【天然气】新疆火炬燃气12月21日发行 申购上限1.4万股

【天然气】新疆火炬燃气12月21日发行申购上限1.4万股

2017-12-21 华气能源猎头

中国证券网讯根据交易所公告，新疆火炬燃气股份有限公司于2017年12月21日进行网上和网下申购。定本次发行股份数量为 3,550 万股，全部为新股，不安排老股转让。本次发行的股票无流通限制及锁定安排。回拨机制启动前，网下初始发行数量为 2,130 万股，占本次发行总量的 60%；网上初始发行数量为 1,420 万股，占本次发行总量的 40%。

【公司简介】

主营业务：新疆火炬燃气股份有限公司（以下简称为“新疆燃气”）主营业务为城市燃气的输配、销售以及燃气设施设备的安装。目前公司城市燃气业务的经营区域包括“一市两县”，即喀什市、疏附县、疏勒县。公司主要产品包括天然气销售、入户安装。报告期内,天然气销售、入户安装占公司主营业务收入的100%。

业务模式：公司主营业务主要分为燃气销售业务及燃气安装业务。

燃气销售业务主要是指公司从上游生产商购买气源后再分销到下游终端消费者的商业形式。燃气销售业务主要是赚取上下游燃气价格的差价，由于上下游价格均由政府指导或定价，考虑到燃气的公共品属性，这部分业务的单位利润率相对稳定，收入与利润总额的提高主要源自燃气用户和燃气销售量的增加。

燃气安装业务是指公司为新的燃气用户提供燃气设施、设备安装入户服务并收取相应的安装费，这部分业务的营业利润率相对较高。燃气销售业务为公司业务收入的主要来源，报告期内，均占比均80.00%以上。

新疆火炬燃气股份有限公司主要股东：

筹集资金将用于的项目：

新疆火炬燃气股份有限公司近四年财务指标：

——新疆火炬燃气股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

新疆火炬燃气股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿)链接：

http://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN201709040855051147_1.pdf

　　出席嘉宾

　　新疆火炬燃气股份有限公司董事、总经理陈志龙先生

　　新疆火炬燃气股份有限公司董事会秘书牛汉先生

　　西部证券股份有限公司投资银行总部董事、总经理何勇先生

　　西部证券股份有限公司投资银行总部执行董事周会明先生

【经营篇】

　　问：请简要介绍一下公司的主营业务情况。

　　陈志龙：公司主营业务为城市燃气的输配、销售以及入户安装。城市燃气的输配、销售业务是指从上游天然气供应商购入天然气，通过城市中压管网或工业用户专用管网输送给城市居民用户及工商业用户，或通过公司经营的CNG加气站销售给车辆用户。

　　入户安装服务是指根据建设单位以及终端用户的需要，公司提供燃气设施、设备入户安装。上述建设单位包括政府市政建设管理部门、房地产公司以及专用管道建设单位。目前，公司安装服务限于“一市两县”，所铺设管道及安装的燃气设施均用于本公司燃气销售。

　　问：公司燃气设备安装的采购模式是怎样的？

　　陈志龙：公司的入户安装业务的采购分为两部分，即燃气设备采购和劳务采购。

　　设备采购主要有管材、燃气表、调压箱等设备。具体流程为：公司工程部先按安装计划确定需要的设备及数量，向市场询价后确定供应商，然后签订采购合同。材料入库，并经验收合格后，公司向供应商付款，完成采购。

　　劳务采购是指公司总承包燃气安装工程后，将工程中的劳务部分分包给劳务公司。具体流程为：公司与劳务公司签订劳务承包合同，以包工不包料的方式，按照现行燃气施工规范、设计要求将工程的劳务部分外包，同时规定每项劳务项目的单价和质量标准。施工过程中，公司负责监督和验收工作，劳务公司负责具体施工。工程完成后，公司按照具体工程施工量与劳务公司进行结算，完成采购。

　　问：请介绍一下公司城市燃气方面的质控措施。

　　陈志龙：燃气管网安装过程中的每一个环节、每一道工序完成后都要进行质量检查、验收，发现不合格、不达标的，或未能满足设计要求的，及时采取措施加以整改。根据公司服务体系，用户需要任何服务，只需拨通服务热线电话，开户、点火、改装、过户、维修、抢险、投诉以及任何疑问都可以得到解决。

