【石油】金联创：美伊矛盾再度升级原油价格谁说了算？（附美制裁伊朗时间轴&中美贸易战争端进程图）

金联创华气能源猎头 2022-04-22

原标题：【金视点】美伊矛盾再度升级原油价格谁说了算？
来源：金联创订阅号（微号：jydzx315）作者：奚佳蕊
导语：美国向中东派航母群震慑以伊朗令美伊矛盾再度升级，当前对于国际油价来说，各产油国的态度将成为决定油价走势的主要因素，但OPEC与美国之间对于油价夙求的不同，是否能够就原油产量一事达成一致，还是极大的未知数，这也就成了目前原油市场上最大的不确定因素。

美伊矛盾再度升级，美国总统国家安全事务助理约翰·博尔顿5月5日表示，美国正向中东海域部署“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群和一个轰炸机特遣队，以回应伊朗近期对美国作出“令人担忧”的“暗示和警告”。

这里所谓的“令人担忧”的“暗示和警告”是指，伊朗曾多次威胁和警告，如果美国的“封杀令”使伊朗无法继续出口原油的话，那么伊朗将封锁霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡位于阿曼、伊朗两国之间，连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是当今全球最为繁忙的水道之一，被称为世界重要的咽喉，也被誉为西方的“海上生命线”，是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道，因此具有十分重要的经济和战略地位。

EIA数据统计，霍尔木兹海峡承担着全球约30%石油的运输，每天通过该海峡运出的原油接近1900万桶（见下图），此外每天还有200多万桶其他的原油产品需要通过该航道运输，包括燃油、液化天然气等等。对于中东及海湾地区来说，霍尔木兹海峡的意义则更为重大，有至少90%以上的中东原油都需要通过这条航道向外输出，其中有85%运往亚洲地区，包括中、日、韩、印等国。根据EIA预计，到了2020年，每天由霍尔木兹海峡经过的原油将达到3000-4000万桶/日。

数据来源：金联创

正是由于霍尔木玆海峡承担着如此重要的原油运输任务，因此只要伊朗受到包括美国在内的西方国家的制裁时，就会以封锁该海峡作为要挟的条件。一旦该海峡被封锁，中东地区的原油将无法输出，就会导致全球原油供应的紧张局势，在此预期下原油价格势必会上涨，可以说是屡试不爽。而伊朗真正封锁霍尔木兹海峡还是在1980-1988年的第一次海湾战争期间，当时的原油价格由11美元/桶涨至了34美元/桶。

美国自2018年5月8日宣布退出伊核协议以来，接二连三地向伊朗发难，但同时三令五申地呼吁低油价，因此对国际油价也提出了极大的考验。从此次美国制裁伊朗的时间轴来看，国际油价共出现了4次较大的单日波动（当日波动≥±1.5美元/桶），分别是2018年5月8日、6月26日、11月20日和2019年4月22日（见下表）。

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从价格波动情况来看，只有当美国正式宣布政策时，国际油价才会出现剧烈反应，而平时针对伊朗的“小打小闹”，原油价格的反应显得十分平静。美伊局势发酵至今，市场对于美国的强硬态度已习以为常，而伊朗可能采取的“口头封锁行动”也成了家常便饭。由于事态的发展符合市场的预期，反复炒冷饭的结果是油价对此产生了麻痹情绪，波动也随之逐渐减弱。

当前对于国际油价来说，各产油国的态度将成为决定油价走势的主要因素，即便在最坏的情况下，伊朗原油出口降至为零，由此产生的约200万桶/日的原油供应缺口，在OPEC组织、俄罗斯及美国的共同努力下就能被轻松填补。但OPEC与美国之间对于油价夙求的不同，是否能够就原油产量一事达成一致，还是极大的未知数，这也就成了目前原油市场上最大的不确定因素。

根据外媒的调查显示：预计2019年美国轻质原油均价每桶60.23美元，布伦特原油均价每桶68.57美元。预计2019年二、三季度布伦特原油均价在每桶70美元左右，但是随着美国原油产量增加以及对经济增长持续担忧，年底布伦特原油均价略跌至每桶69美元。

巴黎银行则预测：2019年WTI每桶均价63美元，比上个月预测上调了2美元；预计2019年布伦特原油均价每桶71美元，比上个月预测上调了3美元。预计2020年WTI每桶均价64美元，布伦特原油均价每桶68美元。

