【天然气】菲律宾AG&P公司LNG终端项目的建设许可，投资面临多重风险？

原标题：菲律宾AG&P公司LNG终端项目的建设许可

来源：海外电力（微号：powerinternational）

      近日，菲律宾能源部(DOE)表示，已批准大西洋海湾和太平洋公司(Atlantic Gulf & Pacific Company，AG&P)的液化天然气(LNG)进口设施项目建设许可申请。

      根据马尼拉公报的一份报告，能源部希望AG&P在获得建设、扩大、修复和修改许可证(PCERM)后，能够按计划在明年第二季度开始商业运营。

      PCERM是该国液化天然气企业一系列许可程序的第二步。在此之前，菲律宾能源部向公司发出了一个持续6个月的“继续工作通知”(NTP)，可以再延长半年。

      获得NTP准证的企业需要确保从各个政府机构获得所需的所有项目批准。他们还必须完成融资关闭工作，以及确定燃气收购方off-taker并签署供气协议。

      就AG&P而言，其目标公司是圣米格尔公司(SMC)的燃气发电厂。AG&P的项目位于1200兆瓦的Ilijan电厂附近，由菲律宾电力巨头SMC全球电力控股公司拥有和运营。然而，截止到目前能源部尚未收到双方签署的明确的供气合同。

      据悉，该LNG进口终端项目总投资约146亿比索，约合3亿美元。

其他LNG进口终端项目

      随着Malampaya气田供应持续减少，政府一直在向私营公司发放建设液化天然气进口终端的许可证。截止到目前，共有五家企业获得了政府颁布的NTP，包括：

      1. 总部位于德克萨斯州的Excelerate Energy l.p.；

      2. 陈永栽家族的Batangas Clean Energy Inc.；

      3. 马尼拉的Atlantic Gulf & Pacific Company 

      4. 洛佩兹家族的First Get Corporation

      5. Energy World Gas Operations Philippines Inc.

      其中后三家企业目前已经获得了第二个重要准证 项目建设许可 Permit to Construct, Expand, Rehabilitate, and Modify，简称PECRM。

      上述公司的项目都位于Batangas，菲律宾目前已建成投产多年的五个液化天然气发电厂就位于那里。这五家工厂的燃料都来自巴拉望岛的Malampaya天然气田，这是该国主要的本土天然气来源。马拉帕亚的资源预计将在2027年枯竭。

相关：丝路关注丨IEEFA：菲律宾液化天然气开发进入冲刺阶段，但投资面临多重风险

来源：能源经济与金融分析研究所

转自：丝路国际产能合作促进中心（微号：silugj），丝路中心（BRICC）对相关内容进行编译，供读者参考。

内容概要      根据菲律宾国际研究学会的最新报告，菲律宾液化天然气（LNG）开发进程已进入冲刺阶段，但潜在的LNG投资者必须自担风险。报告描述了液化天然气给电力投资者面临的问题，包括新的法律和监管制度、迅速变化的电力市场结构、缺乏现有的输配电基础设施以及可再生能源价格轨迹暴跌等问题。其中有些问题需要数年才能克服。

       根据菲律宾国际研究学会的最新报告，菲律宾液化天然气（LNG）开发进程已进入冲刺阶段，但潜在的LNG投资者必须自担风险。

       报告作者IEEFA能源金融分析师萨姆·雷诺兹（Sam Reynolds）说：“菲律宾官员已批准迅速建设液化天然气进口基础设施，原因是该国唯一的国内天然气来源——马兰帕亚深水开发项目即将枯竭，但未来十年国内生产总值将实现高增长，因此亟需寻找新的天然气来源。”

       天然气是一种可替代煤炭的化石燃料，是一种从煤炭向可再生能源过渡的可行性燃料。美国鼓励进行法律和监管改革，以刺激液化天然气需求的创造。

       “在这种背景下，很容易认为菲律宾的液化天然气需求将迅速增长，而对液化天然气发电厂的投资将面临几乎可以忽略的风险，并获得有保证的回报。但情况要复杂得多，”雷诺兹说。

       菲律宾液化天然气进口项目产业链不完整，迄今为止，拥有丰富财务能力和项目管理专业知识的行业参与者众多，包括国际石油和天然气巨头、大宗商品贸易商、国有石油公司，地区公用事业公司——但他们都无法将液化天然气引入电力资产。

       本报告描述了液化天然气给电力投资者面临的问题，包括新的法律和监管制度、迅速变化的电力市场结构、缺乏现有的输配电基础设施以及可再生能源价格轨迹暴跌等问题。其中有些问题需要数年才能克服。

       总的来说，雷诺兹估计，拟议的液化天然气进口基础设施（包括发电厂、港口、再气化设施和管道）的总价值为136亿美元（6535亿菲律宾比索），由于法律和商业环境的迅速变化，所有这些设施都面临搁浅的风险。

1、新生的法律和监管制度

       政策制定者一直试图通过发布许可规则来逐步消除低级别的行政障碍，并鼓励投资，更高层次的液化天然气法律和监管制度仍不完善，可能需要数年时间来修改和实施，这增加了未来市场环境的不确定性。

       对于利润率低、高成本回收期长中游天然气行业基础设施建设而言，菲律宾市场的高度不确定性与行业性质相矛盾，尤其是现基础设施匮乏的情况下。

2、快速变化的电力市场结构

       菲律宾的案例清楚地表明，液化天然气进口国对传统的长期项目融资条件的依赖，与快速技术创新正在重塑的放松管制的电力市场结构是不相容的。由于没有政府支持的购电协议（PPA）或担保，液化天然气发电厂的投资者将面临商业和监管环境变化带来的市场风险。

       例如，随着零售竞争和开放接入的实施，客户可以选择自己的零售电力供应商，配电公司将越来越谨慎锁定长期液化天然气价格波动和基础设施成本。

3、缺乏现有输配电基础设施

       现有的输配电基础设施无法向非电力用户提供电力。工业、商业、住宅和运输部门将需要对天然气运输基础设施进行大规模投资，但能源部预计，到2040年，工业天然气需求将以每年0.4%的速度增长。因此，液化天然气需求可能逊于分析师的预测，使投资者在未使用的中下游产能中处于不利地位。

4、可再生能源的增长将导致液化天然气缺乏竞争力

       雷诺兹表示:“随着可再生能源价格继续下跌，全球液化天然气市场收紧，燃料成本上升，液化天然气相关投资在菲律宾市场将变得越来越缺乏竞争力，尤其是在小型电力消费者有资格选择零售供应商的情况下。

       可再生能源的成本曲线的迅速下降表明，长期定价机制已向有利于可再生能源的增长的方向发展。随着菲律宾政策鼓励向清洁能源过渡，依赖进口燃料价格波动的天然气发电厂实现长期有保障回报的机会将减少。

       “未来，投资者将不得不承担更大的市场风险。他们是否愿意这样做还有待观察。”

来源：海外电力&能源经济与金融分析研究所&丝路国际产能合作促进中心

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