沪指再度失守3000点，后市何去何从

记者 | 周楠 张欣培

市场期待跨年行情之际，沪指再次出现超预期下跌，失守3000点。

12月5日，A股市场震荡走低，上证指数盘中反复拉锯，最终失守3000点整数关口。截至收盘，沪指跌1.67%，报收2972.3点，深成指跌1.97%，创业板指跌1.98%。

沪深两市当日成交额8225亿元，较上个交易日缩量286亿元。当日下跌个股达到了4611只，占比达到了87%，上涨个股仅600余只。

而在12月5日的A股市场上，北交所与沪深市场的“跷跷板”效应再度显现，北交所个股逆势飘红，截至收盘，北证50指数大涨7.2%。

铨景基金研究总监李振晖对《财经》表示，北证50指数大涨背后，概念小盘股吸引市场存量资金博弈。

在当前阶段，如何挑选主线进行布局？后市怎么走？跨年行情是否会如期而至？投资者仍有多重关切。

截至12月5日收盘，上证综指跌1.67%，报2972.3点；科创50指数跌1.87%，报845.8点；深证成指跌1.97%，报9470.36点；创业板指跌1.98%，报1871.1点。

盘面上看，市场普跌格局突出。一方面，个股层面上，两市出现上涨的股票不足700只，而股票出现下跌的上市公司超过4600家。

另一方面，申万一级行业分类下，31个子板块全部收绿，且有28个板块跌幅超过1%。其中，计算机跌超3%领跌两市，传媒、电子、国防军工、通信、机械设备、房地产和社会服务，悉数跌逾2%。

对于市场的全线调整，分析人士指出，主要是海外扰动、资金面、情绪面和权重股调整等内外因素共同作用所致。

“周二（12月5日）市场出现大幅调整，应该说是内外因素的共同作用。其中，外部方面，主要是海外相关消息和外围市场的调整。内因方面，主要是市场情绪面较弱，及权重个股的走势低迷。”沪上某券商首席投顾对澎湃新闻记者分析称。

海外方面，上述券商首席投顾表示，除了消息面影响，美联储最近的表态导致外盘出现调整，对A股也产生了一定程度的传导影响。

永赢基金指出，美债收益率飙升下外围市场全线普跌，带动周二（12月5日）早盘亚太股市齐跌，叠加近期Meta、英伟达高管持续减持套现，美股科技股已经出现“逃顶”特征，大型科技股多数下跌，也将对A股科技股形成利空。

“近日美联储‘鹰’声嘹亮，打破了全球金融市场的宁静，美元反弹中外盘大幅回落，这在一定程度上影响了A股市场的多头信心，外在的不确定性加大了大盘再度跌破3000点动力。”赵伟表示。

资金面上，招商基金指出，上周五美联储主席鲍威尔表态不急于放松货币政策，全球流动性宽松预期有所修正，北向资金的大幅净流出，给 A股带来了较大的调整压力。

Wind数据显示，周二（12月5日）北向资金连续第三个交易日出现净流出，且合计净流出高达75.21亿元。其中，沪股通净流出48.94亿元，深股通净流出26.27亿元。

情绪面上，上述券商首席投顾表示，资金面的弱势表现，叠加一些经济数据带来的预期，导致市场情绪面也相对较弱。

永赢基金进一步指出，近期市场仍在期待实质性政策落地下情绪不佳，整体持谨慎观望态度，随着A股重返3000点，一定程度也引发了“恐慌盘”抛售。

此外，赵伟表示，周二大市值蓝筹股的低迷走势拖累了大盘跌破3000点，在经过连续破位式下跌后，上证50再度跌幅为2.03%，跌幅仍高于其它宽基指数，没有起到过往的护盘作用。

“宽松的政策环境及政策预期，让资金追求高弹性的贝塔，股价处于底部的中小市值题材股自然受到欢迎，相反股价处于历史高位且具有阿尔法投资策略的大市值蓝筹股，则在资金存量博弈的环境下，股价向上的空间不足，只能向下寻找空间，这就导致了大市值蓝筹股走势低迷，并拖累大盘出现回落。”赵伟分析称。

