原标题：中国燃气谢睿：LPG进口分销市场毛利下滑倒逼行业整合
来源：上海石油天然气交易中心（微号：shpgx2015） 作者：刘香香 胡柏杨
SHPGX导读：8月12-14日，《2020年第25届中国LPG会议》在陕西西安召开，中国燃气国际业务部副总经理谢睿出席并发表题为《疫情下国内燃气市场分析与展望》的主旨演讲。谢睿认为，全球LPG市场供应快速增长叠加新冠肺炎疫情对消费需求的抑制，供应过剩的时代来临，加之行业集中度不断降低，多种因素驱使下，LPG进口分销商的平均毛利率不断降低，抱团取暖或许是LPG行业进口分销市场实现自救的现实出路。/ 个人简介 / 谢睿先生先后供职于中化国际（控股）股份有限公司、募伯投资（上海）有限公司从事大宗商品国际贸易、国际航运的相关工作，并于2011-2012年借调至交通运输部水运局交流工作，拥有较为全面和丰富的大宗商品从业和管理经验。谢睿先生目前起任职于中国燃气LPG事业部，负责事业部对外的国际采购、国际航运、国际贸易及对内的经营计划、系统优化、库存管理等工作的具体实施，对LPG上下游产业链拥有独到的逻辑理解与深入的实践认知。 8月12-14日，由广东油气商会、广东省石油学会主办，大连商品交易所特别支持的《2020年第25届中国LPG会议》在陕西西安召开，中国燃气国际业务部副总经理谢睿出席并发表题为《疫情下国内燃气市场分析与展望》的主旨演讲。谢睿认为，全球LPG市场供应快速增长叠加新冠肺炎疫情对消费需求的抑制，供应过剩的时代来临，加之行业集中度不断降低，多种因素驱使下，LPG进口分销商的平均毛利率不断降低，抱团取暖或许是LPG行业进口分销市场实现自救的现实出路。 谢睿表示，受疫情影响，今年前7个月 LPG进口分销商的上游市场整体趋于惨淡，其中近5个月处于全行业亏损状态。具体而言，二月份开始，国内LPG燃烧需求出现断崖式下滑，同时，国产气外放量大幅减少，进口气数量下滑，直至四月份，随着国内疫情初步得到控制，国内运输业、餐饮业等燃烧需求才缓慢回升，恢复至基准情况。 谢睿表示，沙特阿美主导的CP价格是目前亚洲地区最有影响力的交易作价方式，它的主要特点是卖方定价、月度定价、天然多头。进口分销商的上游市场面临一个核心矛盾，即CP和依附于CP的生态系统，这个生态系统如同一把锋利的镰刀，对CP价格的实际承担者进行隐性收割。 据了解，沙特阿美LPG产能约为2850万吨，占中东产能的43%；出口量约为800万吨，占中东出口量的20%。CP定价模式决定其天然维护卖方与多头利益，因此中东五国全部使用CP作为出口的定价方式，在实践中，卖方通常会将CP的高溢价转嫁给下游企业。 “可以说，推高CP绝对价格符合CP生态系统的大多数人利益。”谢睿援引案例指出，国际贸易商通过流动性偏低的纸货掉期市场推高CP，从而在实货贸易上赚取高溢价的部分，而中东生产国则坐享其成。日韩和东南亚国家通过与下游企业签署长期协议的方式，将CP价格转嫁给下游企业。在印度，其政府以补贴的方式为无购买能力的用户承担部分价格，因此印度政府成为CP价格的实际承担者。而在中国，进口商由于难以与下游锁定长期协议，因而是CP价格的主要承担者。 “进口分销商的下游市场正面临横向与纵向的整合，行业集中度逐渐提高，议价能力正在发生逆转”，谢睿表示，一方面，纵向而言，一级库对三级站进行纵向整合。全球LPG供应量的快速增长叠加全球疫情对消费的抑制，供应过剩的时代来临，由此导致国内气价低迷，从而多数终端企业享受低气价红利，“终端为王”的周期已然到来，因此一级库通过整合三级站对冲风险并寻找出路。另一方面，横向而言，出现三级站整合三级站的局面。安全监管愈加严格以及低价竞争愈演愈烈，下游诉诸行业协会形成经营联合体，从而三级站通过整合三级站寻求自保并增强议价能力。 谢睿对LPG进口分销市场结构作出展望，他认为，LPG进口分销市场结构未来将发生四种变化。一是，产业周期从高峰期转入衰退期。由于LPG市场进入化工原料主导需求的时代，工贸一体化企业使得LPG行业壁垒不断被瓦解。
二是，市场形态从寡占型向竞争型演变。LPG主要进口商从2018年的16家增加至2020年的20家，赫芬达尔——赫希曼指数（一种测量产业集中度的综合指数）从2018年的1337下降至2019年的1138，行业集中度进一步下降，向竞争型市场过渡。
三是，行业的宏观与微观环境在发生变化。宏观方面，工贸一体化企业发展方兴未艾；民用需求增长停滞，天然气正逐渐“蚕食”市场；进口分销商的平均毛利率不断降低。微观方面，产品结构单一，品质指标暂时无法带来明显的价格差异化；贸易模式传统，单纯的实货贸易仍是行业的绝对主流。
