民营书业或将迎来上市融资的春天︱观察
较低的准入门槛，不断完善的交易制度，让新三板成为多家民营书业融资的选择。中国新闻出版研究院鲍红分析了民营书业的发展态势，也指出了其发展困境。她预言，民营书业或将迎来上市融资的春天。
文︱鲍红（中国新闻出版研究院）
近来，多家民营书业企业挂牌新三板。我们熟悉的有传统出版的昊福、亿童、北教、天鸿、荣信、蓝狮子，与培训结合的华图，以及数字出版的圣才、童石等。民营书业新三板融资俨然新一轮井喷。
很久以来，书业被认为是缺少想象力的传统产业，不被资本看好。但是仔细分析，当影视、动漫大受资本市场青睐时，其实影视、动漫的成功率是极低的，而书业的利润与稳健比要好得多。
为什么书业受资本冷落？国有书业上市近年受政府意志和暂停IPO影响，这里估且不论。民营书业融资、上市受阻，少为人知的原因在于，民营出版企业的业务合法性问题。具体问题，出在印刷环节。
按我国出版法规，拥有图书出版权的只有经国家严格审批的580余家出版社，从事图书策划的民营企业只能注册成发行公司。这样，图书的印刷只能由出版社委托，由此涉及的纸张、印刷等费用，也由出版社支付。民营公司策划的图书，只能将纸张、印刷款打入出版社账户，由出版社出面支付。否则，即视为买卖书号，非法出版。直到2013年，行业还有因出版社未实际支付合作出版图书的印刷款，而被通报查处的案例。
而现实中，许多民营策划的图书，印刷的程序与款项完全通过出版社有许多不便。
对于出版社来说，这些合作的图书如同领养的孩子，他们没动力也没精力为它们费太多心思。而且，他们合作出版的收益是固定的，大量为民营企业转移支付印刷款，也让其财务指标难以平衡。
对于民营出版企业来说，纸张、印刷是最大的直接成本，占图书销售收入的50%甚至更多。一家年收入1亿元的民营公司，每年的印刷成本至少5000万元。这么大的资金都通过出版社转移支付，不仅意味着繁琐的程序和极低的效率，而且可能存在很大的资金风险。所以，目前民营自己支付纸张、印刷款的现象十分普遍。
为了规避企业间的风险，出版社和民营公司、印刷厂通常会签订一个三方协议，规定由民营公司直接向印刷厂支付印刷费用。这种协议在企业三方是有效的，但在出版政策中是不合法的。
由印刷又涉及到一个更深层次的问题：民营的税收问题。
民营出版企业类似于出版社，纸张、印刷是他们最大的直接成本；但因为政策限制，他们只能注册成图书发行公司，纸张、印刷款不属于他们业务范围，是不能进行抵扣的。这样，民营出版公司的税收是非常大的。
举个例子。某民营企业年销售收入1亿元，印刷成本约50%，即纸张、印刷等生产成本为5000万元；一般利润为10%是1000万元。但是，如果5000万元的印刷费用不能计入成本，就意味着企业的利润是6000万元。仅企业所得税一项25%，企业就得交1500万元的所得税——可企业的全部利润才1000万元。
怎么办？他们只能请出版社开票。但出版社不可能多开那么多票，民营公司只能到处找票。那些民营出版企业的董事长和总经理们，他们本该用更多精力思考企业发展战略，但现在，他们不得不花许多精力去解决各种税务票据。
为抵扣成本到处找票，本来就不合规。难以找到那么多可以计入成本的票据，他们又要在销售时尽量少给批发商开票，造成批发商难以计入进货成本，整个产业链条上的违规现象增多。
几年前，有些民营出版企业尝试用纸张费、印刷费去税务局抵扣成本，税务局不清楚出版行业的具体规定，是认可抵扣的。如今，多数民营出版企业都在抵扣。但这在出版业是不合法的。为此，许多民营出版公司要做两本账，一本自己留，一本给人看。
业务的合法与财务的阳光，是一个企业融资和上市的前提。先期上市的民营出版企业，面临着与出版社繁琐的程序界定，并且要付出更高的成本。而对于绝大多数民营出版企业而言，业务的不合法，财务的不透明，使他们面临极大的政策风险，更严重制约了他们正常的融资和上市。
不过，这个多年困扰民营出版企业的问题，近期有望得到解决，民营出版企业有可能实现财务和税务的阳光化。一旦这道锁链破除，民营出版企业就可能真正跑起来，甚至飞起来。
在目前的民营书业，年收入几亿、利润几千万的企业很多，他们的业绩非常稳健，对新兴数字出版、多元经营也有不少探索，是资本市场的好题材。
所以，民营书业上市、融资新一轮的春天，可能很快就会到来。
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