　　问：公司的竞争优势是什么？

　　牛汉：公司在长期的经营过程及未来的发展规划中，形成了如下竞争优势：特许经营优势及资质优势、区域市场高成长性优势、气源稳定及价格优势、自有高压管道优势。

　　问：请介绍一下公司资产完整情况。

　　牛汉：公司具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、房屋建筑物、机器设备、管网设备、商标等的所有权与使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统。公司资产独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业。

　　问：请简单介绍一下公司流动资产情况。

　　牛汉：公司流动资产主要由货币资金、应收账款、其他应收款、存货及其他流动资产构成。公司流动资产的结构与所从事的城市燃气销售和燃气安装的业务经营特点相适应。公司2015年末流动资产余额较2014年末增加，主要原因系公司定向发行股票，货币资金增加所致。

　　【发展篇】

　　问：请介绍一下公司的总体发展战略。

　　陈志龙：公司将把握西部大开发和“一带一路”建设的机遇，充分利用新疆丰富的天然气资源，在巩固现有客户群基础上，不断开拓疆内外市场，扩大终端用户数量并丰富天然气应用领域，逐步提高管输能力，加快供气基础设施的建设，增加长输管线的覆盖区域，将自身打造成为集车用、民用、商用、工业用气一体化的大型综合天然气供应商。

　　问：请介绍一下公司未来的市场开发计划。

　　陈志龙：截至目前，公司业务领域已覆盖新疆喀什市、疏勒县、疏附县，形成了规模较大的天然气输配网络，主要业务包括天然气的销售及入户初装。随着居民环保意识的加强，加之各地政府对“煤改气”的大力推动，作为清洁能源的天然气越来越受到城镇居民的青睐。公司在现有业务辐射区域尚有较大的市场开拓空间。未来三年中，公司将在现有业务区域加大民用户、商用户、公福用户及工业用户的数量，力争终端用户的增长率达到10%，充分挖掘现有业务区域的产能利用率。

　　随着公司长输管网的铺设，公司将在地域上逐步进行市场扩张，将业务触角向新疆新建城镇及天然气尚未开始利用的城镇，增加自身盈利增长点，有效降低经营风险。

　　此外，公司将充分利用上市后的资本平台，寻求优质的并购对象，通过兼并、收购等方式完成市场扩张。

　　问：请介绍一下公司未来加气站的建设计划。

　　陈志龙：车用天然气是公司天然气销售业务中的重要组成部分，在作为车用能源的石油及天然气价差明显的背景下，车用天然气用户的增加将相应增加公司的潜在业务机会。公司拟使用本次公开发行的募集资金在喀什市东部新城、北部城区新建7座加气站。

　　问：请介绍一下公司业务发展计划与现有业务的关系。

　　陈志龙：公司主要从事城市天然气的输配与销售，公司未来发展的目标与战略规划将在现有业务的基础上循序渐进展开，逐步发挥公司长输管网的优势，进一步提升天然气的输配和销售能力，并以此为基础拓展市场，培植新的盈利增长点，增强盈利能力的同时，降低经营风险，使得公司稳定、可持续发展。

　　【行业篇】

　　问：公司所处行业是否存在周期性特征？

　　陈志龙：城市燃气是居民生活必需品和企事业单位主要的热力、动力来源之一，随着中国城市化、工业化进程的加快，以及环保、节能减排要求的不断提高，城市燃气行业一直在良性增长的轨道中运行，过去十年里一直保持正增长。预计在今后相当长一段时期内，我国城市燃气行业将继续保持增长趋势，周期性特征较弱。

　　问：公司所处行业是否存在区域性特征？

　　陈志龙：随着我国输气干网和城市配气网络建设向纵深发展，“西气东输、北气南下、海气登陆、就近供应”目标的实现，燃气供应网络将覆盖全国绝大部分城市区域，因此城市燃气的使用在我国没有明显的区域性。就经营层面而言，城市管道燃气经营实行特许经营制度，获得特许经营的城市燃气运营商在某一特定区域内拥有一定期限的垄断经营权。