后市如何演绎？

实际上，消息面上频出利好。近日，国新投资有限公司（下称“国新投资”）增持中证国新央企科技类指数基金，并称将在未来继续增持，被认为是继中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）两度出手之后，今年以来“国家队”的第三次出手。

12月4日晚间，证监会主席易会满接受新华社专访，从三个方面作出明确表态，一是正抓紧制定建设中国特色现代资本市场政策框架，二是围绕健全资本市场功能推出更多务实举措，三是全力维护资本市场稳定运行。

如果拉长时间线，今年以来，受海内外多重因素影响，上证指数在今年5月初反弹至3400点附近后，一路震荡调整。

在10月下旬沪指跌破3000点之后，11月以来，沪指在3000点-3100点之间徘徊，此番为何再度失守重要整数关口？

“市场总体上仍然偏弱。成交量的萎缩凸显微观流动性的不足，也折射出市场的情绪仍然是比较低迷的。”融智投资基金经理夏风光认为。

夏风光分析称，11月PMI指数（制造业采购经理指数）再一次处于50以下，经济数据的回踩反映出需求还处于低位，也许这两个月比较低迷的宏观数据也是近期市场走弱的原因之一。

“监管层虽然表态支持金融市场发展，但很多深层次的问题，如供需失衡、长线资金支持等需要时间来解决，不能一蹴而就，市场就会选择用脚投票了。”顺时投资权益投资总监易小斌表示。

不过，分析人士也提到，市场仍有多重利好因素出现。

“反过来说，比较低迷的数据,也令市场对下一步政策的宽松加码有所期待。”夏风光提到。除此之外，周边市场汇率等其他因素都是利多股票市场的，一些积极的因素正在影响中期的市场方向。

李振晖认为，一方面，从经济基本面上看，国内的经济增速已经逐渐恢复，美联储的加息也已处于末端；另一方面，从市场的政策支持看，前段时间密集的提振投资者信心及活跃资本市场的政策频出，投机的监管力度也在加强，这些都有利于吸引资金发现价值。

那么，在当前阶段，如何挑选主线进行布局？后市怎么走？跨年行情是否会如期而至？

夏风光认为，进入12月以后，市场会不会出现逆转，走出跨年度的行情，是值得关注的。科技、新能源、医药等高成长的方向仍然是下一步的关注重点。

“虽然我们对A股市场还是充满了信心，但左侧交易确实是比较难把握的，目前只能继续在煎熬中等待，特别是时近年底，资金愈发紧张，市场只能在结构行情中维持相对的活跃度。”易小斌称，依然看好成长性较好的TMT行业（科技行业、传媒行业、通信行业）以及高股息的低估值品种。

李振晖认为，投资者应耐心等待价值回归，继续看好医药医疗、高端制造、新型消费、新材料等方向的投资机会。

北证50涨逾7%

不过，沪深股指下跌之际，北交所二级市场表现亮眼，北证50再度爆发。

当天盘中，北交所个股再度走高，北证50指数涨超7%，中科美菱、天纺标、骑士乳业、盖世食品等涨停，北交所近80只股票一度涨超10%，近20只股票涨超20%。截至收盘，北证50指数报收991.57点，涨7.28%。

“北交所个股少、流通市值小，流动性不足就是把双刃剑，容易导致大涨大跌。特别是在日内30%涨跌幅区大操作空间下，更是对游资具有极大的诱惑力。”北京南山投资创始人周运南认为。

11月底，北证50行情陆续升温。当月初，北证50单日成交额在20亿元上下徘徊，但到11月21日，北证50指数涨4.51%，盘中涨幅一度超过11%，当日成交额达102.43亿元。

此后几个交易日（11月22日-27日），北证50单日成交额均在百亿元以上。其中，11月27日，北证50报收1101.79点，涨11.41%，当日成交额约303.27亿元，创该指数设立以来的历史新高。

11月27日下午，北交所发布加强交易监管的公告，对涉及盘中拉抬打压、以涨停价格大额申报或连续申报等异常交易行为，采取监管措施。

在监管加强后，北交所的行情有所降温。11月28日，北证50跌逾4%。

12月5日，北交所行情再度走强，是否具有持续性？

周运南认为，北交所年底第二波短线行情能走多远、多久，需密切关注日成交金额、涨停家数和连板家数的变化。

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