【石化】恒逸石化：100万吨差别化环保功能性纤维项目投产

华气能源猎头 2022-04-22

原标题：恒逸石化：100万吨差别化环保功能性纤维项目投产

来源：中国化工信息周刊（ID：CCN-weekly ）

2月23日晚间，恒逸石化发布公告称，子公司海宁恒逸新材料有限公司（以下简称“海宁恒逸新材料”）建设的“年产100万吨差别化环保功能性纤维建设项目”第一套生产线G线（产能25万吨/年）及相关配套工程于23日投产，并正式产出合格产品，产品以POY细旦为主。

资料显示，海宁恒逸新材料公司“年产100万吨差别化环保功能纤维建设项目”计划总投资63.6亿元，采用先进的熔体直纺、智能制造和绿色制造等技术，全部投产后将形成100万吨功能性纤维产能。有业内人士表示，海宁恒逸新材料100万吨项目全面投产后，将全面完善恒逸石化现有产品布局。由于该项目的产品是智能环保功能性纤维，相比普通纤维具有较强的市场竞争力。

附：恒逸石化:关于100万吨差别化环保功能性纤维项目投产进展公告

公告链接：

http://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202002231375391110_1.pdf

相关：【调研快报】恒逸石化接待进门财经等12家机构调研

来源：东方财富Choice数据

恒逸石化2020年02月21日发布消息，2020年02月19日公司接待进门财经等共12家机构调研，接待人员是郑新刚，接待地点电话会议。

调研主要内容

一、文莱项目情况介绍

恒逸文莱项目从17年开始建设,到19年11月完全达产,投产速度在炼化行业领先。文莱项目地处马六甲海峡的咽喉之地,对内辐射到整个东南亚区域,对外辐射到中日韩甚至澳大利亚等地区,区位优势显著。并且该地区原油供应过剩且炼化能力不足,因此在文莱选址,目前项目生产经营非常顺利, 满负荷运行,原油采购和成品油销售都很顺畅,真正实现产销两旺。并且资金回笼迅速,财务状况良好。在建设过程中质量工程为上,没有安全事故,可以成为一带一路的典范。

项目建成后可以契合东盟地区的发展,东盟地区是全球唯一一个缺成品油地区,人口处于增长态势,中场阶级崛起,东盟地区对成品油甚至对纤维品的消费都会大幅增长。

当前形势下,文莱项目的经营优势更加凸显:

1、原油全球化采购运输优势。可以从中东、非洲、北美和东南亚进行采购。公司生产的排产模型,根据产品的价格决定原油的采购,采购方式灵活便利。文莱项目原油的运输半径短,成品油销售距离更短。自建单点系泊码头,通过海底软管输油上岛,进一步节约运输费用。总体运输成本是大约为17.5元/吨。
2、成品油的销售优势。主要是就近销售给东南亚地区国家,成品油主要销往文莱、菲律宾、马来西亚和印尼等地。国内疫情会影响终端的衣食住行的需求,例如航空和汽车出行的减少,进而影响国内的成品油需求情况。东南亚是目前全球唯一的成品油进口地区,销售有保证。
3、税收优势。最长24年免企业所得税,相比于国内13%的增值税以及25%的所得税,产品销售至东南亚免关税,同时中国与东盟贸易免关税,优势显著。
4、物流和能耗优势。自备蒸汽和电力厂,煤运费6美金,煤价CIF55美金,折算成人民币400块;蒸汽成本单吨大约50元,不到国内采购成本的一半;每吨电价约为0.2元人民币,而国内电价约为0.7元/度。

二、PTA及聚酯纤维情况介绍

公司PTA装置基本开满, PX原料库存充足, PTA的生产和销售稳定。PTA主要通过公司内部聚酯自用和长约订单销售,目前销售稳定。

物流运输通过自有物流公司配送,物流基本稳定。近两年PTA成本为王,规模装置成本在500元左右,公司600多万吨的装置成本在400-500元, 具有明显竞争优势。随着未来新装置投产,整个生产成本可能会进一步下降,提升龙头企业的竞争优势,加速淘汰落后产能,CR3产能集中度会进一步增加,为未来2-3年后的市场话语权奠定良好基础。

公司积极发展下游聚酯纤维一是为了实现产业一体化,降低PTA产业的利润波动,二是牢牢抓住中国甚至东盟超过20亿人口的纤维消费量, 目前发达国家人均消费量在30-40公斤,仍然有巨大增长空间。

无论供给如何变,表观消费量每年都增长8%-10%。2020年底,公司聚酯纤维产能有望接近1000万吨,无论是产业链一体化还是市场影响力方面都会大大增强。

聚酯纤维春节期间的开工率基本上和往年春节一致, 目前维持在70%。由于下游复工延迟,聚酯产品有一定的累库,公司通过提前检修或降低装置负荷, 目前库存基本可控。在需求端上,通过对下游客户梳理,基本上预计大部分下游企业到2月底或3月初能实现全部复产,有望加快聚酯企业的旺季销售模式。

三、针对投资者的提问，公司进行回答，具体如下:

1、第一期800万吨炼油加工费大概多少，后续二期1400万吨全部投产后，后续成本可降得空间还有多少？

答：后续单位消耗成本、资金成本、人工成本等均有望进一步下降。

2、疫情对恒逸经营的影响?

答：第一，文莱在海外，不受任何影响，产销率是 100%，资金回笼及时，一季度业绩产生积极贡献。第二，PTA 板块，由于公司自身配套部分上游 PX，下游聚酯自用，所需劳工不多，因此一直满负荷运行状态。第三，聚酯板块，春节期间降负荷到七成左右，目前下游复工达到 50%, 2 月底或 3 月初下游复工率逐步上升，库存将快速下降，相对比较乐观。

3、公司的资产负债率越来越高，若未来聚酯价格波动，公司流动性风险如何?

答: 目前是 65%不到，相比同行是合理水平，未来负债率会降低,因为文莱、海宁项目进入回收周期，利润积累会降低负债率。关于流动性,公司融资渠道畅通，授信规模充足，且终端产品聚酯纤维及成品油销售顺畅，资金回笼及时，整体来说现金流非常宽裕。

(注：数据来源东方财富Choice数据，截至2020-02-21)

来源：中国化工信息周刊&东方财富Choice数据

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

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