【天然气】非常重大出售出售北京管道公司60%股權和大連LNG公司75%股權及股東特別大會通告

华气能源猎头 2022-04-22

原标题：昆仑能源(00135.HK)：出售资产增值超出预期，聚焦天然气销售业务，维持“买入”评级，目标价9.36 港元

来源：格隆汇

向国家管网出售资产增值率超出预期：

公司宣布与国家管网集团订立股权转让协议，拟出售持有的北京管道及大连 LNG 权益，基础交易对价约408.86亿元。北京管道公司、大连 LNG公司2019年归属昆仑能源的净利润30.23亿元，增长12.6%；2020年首9个月归属昆仑能源净利润19.79亿元。昆仑能源应占出售资产的净资产账面值为214.18亿元，此项交易增值194.68亿元，增值率约为91%，对应2019年市净率约为1.9 倍。

聚焦核心天然气销售业务，迎来价值重估：

公司预计将获得370亿元现金，约50%将用于派发股利；约40%将用于开拓天然气终端销售业务，做强做大；其余约10%将用于偿还现有债务及一般营运用途。我们认为，资产出售增值收益超出预期，资产剥离后，公司将聚集核心天然气终端销售业务，集中发展城市燃气、交通领域LNG 利用等业务，该核心业务的增长将带来公司长期价值的重估。

冷冬保供将提升公司 LNG 加工与储运板块盈利：

公司保留了江苏 LNG 和京唐 LNG 接收站。近期受寒潮影响，自2020年 11 月 15 日以来，江苏 LNG 接收站累计接船量 16 船，天然气单日气化外输量持续保持 2500 万立方米以上，单日最大气液外输量达 4000 万立方米；唐山 LNG 接收站于 2020 年 12 月 30 日管道外输量提升 4200万立方米/日，2020 年进入冬供季以来累计接船量达 19 船，平均日装车量达到 240 车，月供应天然气约 1.8 亿立方米，实现翻番增长。

维持买入评级，提高目标价至 9.36 港元：

我们更新公司盈利预测并结合行业内可比公司估值情况，提高公司目标价至 9.36 港元，相当于 2021 年和 2022 年 12 倍和 11 倍 PE，目标价较现价有 28%上升空间，维持买入评级。

机构：国元国际

附：非常重大出售出售北京管道公司60%股權和大連LNG公司75%股權及股東特別大會通告

公告链接：

https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202102091460432264_1.pdf?1612891715000.pdf

来源：格隆汇

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）转载请注明出处，感谢！

更多文章，请通过公众号“文章检索”--->”关键词检索“。

2、【天然气】国家管网：广东海南湖北省网后，再拿下湖南省网！与湖南省政府签署战略合作协议

3、【天然气】国家管网集团2021年LNG接收站窗口期集中受理公告

4、【天然气】中石油：下属公司408.86亿元转让北京管道公司60%股权和大连LNG公司75%股权给国家管网集团（附公告）