【石化】作价20.68亿元，锦州港转让宝来化工30.77%股份，退出退出120亿美元石化综合体项目

华气能源猎头 2022-04-22

原标题：作价20.68亿元锦州港转让宝来化工30.77%股份

来源：证券时报·e公司

锦州港（600190）5月21日晚公告，公司全资子公司锦州腾锐投资有限公司（以下简称“锦州腾锐”）与辽宁宝来企业集团有限公司（以下简称“宝来集团”）签订《股权转让协议》，锦州腾锐将所持有的辽宁宝来化工有限公司（以下简称“宝来化工”）30.77%股权转让给宝来集团，交易金额为20.68亿元。

宝来化工轻烃综合利用项目尚未生产经营

回溯前情，2018年1月5日,锦州港董事会审议通过《关于设立全资子公司并对外投资的议案》，公司以自有资金及合法自筹资金20亿元投资新设立全资子公司锦州腾锐，并以该公司为主体对宝来化工进行增资，锦州腾锐持有宝来化工股比为37.74%，宝来化工拟在盘锦市辽东湾新区投资建设轻烃综合利用项目。

2018年2月1日，锦州腾锐完成工商注册登记手续。2018年2月9日，锦州腾锐与宝来化工、宝来集团就锦州腾锐向宝来化工增资签订了《投资协议》。

2019年6月12日，宝来集团向宝来化工增资12亿元,增资后宝来化工的注册资本由53亿元增加至65亿元。锦州腾锐放弃本次增资的优先权。增资完成后，锦州腾锐持有宝来化工的股比由37.74%减少至30.77%。

目前，宝来集团、锦州腾锐和盘锦鑫诚投资管理有限公司分别持有宝来化工61.54%、30.77%和7.69%的股份。

据悉，宝来化工占地近4000亩，目前主要投资建设轻烃综合利用项目。项目总投资金额173.58亿元，具体包括100万吨/年乙烯蒸汽裂解、40万吨/年裂解汽油加氢、25万吨/年芳烃抽提、12万吨/年丁二烯抽提、45万吨/年LLDPE、35万吨/年HDPE、40万吨/年PP1、20万吨/年PP2、36万吨/年苯乙烯联合装置等生产装置及其配套公用工程和辅助设施。

因宝来化工轻烃综合利用项目仍处于在建阶段，尚未开展生产经营，在建设期内发生日常经营管理费用，故2018年、2019年及2020年1-3月，宝来化工净利润分别为-402.63万元、-2824.22万元、-308.30万元。

最近受新冠疫情以及欧佩克和俄罗斯等产油国加大原油开采的影响，国际原油供需进一步失衡，价格出现大幅下跌，原油价格的变动将影响整个产业链的发展，通过石脑油、轻烃、C3/C4等原料及炼油副产品逐步传导给产成品价格，并影响能源化工生产企业的利润。如果原油价格依然低迷，将对该项目的盈利前景造成不确定性。

标的评估增值7974.14万元

值得一提的是，在中美贸易摩擦、国家大力推动各领域全方位扩大对外开放的背景下，宝来集团与全球最大的聚合物、石化产品和燃油生产公司之一、世界500强企业利安德巴塞尔工业公司（以下简称“巴塞尔”）展开了全方位的合资合作，并规划实施总投资120亿美元的石化产业项目，建设亚太地区最具竞争力的石化企业。

该石化项目被纳入第四批中央政府重大引进外资专班项目，并列入辽宁省“双百攻坚”行动推进的重大投资项目。宝来集团与巴塞尔确定以宝来化工为主体进行合资合作。根据双方签订的合资合作谅解备忘录MOU-6.5条款，项目总投资额达到120亿美元（折合约800亿元人民币）。

据锦州港介绍，根据巴赛尔的要求，项目整体资本金比率不低于40%，即各方资本金投入增加至约48亿美元（折合约320亿元人民币），对于锦州腾锐而言，按股比30.77%计算，需继续追加投资至98.5亿元人民币，截至2020年3月31日，公司资产负债率已达到64.17%，且公司未来几年港口建设持续支出，考虑到公司目前资金状况，已无力继续追加投资。如不继续追加，则无法满足合资方入股要求。

此外，在外方正式进驻宝来化工后，将对一期项目的工艺流程、技术运营等方面结合现有情况进行部分调整，后期将共同规划二期、三期项目，宝来化工轻烃综合利用项目原定达产日期延后，准确达产日期及后续投资回报存在一定的不确定性。

结合上述因素，同时为贯彻落实辽宁省政府招商引资工作部署，支持战略伙伴发展，锦州腾锐审慎决定主动退出宝来化工，并将目前所持有的宝来化工30.77%股权转让给宝来集团。

在谈及本次股权转让的影响时，锦州港方面表示，通过此次股权转让，公司有效规避了原油价格波动和宝来化工轻烃项目投产延后带来的不确定风险，同时宝来集团承诺，未来锦州港集疏运条件具备时优先在锦州港装卸。本次股权转让为保证收回公司投资本金，增加了履约保障，有效降低了资金风险，更维护了与客户的长期合作关系。通过本次交易，将有利于公司进一步聚焦主业，优化产业投资布局，稳固与战略伙伴合作关系，同时减轻上市公司资金投入压力，降低公司经营风险，推动公司管理效率进一步提升。

另外，本次交易完成后，锦州腾锐不再持有宝来化工股权，根据公司初步测算，截至2020年3月31日，转让的标的资产账面价值为19.88亿元，评估值为20.68亿元，评估增值7974.14万元。

来源：证券时报·e公司

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

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