四是，LPG进口分销市场毛利下滑倒逼行业整合。兼并重组、同业联盟、整合下游都将重塑行业议价能力，因此抱团取暖或许是LPG行业进口分销市场实现自救的现实出路。
作为中国最大的综合性液化石油气（LPG）运营服务商，中国燃气拥有国内最广泛的液化石油气进口、分销网络。在中国东南沿海投运8座液化石油气专用码头、4座大型石化产品仓储物流基地，码头年吞吐能力达1000余万吨，LPG总库容40余万立方，化工库容10余万立方米，在现有国内沿海LPG运输船队的基础上，组建了大型VLGC远洋运输船队，年液化石油气进口、分销量超过450万吨。在满足快速发展的烯烃项目原料需求的同时，也为民商用户提供安全优质的能源保障，构建起辐射中国大陆最为广泛的行业供销网络，使中国燃气成为中国独一无二的全产业链拥有者和主导者。（完）相关（一）：IHS Markit何燕雨：中国LPG市场需求量大且多样 地位独特来源：上海石油天然气交易中心（微号：shpgx2015） 作者：刘香香 SHPGX导读：8月13日，IHS Markit亚太中东天然气凝析液市场研究执行总监何燕雨在由广东油气商会、广东省石油协会主办的2020年第25届中国LPG会议中表示，2019年中国LPG市场基本保持供需平衡状态；未来几年，裂解及PDH等化学品的使用将推动中国LPG消费市场的发展，中国LPG市场因需求量大且多样占据独特地位。IHS Markit亚太中东天然气凝析液市场研究执行总监，清华大学流体机械工程学士/硕士，圣路易斯华盛顿大学工程与应用科学博士，何燕雨。 8月13日，IHS Markit亚太中东天然气凝析液市场研究执行总监何燕雨在由广东油气商会、广东省石油协会主办的2020年第25届中国LPG会议中表示，2019年中国LPG市场基本保持供需平衡状态；未来几年，裂解及PDH等化学品的使用将推动中国LPG消费市场的发展，中国LPG市场因需求量大且多样占据独特地位。 据悉，目前，我国LPG国内消费主要来源于民用、化工以及工业用途，其中民用占比超60%，化工占比超20%，工业占比约10%。 随着中国天然气产业的迅速发展，管道天然气对LPG的替代是不可避免的，特别是在大中城市人口和工业密集度较高的区域，管道天然气的集中供应有一定的优势，因此作为燃料使用的LPG消费量正在逐步萎缩，而作为原料使用的LPG消费量呈现上升态势。
何燕雨表示，近年来，随着丙烯需求量的迅速增长以及PDH产能的不断扩张，国内丙烷的需求量逐年增加，PDH的主要成本便来自于原料丙烷。目前，全球PDH产能约为1320万吨，中国约570万吨，约占全球45%。截至目前，中国共有16个丙烷脱氢和混合烷烃脱氢项目投入运行，涉及丙烯总产能660多万吨/年，占到中国丙烯总产能的17.5%。有数据显示，预计到2025年底，中国PDH丙烯产能将达1550万吨/年左右，年均复合增速在15%左右，在中国丙烯总产能中的占比将达到25%
由于PDH装置对丙烷纯度要求极高，国内供应量难以满足，高度依赖进口。目前，我国液化丙烷进口大部分来自于美国和中东地区。国内丙烷主要来自炼厂副产，由于我国湿性油田伴生气资源较匮乏，而石油炼制副产液化气硫含量较高，丙烷质量无法满足丙烷脱氢工艺原料要求。进口丙烷的标准参照国际（沙特）标准，丙烷纯度为95%（实际检测可高达98%左右）。因此，在国内建设丙烷脱氢装置必须进口以国外油田伴生气为来源的非炼油厂生产的高纯度液化丙烷。 何燕雨认为，新冠肺炎疫情的爆发改写了全球LPG市场增长的轨迹，新冠肺炎疫情蔓延的局势下，全球LPG产业供需与价格均发生变化。值得一提的是，从全球出口端来看，呈现中东出口减少，美国出口递增的态势。随着美国页岩革命推动原油和天然气加工的发展，美国正在领衔LPG供应端逐步将其LPG推向全球市场。而中东LPG供应受到石油直接影响有所减少。