相关：【金视点】中美贸易再生变数原油或成谈判筹码之一

来源：金联创订阅号（微号：jydzx315）作者：奚佳蕊

美国实现其能源战略的基础上，中国将重新恢复进口美国原油作为商贸谈判的条件之一，并且为了更好地促进两国的经贸发展，中国在进口美国原油的比重上，还有非常巨大的发展潜力。

就在按既定安排，中美双方计划于本周在华盛顿举行第十一轮中美经贸高级别磋商之际，5月5日美国总统特朗普突发推文称：中美贸易谈判进展太慢，并指中方试图重新协商。为此，他宣布从5月10日起，美国对价值2000亿美元（约2728亿新元）中国商品加征的关税从10%调高至25%。

此消息如一颗重磅炸弹，令中美贸易谈判前景崩裂，根据推文，不仅贸易战的时间被迅速提上日程，更重要的是美国在加征的关税上进一步加码。这不仅令此前的十轮贸易磋商以失败告终，并且还使新的贸易谈判陷入了迷潭。

中美贸易争端其实由来已久，20世纪90年代，美国曾三次对中国进行“特别301调查”，分别是1991年、1994年和1996年。中国于2001年12月11日正式入世后，2010年10月，美国贸易代表办公室宣布，将按照《美国贸易法》第301条款，对中国政府所制定的一系列新能源政策和措施展开调查，这是美国中国加入WTO以来首次动用“301条款”对其他经济体贸易行为进行调查。

而本轮中美贸易战则起源于2017年8月，当时美国贸易代表办公室宣布对中国发起“301调查”。根据美国《1974年贸易法》第301条，该条款授权美国贸易代表可对他国的“不合理或不公正贸易做法”发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施单边制裁，包括撤销贸易优惠、征收报复性关税等。

2018年3月23日0时50分许，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录，对从中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购，同时还宣布美国对中国航空航天、信息通信技术、机械等产品加收25%的关税。至此，本轮中美贸易战正式拉开了序幕。

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对于中国来说，目前处在进退两难的境地，因为头上正悬着两把刀。一是贸易战一旦正式开打，将严重损及两国的经济；二是美国给予中国进口伊朗原油的豁免权即将到期，进口还是不进口伊朗原油将是一个纠结的问题。这显然是美国在给中国不断施压，虽然原油并未出现在此次中美贸易争端的名单里，但为了争取与美国谈判的筹码，中国极有可能以牺牲进口伊朗原油作为条件。

2018年11月5日，美国正式开始对伊朗实行全面制裁，对伊朗石油出口实行禁运，但包括中国在内的八个国家和地区获得临时豁免权，豁免期为180天。虽然中国得到了进口伊朗原油的豁免权，但由于政治因素的不稳定，中国也开始有意识地削减伊朗进口原油，由制裁前270万吨/月附近下降至制裁后的170万吨/月附近，月均削减幅度达到了100万吨左右。2019年一季度，中国累计进口伊朗原油505万吨，同比下降37.5%。

面对美国的咄咄逼人，中国很有可能进一步削减进口伊朗原油，作为促谈的一种表态，而这或许正中了美国的下怀。美国原油自2016年正式恢复出口以来，有20-25%的美国原油出口至中国，可以说中国占据了美国出口原油市场的半壁江山。而自2018年3月下旬的中美贸易战打响以来，中国进口美国原油的数量也出现了锐减。

2018年一季度，美国曾一度跻身于中国进口原油来源国前十的位子，3月份中国进口美国原油达到了历史之最的368万吨。而到了7月份，该数值已降至180万吨附近，8月份起中国正式停止进口美国原油，至今都没有恢复进口该国原油。这对于美国原油出口市场来说无疑是沉重的打击，并将严重影响到美国争夺亚洲市场份额的节奏，而此时美国对中国进行双重施压，或迫使中国以原油作为政治筹码之一，与美国展开新一轮的磋商。

以此作为主线我们尝试推论，中美贸易紧张关系的转折点，很有可能以中国在某一领域的相对妥协而得以实现，原油作为经济的命脉，与各国政治紧密相连。在美国实现其能源战略的基础上，中国将重新恢复进口美国原油作为商贸谈判的条件之一，并且为了更好地促进两国的经贸发展，中国在进口美国原油的比重上，还有非常巨大的发展潜力。

来源：金联创订阅号（微号：jydzx315）作者：奚佳蕊
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