【新能源】宁德时代VS比亚迪：谁是未来的储能一哥？

      1995年开始做电池的比亚迪和1999年开始做电池的宁德时代如今都成功地在动力电池领域开拓出一片天地。

      普莱德副总裁张仁柏曾在今年6月青海的锂产业论坛上称，宁德时代今年的动力电池出货量会达到17GWh，有望超过比亚迪成为全国第一乃至全球第一。趋势已在上半年开始显现。真锂研究报告显示，宁德时代上半年的动力电池装机量已经超过比亚迪。

1、对比宁德时代和比亚迪

整理核心数据如下

※表格数据来自公开资料、公司高层发言、相关投资机构报告

2、目前技术实力各有侧重

      承载起这两大动力电池帝国开端的都是磷酸铁锂电池。不过二者在磷酸铁锂技术上发力的方向有些差异。

      比亚迪敢于突破磷酸铁锂电池的能量密度限制。2015年，在新能源汽车补贴和免征车辆购置税的双重刺激下，比亚迪早期占据明显优势的公共汽车领域，出现了一大批竞争对手。比亚迪采用新的磷酸铁锰锂正极材料，相对于磷酸铁锂，磷酸铁锰锂正极材料具备高电压、易管理、高体积密度、高循环寿命、高安全性、低成本和低温性能好等优势，在不改变现有生产条件的情况下，将电池的能量密度提升至156瓦时/千克，搭载同容量该新型电池的比亚迪E6纯电动汽车续航里程从300公里提升到了400公里，大大提升了车辆的运营经济性。2016年，比亚迪E6销量超过了两万，在纯电动乘用车中位居榜首，占据比亚迪当年新能源汽车总体销量的20%。

      相比之下，宁德时代的客户起点是0，下游并无整车板块可以释放电池产能，因此宁德时代在2011年成立之初便开放合作，专注电池技术，为各大车企提供产品和服务。和华晨宝马的合作打开了宁德时代在车用电池领域的局面，双方共同开发的高压电池，安全、长寿命，此后宁德时代和上汽、北汽、长安、吉利、长城、东南汽车、宇通、海格、金龙、重汽、东风等多家车企展开合作。

      和比亚迪不同，宁德时代对电池的技术路线并不孤注一掷，其前身ATL公司为各笔记本电脑公司、手机公司服务，擅长技术整合以及持续的工艺流程改善，为客户交付具备市场竞争力的产品和系统解决方案，因此虽然从磷酸铁锂的电池性能数据来看，宁德时代不如比亚迪，但开放与服务的心态使得公司更懂市场，视野更为广阔。其坚持磷酸铁锂和三元锂离子电池两条腿走路，磷酸铁锂电池主要应用于储能及大巴，推出了更快充电速度的磷酸铁锂电池，三元电池主要应用于乘用车，技术研发重心向三元电池倾斜，未来磷酸铁锂和三元电池的产能比将达到2：1左右。

3、技术储备及未来竞争力分析

      综合对比数据以及回顾历程，目前看来，宁德时代在动力电池方面后劲更足。规模化是降成本的必然路径，电池扩产能的道路上，宁德时代较之比亚迪更加坚定；三元电池路线被认为是乘用车的主要技术路线，尤其是高镍三元电池，宁德时代比比亚迪更早转向这一技术路线，技术储备更加充分；宁德时代对下游应用市场更加开放，虽然比亚迪正在分拆动力电池业务，但垂直产业链的布局依旧会影响合作伙伴的加入，未来扩产能的道路上，宁德时代可能获得更多的资金支持。

      也许正是由于宁德时代有望成为储能一哥，所以市场给出了1200亿的估值。

相关参考：四大商业模式---宁德时代/比亚迪/沃特玛/银隆

      国内动力电池企业商业模式发现，主要存在4大类商业模式，包括动力电池企业与整车厂合作、与上市公司的资本合作、与产业链企业的结盟合作和以比亚迪为代表的全产业链布局模式。

      具体来看，上述四大商业模式有：

      一是全产业链布局模式。动力电池市场竞争正在由单打独斗的1.0时代向协作团战的2.0时代过渡，但是以自身为基点，纵向布局上下游全产业链的方式依旧成为动力电池企业壮大自身发展的重要途径。

      二是动力电池企业与上市公司的资本合作商业模式。动力电池企业面临产能提升、技术升级、降成本，资金压力巨大。其中寻求与上市公司合作，不管是资金参股，还是直接被收购，都已成为不少电池企业快速融资的捷径。

      三是动力电池企业与整车厂的“联姻”模式。当前新能源汽车产业面临补贴退坡、账期加长、原材料涨价、续航里程提升等多重压力。动力电池企业急需与整车厂达成深度绑定合作，以寻求技术提升、降低成本及锁定市场份额的突破口。

