【项目出售】寻收购方-湖北某县级城燃项目(A)
一、基本情况
成立于2003年,注册资本五千多万元,股东三人。民营企业,主营天然气、石油液化气、机电设备销售、维修改造及天然气供气管网工程设计施工等。在职员工50多人。公司机构设置合理,证照齐全,内部管理制度完善,账务规范,管理有序,生产经营合法。
二、生产经营情况
该天然气工程属县重点招商项目,于2003年底实施,2004年底正式点火通气,截止2016年底已完成城区天然气管网建设投资12000万元,设计日供气10万立方米,承载用户10万户以上。城区主管网已达138公里,支管网750公里,覆盖城区15平方公里,日供气3万立方米,公司用户已达23000户。目前城区管网扩建工程已完成投资5700万元目前正在做工程决算。
三、财务状况及发展规划
2016年度,该天然气有限责任公司资产总额15890万元,非流动资产14476万元,长期股权投资6418万元。负债合计9806万元,资产负债率61.71%,年收入5680万元,银行征信系统无不良记录,银行资信等级为AA级。近两年来,已上徼国家税费达100余万元。
天然气作为既廉价又节能的清洁能源,是城市燃气发展的必然所趋,该县区域基础设施的建设得到了迅猛发展,城市规模不断扩大,因此,公司发展规划是,到2019年,全县各乡镇全部用上天然气,2018年前,拟建成五个乡镇的营运加气站,未来10年来该城区面积将达到15平方公里,天然气覆盖人口将达到25万人。
四、经营模式和社会效益
该公司自2003年成立到现在,为用户平稳安全供气已达14年。公司为该县2万余用户提供优质的产品、高效的服务、满意的售后,嬴得了广大用户多年来的一直好评和信赖。2014年获得了该县民主评议政风行风优秀单位称号。十余年来,公司在安全生产规范化管理、客服规范化管理、财务管理、基层党组织建设、工会等群团组织建设方面,建立起了一整套行之有效的民生燃气能源的经营模式和管理模式。
公司95%的员工,均属大学生就业、下岗职工和农民工再就业,不仅为政府解决就业和再就业工作压力分忧解难。为下岗工人、大学刚毕业的学生提供了展示才华的机会和平台,构建了和谐的社会环境。同时,该公司随着天然气用户的逐年递增,该县的空气环境不断改善,也为该县的环保事业作出了贡献。在企业效益和社会效益都获得双丰收时,该公司也嬴得了政府及各职能部门的信任和鼓励,先后被上级主管部门及各职能部门评为:**州2004-2005年度守合同重信用企业;2007年度全县安全生产先进单位;2008年度全县安全生产先进单位;2012年企业财务信息工作先进单位;2012年度全县安全生产先进单位;2014年全州安全生产标准化三级企业;2014年全州基层服务型示范党组织;2014年全县“3.15”国际消费者权益日“**杯”新消法知识竞赛二等奖;2014年全县税企杯篮球赛第二名;2014年中共**县委五星服务型党组织;2013-2014年度湖北省文明诚信私营企业等诸多殊荣。
五、资金融资计划
资金需求额度:建设**至**长输支线管道共需35000万元,其中企业自筹10000万元,其他资金需求额度25000万元。
需要资金时间要求: 2017年11月至2018年11月
资金用途: 主要用于建设**至**长输支线管道天然气。**至**长输支线管道项目线路全长142.1km,管径为D323.9,设计压力4.0MPa。沿线主要经过**市、**县、**县。共设有**末站3座站场。此外,在线路上还设置有**室8座阀室。
融资偿还意向及渠道: 目前**天然气有限责任公司每年的天然气销售纯收益是1500万元,另外**至**长输支线管道运营后,转供给**三县及湖南省**县管道输送收益是1000万元。
偿还能力评估:
1.基础数据
(1)建设规模
各年生产负荷表 | 表-1 | |||||
生产年份 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 |
气量 | 7450 | 8422 | 9506 | 9506 | 9506 | 9506 |
(104Nm3/年) | ||||||
生产负荷 | 78% | 89% | 100% | 100% | 100% | 100% |
(2)项目计算期
项目评价计算期22年,其中建设期2年,生产期20年。
(3)工资及福利
本项目定员12人,生产期年人员工资及福利6万元。
(4)折旧和摊销
固定资产折旧按20年,采用直线折旧法,残值率4%;无形资产摊销期10年;其他资产摊销期5年。
(5)修理费
固定资产维护及修理费综合按可提固定资产原值的2.5%计取。
(6)预备费
基本预备费按照第一、二部分费用的12%计算,工程建设总投资不计涨价预备费。
(7)管理费
其它管理费按工资福利的200%计取。
(8)燃动价格
电价按0.975元/kwh;水价按3元/t;燃油5000元/t。
