。

期权买方下注的是什么？

下注的是 2 月 26 日，GME 会跌破 3 USD。

而此刻 GME 已被炒到 300+ USD，

即便在被疯炒之前，股价也有 20+ USD。

一个月跌破 3 USD？

疯了。

从 PUT 定价来看，一致预期是这家企业要破产，甚至短期就要破产；

而股价却又完全是另一幅光景。

这可真是太有趣了。

市场不理性我是知道的；

但竟还能同时表达两种完全对立的意见，这我还是头回遇见。

还是用真金白银来表达两种对立意见。

无论如何，又是送钱的机会。

上图那张期权，我以 0.3 USD 的价格，卖出了对应 12500 股的份额，共收取 3750 USD 权利金。

没有做任何保护。

99.99% 的概率笑纳权利金，0.01% 赔上十倍。

真能触发 0.01% 的概率，也认栽。

期权的溢价很快就收窄，这一次疯子没有疯太久，我也就顺势提前买入平仓。

3 天，保证金 37500 USD，收益 2750 USD。

收益率 7.3%，折合年化 888%。

高确定性又高收益的套利机会。

还有一种暴打市场的满足感。

2）布鲁克菲尔德地产合伙（BPY）回购事件

没有那么戏剧，只不过是朴实无华且枯燥的套利。

懒得码字，直接发当时在雪球的帖子。

期权是极其强大的工具，只要有观点，总能构建策略。以上。