      四是联盟模式。在个体实力比较弱小的前提下，电池企业采取连横产业链其他企业，以抱团形式与客户、政府等主体谈判，能够短时间内迅速开展业务，并且得到供应商的支持，在市场竞争中突围一片新天地。

      根据动力电池企业各自特色，高工锂电特别选取4家典型动力电池企业比亚迪、宁德时代、银隆新能源、沃特玛布局情况，以期对读者有所裨益。

1、比亚迪全产业链布局模式

      第一种模式是以比亚迪为代表的商业模式，产业链从前端上游的矿产资源，一直到整车的制造和运营，最后到电池的回收，形成了一个从“上游锂矿资源—锂电原材料—动力电池—新能源整车—电池回收”的全产业链闭环。

      为了适应市场化格局竞争的发展，比亚迪的动力电池业务已由封闭走向开放，将面对所有的整车制造商供货，汽车零部件也将面向全球采购。业内人士普遍认为，比亚迪动力电池对外供货，或将极大改变中国和全球动力电池市场的格局。

      事实上，全产业链布局有利于企业形成产业闭环，发挥整体优势，降低成本。但是对于企业的资金、技术、规模以及前瞻性布局策略等要求较高。目前包括兴能集团、中信国安集团、猛狮科技等企业也在积极往全产业链延伸布局。

2、银隆新能源+董小姐

      第二种动力电池企业选择与资本合作的商业模式细分来看有：前者成为上市公司全资子公司、上市公司控股电池企业两种。其中，董明珠以个人之力拉拢王健林、刘强东等人入股银隆新能源成为后者中的独特案例。

      高工锂电根据企业公开信息，盘点部分动力电池企业与资本合作案例，根据以下表格可知，上市公司增资参股案例较多，其中尤以银隆新能源与董小姐及其背后的格力电器合作最为惹人关注。

      银隆新能源之所以备受关注，原因主要有三点：一是董明珠作为国内实体知名企业家的自带光环；二是银隆新能源坚持的钛酸锂电池技术；三是银隆新能源与董小姐牵手后，在全国范围内布局频频。

      简单梳理一下，银隆新能源牵手董小姐后的布局脉络：

      在2017年7月28日-2016年12月16日期间，银隆新能源在各地的投资进展加速，相继在珠海、南京、兰州、成都、天津分别建设产业园，总投资超过300亿元。有消息显示，长沙基地也正在规划中，另外其在安徽合肥的产能布局亦初步敲定。

      同时在今年7月26日，据南京市国资委网站披露，银隆新能源收购南京客车制造厂有限责任公司框架协议签约仪式已经举行。

3、宁德时代与上汽“联姻”模式

      第三种模式是以宁德时代与上汽为代表的电池厂与整车厂“联姻”。当前，动力电池市场已经进入快速发展。一方面，车企对动力电池的掌控欲越来越迫切，另一方面，动力电池企业也亟需绑定客户锁定市场份额。因此车企与动力电池企业的合作也进展神速。

      据高工锂电网统计，除了宁德时代与上汽之外，目前电池厂和整车厂合作的案例还包括：国轩高科与北汽、银隆新能源与中车时代、波士顿电池与陆地方舟、一汽客车与春兰新能源、宇通客车与宁德时代、东风汽车与宁德时代、国能汽车与宁德时代、唐骏汽车与骆驼股份等等。

      具体来看，车企与动力电池企业合作的商业模式主要分为普通供货关系、战略合作关系、绑定协助卖车的商务协议、投资电池厂家或与电池厂家合资建厂。

      值得一提的是，上述几种商业合作模式优势与潜在风险并存，高工产研锂电研究所(GGII)针对目前电池企业与整车厂存在的多种合作模式作出了以下分析：

4、沃特玛联盟模式

      第四种模式以沃特玛为典型。沃特玛以自身动力电池业务为核心，联合产业链上下游企业组成联盟形式。截止目前，沃特玛联盟内共计超过1000家成员单位企业。通过企业抱团，沃特玛凭借联盟身份跟政府、客户进行谈判，以此来博弈，获取自身升值空间。

      高工锂电梳理2017上半年沃特玛订单情况发现，背靠抱团联盟模式，截止至8月7日，沃特玛与荣成华泰汽车、湖北世纪中远、唐骏欧铃、成都大运、东风特汽、上海申龙客车、安徽星凯龙客车等整车厂签署订单总金额超过103亿元合同。

      同时，为充分保障产品供应，沃特玛在国内已有深圳、渭南、临汾、十堰、郴州等七个动力电池生产基地投产，预计到2017年底，沃特玛动力电池产能将达到20GWh。

来源：能见Eknower 作者：冰冰 & 高工锂电网
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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