【石化】金联创：10月份甲醇基本面供需情况简析

华气能源猎头 2022-04-22

原标题：10月份甲醇基本面供需情况简析

来源：金联创化工（微号：jydhg315）作者：张晓艳

导语：9月中国甲醇市场整体表现尚可，各地重心均不同程度走高。本月在传统产业“金九银十”需求驱动背景下，CTO/MTO配套甲醇项目故障频现，烯烃外采增量对现货端提振较好；港口、内地整体去库表现良好。与此同时，原油涨跌波动、海外疫情形势等宏观消息对能化盘面影响也不容忽视。就10月市场来看，基本面情况梳理如下：
供应情况： 国产方面，9月我国甲醇行业月均开工延续攀升至74%偏上，较8月走高2个百分点，此负荷也属于行业较高开工水平。就10月国内供应变化驱动来看，常规检修、环保限产、冬季限气及新增项目释放等仍是关注重点；其中从计划内检修项目来，整体涉及体量仍较有限，目前仅有定州天鹭、金牛旭阳，且10月仍需关注新疆心连心、兖矿新疆、兖矿国宏、甘肃华亭、陕西润中等检修项目的复工影响。此外，秋冬季北方空气质量问题频发，需关注山西、河北等京津冀周边环保管控对焦化产业限产影响；9月下山西晋城一带受此影响多有降负。再者，9月底-10月河南心连心、烟台万华、延长中煤二期（配烯烃）仍有新增甲醇量计划释放，关注实质性放量情况。最后，10月需关注天然气调价落实情况，以及调价对气头项目后续供应调整的影响；值得提的是，近两年，随着环保、天然气供应宽松等，限产、限气导致的供应端边际缩量有所减弱，具体待跟踪。 进口方面，9月长江口卸货较为正常，然因前期非伊装置检修及船期差影响，月内非伊货到港仍有限，仅有伊朗货集中到港，故9月中国甲醇进口量或在113万吨附近。10月非伊货量仍较为紧张，一方面有南美装置检修及南美供应缩量影响，另一方面印度及东南亚市场采购，故10月非伊货到港计划仍相对有限，预计仍以伊朗货到港为主，初步预计在60万吨附近，而10月进口总量或在110万吨附近，较9月略有减少，待跟踪。

需求情况： 9月份二甲醚、MTBE需求略有减弱，烯烃、醋酸、甲醛、DMF需求均有不同程度增加。就10月份情况来看，首先，CTO/MTO需求仍处于增量预期，除中原乙烯、大泽化工项目存开车计划外，延长中煤二期年产60万吨MTO存投产预期，且该企业持续性原料外采对西北局部市场支撑较好；此外，也许关注常州MTO复产动向。值得说明的是，9月以来，MTO理论盈利空间虽略有收缩，但整体盈利空间仍较客观，故多数运行项目开工负荷均相对偏高。传统下游方面，甲醛行业开工或相对平稳，需求拉动亦相对稳定；10月份醋酸项目暂无检修计划，对甲醇需求或维持相对坚挺；另关注河北冀春、心连心、兰花丹峰二甲醚项目恢复情况；安阳九天DMF也有恢复预期，具体待跟踪。故综上，10月下游需求或存小幅增量预期，但需求端增量较供应端增量相比或相对有限，具体待跟踪。
总体来看 10月上半月因假期影响市场参与者有限，节后第一周市场往往以反映欧美盘及宏观事件为主，且目前欧洲二次疫情爆发以及原油需求较差影响，预计上半月甲醇或延续弱势行情。中旬后考虑到国内部分烯烃投产及重启支持，预计市场或底部反弹可能，且10月进口量或难增量，港口烯烃高负荷运行，预计节后港口库存或难以出现较大累库，故10月份港口表现或略强于内地市场。

来源：金联创化工（微号：jydhg315）作者：张晓艳

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