　　问：公司所处行业是否存在季节性特征？

　　陈志龙：城市燃气的季节性因区域而异。受冬季采暖因素影响，北方地区的冬季用气量远高于夏季，而这一特征在南方则不明显。

　　问：请介绍一下公司所处行业与上游行业之间的关联性及影响。

　　陈志龙：城市燃气行业的上游产业主要包括天然气开采和长管道运输。上游油气开采企业是城市燃气企业气源的主要供应商，国内外天然气资源和管道运输能力的规模直接决定了本行业的生产经营规模。近年来，随着全国输气主干管网建设的提速，天然气管道运输的瓶颈因素逐步弱化。

　　同时，上游油气逐渐放开价格管制，从管控天然气出厂价转变成管控天然气基准门站价，天然气价格市场化趋势明显。

　　【发行篇】

　　问：公司本次募集资金投资项目是什么？

　　陈志龙：本次募集资金扣除发行费用后将用于喀什市CNG加气站工程建设项目、喀什市天然气工程建设项目、疏勒县天然气工程建设项目、疏附县天然气工程建设项目。

　　问：公司本次募集资金运用对经营状况有何影响？

　　陈志龙：本次募集资金投资项目符合喀什地区发展规划以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，公司的供气范围将得到扩大，天然气输配能力、管网的整体运行效率及供气的安全性和稳定性均能得到提高，从而进一步提升公司的竞争能力，提高盈利水平，增加利润增长点。募集资金的运用合理、可行， 54 35266 54 19044 0 0 6698 0 0:00:05 0:00:02 0:00:03 6698合本公司及全体股东的利益。

　　问：本次募集资金运用对净资产收益率有何影响？

　　陈志龙：由于募集资金投资项目需要一定的建设期，在短期内净资产收益率因财务摊薄会有一定程度的降低。但从中长期看，随着募集资金投资项目的顺利实施，公司资本实力的增强，天然气输送能力、市场覆盖范围将得到提升，公司的销售收入与净利润水平将大幅提高，净资产收益率也将逐步改善。

　　问：公司本次募集资金运用对资产负债率和资本结构的影响是什么？

　　陈志龙：由于本公司资本规模较小，融资渠道单一，发行上市前的债务主要为短期债务，公司资产负债率为19.06%。募集资金到位后，流动比率和速动比率将大大提高，资产负债率也将大幅下降，将进一步增强持续融资能力和抗风险能力，使资本结构更趋合理。

　　问：募集资金运用对大规模固定资产投资及盈利水平的影响是什么？

　　陈志龙：本次募集资金将全部投资于天然气基础设施建设，建成后本公司固定资产规模将明显扩大，固定资产折旧和无形资产摊销也将相应增加。以公司现行固定资产折旧政策，募集资金投资项目建成后年新增折旧摊销3,708.46万元。但新项目的建成也将带来营业收入和净利润的大幅增长，足以消除上述累计折旧及摊销费用增加所带来的影响，从而确保公司盈利水平的稳定增长。

　　问：请介绍一下公司顺利上市与发展目标及规划的关系。

　　陈志龙：（1）公司首次公开发行股票并上市获得的募集资金，可以有效地解决公司资金不足的问题，投资于优质的项目，有利于公司在长输管网建设、加气站建设、市场开拓等方面战略计划的实施，实现公司经营规模的扩张，提高盈利能力，并回报投资者。

　　（2）公司的成功上市，将使得公司完成从普通公司向公众公司的过渡，在规范运营、信息披露、法人治理、财务透明等方面不断成长，并接受资本市场的监督，从而提高公司的运营效率，为公司的后续发展提供制度和经验上的保障。

　　（3）公司成功上市后，有利于公司良好形象的塑造以及公司品牌文化的建设，有利于吸引优秀人才，增强公司的市场知名度与影响力。

　　问：您认为新疆火炬本次发行的估值合理吗？

　　周会明：我们根据初步询价情况并综合考虑新疆火炬的行业地位、核心竞争力、未来发展、估值水平及当前市场情况，最终确定本次发行的价格区间。该价格为参与本次初步询价的机构投资者较为集中的报价区间，充分反映了机构投资者认可新疆火炬的核心竞争力以及公司长期创造价值的能力。我们认为定价是合理的。

来源：上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

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