(9)销售价格
根据国内类似城市的情况及行业规定的基准收益率测算,建议售价如下:
序号 | 名 称 | 单 位 | 售 价 |
1 | 管输费 | 元/ m3 | 0.671 |
(10)增值税、销售税金及附加、所得税、利润分配
项目应缴增值税税率11%;城市维护建设税、教育费附加分别按增值税的7%、3%计算。
项目上缴所得税税率25%;在可供分配利润中提取10%的盈余公积金,其余为未分配利润。
(11)预备费
工程建设项目总投资未计涨价预备费,基本预备费按第一、二部分费用的12%计算。
(12)基准收益率
基准收益率为8%。
(13)成本费用、销售收入及税金
(14)成本费用
本项目达产后,年均总成本费用3139.90万元;年均经营成本1107.95万元。单位加权平均生产成本0.34元/m3, 单位加权平均经营成本0.12元/ m3。
各年营运成本费用详见附表B5总成本费用估算表
(15)销售收入、增值税、所得税金
本项目达产后,年销售收入6381万元;年交纳增值税及附加912万元;年交纳所得税560万元。各年销售收入、增值税、所得税金详见附表B8利润与利润分配表。
2.财务分析
(1)财务盈利能力分析
①投资利润率和投资利税率
投资利润率=[年平均利润总额/项目总投资]×100%=6.73%
投资利税率=[年平均利税总额/项目总投资]×100%=9.43%
②财务内部收益率
全部投资财务内部收益率税前10.01%,税后8.00%。
自有资金税后财务内部收益率10.07%。
全部投资现金流量分析详见附表B6项目投资现金流量表。
自有投资现金流量分析详见附表B7项目资本现金流量表。
③投资回收期(包括建设期)
全部投资静态回收期,所得税前为10.10年,所得税后为11.46年;
(2)清偿能力分析
偿还贷款采用最大额偿还方式,偿还借款本金的资金来源为未分配利润、折旧、摊销费。经测算,项目贷款偿还期为12年(包括建设期)。
(3)不确定性分析
①盈亏平衡分析
以生产能力利用率表示项目的盈亏平衡点(BEP),即求出达到生产负荷某个百分点时能保持盈亏平衡,超过该点为赢利区,否则为亏损区。达产期的平均盈亏平衡点计算如下:
BEP=[ 平均年固定成本/(平均年销售收入—平均年销售税金—平均年可变成本)]×100%=39.59%
从计算结果可看出,达到设计能力的39.59%即可保本,项目具有很强的抗风险能力。
②敏感性分析
对项目天然气管输价格、建设投资、经营成本等不确定因素进行敏感性分析(变化幅度±10%),从敏感性分析中看出,项目经济效益不同程度地受各因素影响,其中管输价格敏感性最强。
敏感性分析表 表20-02
变化幅度(%) | 内部收益率(%) | 投资回收期(a) | |
基本方案 | 8.00% | 11.46 | |
投 资 | +10 | 6.88% | 12.41 |
-10 | 9.29% | 10.59 | |
管输费 | +10 | 9.34% | 10.55 |
-10 | 6.57% | 12.70 | |
经营成本 | +10 | 7.66% | 11.77 |
-10 | 8.33% | 11.24 |
评价结论
从以上分析可以看出,该项目正常年各项经济指标良好,有一定抗风险能力。投资回收年限合适,内部收益率比较好,财务评价本项目可行。
主要财务指标汇总表 表20-03
序号 | 指标名称 | 单位 | 数值 | 备注 |
1 | 投资指标 | |||
1.1 | 项目总投资 | 万元 | 35012.38 | |
1.2 | 项目报批总投资 | 万元 | 34946.62 | |
1.2.1 | 建设投资 | 万元 | 33595.86 | |
1.2.2 | 建设期利息 | 万元 | 1322.58 | |
1.2.3 | 铺底流动资金 | 万元 | 28.18 | |
2 | 成本 | |||
2.1 | 年均总成本费用 | 万元 | 3139.90 | |
2.2 | 年均经营成本费用 | 万元 | 1107.95 | |
3 | 收入及利润 | |||
3.1 | 年均营业收入 | 万元 | 6275.26 | |
3.2 | 管输费 | 元/m3 | 0.6712 | |
3.3 | 年均利润总额 | 万元 | 2238.00 | |
3.4 | 年均净利润 | 万元 | 1678.50 | |
4 | 效益指标 | |||
4.1 | 项目投资内部收益率(税后) | % | 8.00% | |
4.2 | 项目投资回收期(税后) | 年 | 11.46 | |
4.3 | 总投资收益率 | % | 7.41% | |
4.4 | 项目资本金净利润率 | % | 22.44% |
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