据悉，美国从2011年成为LPG净出口国，到目前美国LPG出口量已经占据市场份额的28%。根据Refinitiv船舶跟踪数据，2018年全年，美国出口了4070万吨LPG。远远领先于阿联酋的1470万吨、卡塔尔的1260万吨、沙特阿拉伯的1200万吨、阿尔及利亚710万吨、以及挪威的650万吨。 最后，何燕雨对LPG与石脑油的价格关系做了剖析。近年来，LPG 在化工领域的应用增多，主要是丙烷脱氢和裂解乙烯对应的需求快速增长；而石脑油主要用作汽油调和组分、乙烯裂解原料、芳烃PX 生产原料和溶剂油原料等，二者需求存在部分重叠。他认为，全球LPG市场供需的平衡使得LPG与石脑油的价格关系相对稳固。相关（二）：万华化学杨威：金融市场的力量对LPG价格影响明显来源：上海石油天然气交易中心（微号：shpgx2015） 作者：刘香香 SHPGX导读：8月13日，万华化学（烟台）石化有限公司新加坡办公室经理杨威在由广东油气商会、广东省石油协会主办的2020年第25届中国LPG会议中表示，新冠肺炎疫情叠加OPEC减产以及国内LPG期货上市等众多因素影响下，2020年LPG市场面临新的变化与挑战，值得一提的是，金融市场的力量对LPG价格影响明显。 8月13日，万华化学（烟台）石化有限公司新加坡办公室经理杨威在由广东油气商会、广东省石油协会主办的2020年第25届中国LPG会议中表示，新冠肺炎疫情叠加OPEC减产以及国内LPG期货上市等众多因素影响下，2020年LPG市场面临新的变化与挑战，值得一提的是，金融市场的力量对LPG价格影响明显。
“期纸货对实货价格影响较大”，杨威表示，目前LPG市场基本都是CP多头，由于OPEC减产，沙特LPG供应紧张，4月份之后，实际CP公布结果均大于等于纸货成交最高值。而国内期货上市后，许多进口商、贸易商、基金公司、银行等开始进入纸货市场，近期远月FEI（阿格斯价格指数）成交较多，从7月13日开始，成交量接近60万吨；近90个交易日，内外盘价差431元／吨。 事实上，影响LPG价格因素较多。在国际上主要参考原油、CP、FEI以及船期运费等，国内主要参考炼厂检修、库容、季节性、替代能源等因素。其中，CP为沙特阿美针对其长约客户制定的月度合同价格，是全球LPG贸易行业尤其是亚洲地区最具市场影响力的价格。 杨威表示，万华正在成长为LPG行业中最重要的参与者之一。据悉，2019年11月，卡塔尔石油公司宣布与万华化学集团签署一项为期10年LPG供气协议，每年向万华提供80万吨LPG；万华也成为首家具有沙特阿美合同价格（CP）推荐权的中国企业。 在国内，LPG定价被总结为“国产气涨价看进口，降价看炼厂库容”；进口气则参考国际价格指数。也就是说，如果进口气价格上涨，通常炼厂出于利润考量提高LPG售价；LPG作为副产品，炼厂库容在设计之初并未注重，因此总体容量较小，当库存较高时，厂商会选择主动降价出售。此外，化工用LPG可以当燃料用LPG出售，因此化工LPG下限为燃料气。 全球LPG贸易中，亚洲地区为净进口地，中国是最大的LPG进口国，占比达18.5%。然而，我们的LPG进口要按照别人的价格来定价，话语权和影响力相对较弱，而国际价格很难真实反映中国市场的供求关系。 近年来，中国LPG对外依存度不断上升，目前已上升至约32%。据悉，2019年中国进口LPG约2068.5万吨，同比上涨8.9%。随着国内炼厂自用LPG需求量的上升以及深加工产能的新增，预计随着LPG化工需求不断上升，对外依存度或将进一步提高。如何通过市场化手段，搭建国际化平台，充分利用国内外两个市场、两种资源，充分发出中国声音，已成为事关能源安全的当务之急，制定一个真实反映中国LPG市场供需关系的价格指数仍任重道远。 疫情影响，需求持弱，目前中国LPG进口商尚处累库状态。据悉，2020年上半年，中国进口LPG达到914万吨，同比降幅约为4.59%。随着新装置的陆续开工，预计未来国内LPG进口量将有所回升。杨威认为，未来半年可能是中国历史上LPG需求增长最快的一段时间，共有8个项目投产，其中4个乙烯裂解和4个丙烷脱氢装置，将带来年化725万吨的需求增量和590万吨的进口增量。 “随着全球疫情的持续扩散，未来中国LPG市场仍面临一定风险与挑战”，杨威表示，未来随着PDH装置和轻烃裂解迎来一波新建投产热潮，丙烷进口需求仍继续增加，丁烷深加工领域需求增量有限，大部分或将进入民用调和领域，深加工利润或将继续维持薄利。此外，随着国内LPG期货交割日的到来，将对LPG内外盘产生影响，CP和FEI的价格走势仍有诸多不确定因素。 万华化学集团是全球最大的聚氨酯生产商之一，也是中国最大的液化石油气用户和进口商之一。该公司在烟台港拥有并经营着最先进的液化石油气接收站和储罐，并在其石化厂中使用了大量的液化石油气，其中包括世界上最大的PDH和丁烷异构化项目。据了解，万华化学拥有最大的LPG地下储藏库，总容量240万立方米，毗邻港口设施和泊位，还有13个地上压力球罐和自有10万吨级码头，是中国北方少数几家拥有能够接收VLGC的大型LPG码头和存储设施的企业之一。（完）来源：上海石油天然气交易中心（微号：shpgx2015） 作者：刘香香 胡柏杨