【市场】中国神船简史: 本是同根生, 合并待有时!

2017-10-09 华气能源猎头

2015 年以来，国资委推动 9 对 18 家央企进行重组：中国南车和中国北车、中国远洋和中国海运、招商局和中国外运长航、中国五矿和中国中冶、中粮和中纺、港中旅和国旅、南光集团和振戎公司、宝钢和武钢、中国建材和中国中材。

在调结构去产能的背景下，近期合并同类项行业央企则是重组的重点。在中国船舶业，中国船舶工业集团与中国船舶重工集团公司有着 " 南船、北船 " 之称。

9 月 28 日，在国新办举行的发布会上，国务院国资委主任肖亚庆在回答记者有关 " 南船和北船会不会兼并 " 的提问时说：任何情况都有可能发生。

（一）中国造船业的发展现状：规模和总量世界第一。

全球造船中心转移至东亚。中国的造船份额已经是世界第一。中国当前已成为世界造船中心，2016 年全球主要造船国家造船指标如上图所示，中国三大指标均为第一。其中，造船完工量为 3594 万载重吨，世界总完工量的 36% ( 以载重吨计 ) ; 手持船舶订单 9595 万载重吨，占总订单量 43%; 新接船舶订单 1617 万载重吨，占新订单总量 59%。

2017 年 1～8 月，中国造船完工量继续增长（全国造船完工 3132 万载重吨，同比增长 41.4%），承接新船订单量（承接新船订单 1585 万载重吨，同比下降 11.3%）和手持订单量同比下降（8111 万载重吨，同比下降 29%），但降幅不断收窄。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的 94.1%、91.3% 和 92.9%。

（二）全球航运业和造船业衰退，倒逼南北船合并预期再升温。

中国船舶工业集团和中国船舶重工集团同时成立于 1999 年 7 月 1 日 , 由原第六机械工业部转制而来的中国船舶工业总公司（国防科工委船舶工业局）分拆成立 , 是目前我国造船行业两大国企。

经过十多年的发展 , 两船都已成为资产过千亿 , 拥有大批子公司、科研院所的大型集团。

目前，南北船集团的造船产品重合度高，部分造船产能属于重复建设，存在较大的整合和统筹协调的空间。在南北船集团的产品中，高端船舶海工装备、海洋防务装备领域二者规模不同，但产品重合度却很高。

随着今年BDI指数逐渐攀升到1500点以上，全球造船工业景气拐点逐渐接近。今年8 月份，克拉克松新船价格指数为 123.9 点，同比去年下降 0.09%，环比上升 0.57%。相比去年同期，8 月份气船价格下滑 3.91%，油船价格上升 0.88%，集装箱船价格下降 0.90%，散货船价格上升 4.22%（均为新船价格指数）。新造船市场价格的上升除了航运市场的恢复外，一部分原因是由于美元的贬值造成的。

（三）南船北船现状：各领风骚。

市场上的每一次资产重组的大动作，几乎都会引发相应的掘金点，如果南北船真如传言那样合并，那么南北船两家企业各自旗下的上市子公司是关注的焦点。

" 北船 " 的中船重工主要从事海军装备、民用船舶及配套、非船舶装备的研发生产，战略目标是以军为本、军民融合、技术领先、产融一体的创新型领军企业。是国务院国资委直属十二大军工央企之一，是海军装备的核心供应商。在 2017 年《财富》世界 500 强企业排行榜上，中船重工位列 233 位，是全球造船企业中排名最高。旗下重要上市公司：$ 中国重工 ( SH601989 ) $、$ 中国动力 ( SH600482 ) $、乐普医疗 ( SZ300003 ) 。

" 南船 " 产品涵盖散货船、油船、集装箱船等主要船型和液化天然气船（LNG 船）、海洋工程装备等高技术、高附加值产品，成为我国海军舰艇以及海警、渔政、海关缉私、武警边防等公务船研制的中坚力量。是我国唯一的全产业链舰船和海洋工程制造上市公司，并长期保持军工类上市公司的龙头地位。旗下重要上市公：$ 中国船舶 ( SH600150 ) $、中船防务 ( SH600685 ) 。

对于 " 南北船 " 合并的猜想由来已久，早在 2015 年初，就有集团老领导指出，船舶工业是一个不可割裂的整体，将两大集团分割开来，导致两大集团多年来均存在发展的短板，会致使中国船舶工业的产品建造能力难以得到有效提升，其建议将船舶工业两大集团进行合并。

随后，2015 年 3 月 25 日，中船集团和中船重工同日召开大会并宣布领导层 " 对调 "，使得合并预期升温。

今年7 月 20 日，《财富》公布 2017 年世界 500 强榜单，中国上榜公司数量继续增长，今年达到了 115 家。

此次入围 2017 世界 500 强的船舶工业类企业全球共有 4 家，中国 2 家。虽然营收最高及增长最快的企业是中船重工，但是净利润居首位的企业是日本三菱重工，净利润增长最快的企业是韩国现代重工。

南船北船的合并会增强中国的优势，笔者认为：本是同根生，合并待有时！

来源：雪球

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

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