医药行业的投资与趋势|书单
医药行业一直都备受人们关注。
《慢慢变富》的作者张居营老师认为大健康产业是永远的朝阳行业，所以，他认为在大健康产业中淘金, 是投资者不可忽视的课题。
基于此，他也给出了大健康产业的投资逻辑:健康中国已经上升为国家发展战略。
健康中国已经上升为国家发展战略
第一，国家一系列促进健康产业发展的政策、措施逐步出台并落地。
第二，与发达国家相比较, 我国医疗卫生的支出占GDP的比重仍然不大, 但未来发展和增长空间非常巨大。
第三，中国慢性非传染性疾病呈井喷之势。这突出表现在各种肿瘤病、心脑血管病、糖尿病、高血压病等呈井喷之势, 而且据国家权威的数据, 有的病种患者, 如糖尿病、高血压病患者以及潜在患者均在2亿人以上。
第四，人们对健康生活的需求不断提高。随着生活质量的提高和对健康的重视，这给预防医学的发展带来更大机会, 而中国的中医药学在预防保健方面更是发挥着不可替代的独特优势与作用。
第五，中外股市的历史已经证明, 大健康产业向来是产生长期大牛股的土壤。
第六，大健康产业更具有弱周期特点。
根据以上六条根本性逻辑，投资者很难忽视大健康领域的研究与投资。
大健康产业具有细分领域多、专业性强，且受国家政策影响较大等特点。比如，大健康产业的主体是在医药行业；从运营情况来看，医药行业可以分为医药工业和医药商业两个部分。
医药工业又可分为七大子行业， 分别为：化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。
此外，国家积极鼓励社会资本进入医疗行业，可以说，实业资本不是已经进入医疗行业，就是正在进入医疗行业的路上。这意味着以公立医院为主体的医疗服务体系将面临社会资本的竞争与挑战，进而产生新的竞争格局。
面对众多的子行业和竞争复杂的情况，缺少专业背景的投资者在投资选择上确实容易一头雾水，不好选择。
张居营老师认为，投资医药行业应该密切关注世界医药研发新方向。
近期，2020年《财富》中国500强榜单发布，在医药行业入围榜单的企业中，医药行业新趋势已经显现。
原本在2018年榜单中占有一席之地的哈药集团、同仁堂在榜单中匿迹，2019年榜单中的康美药业、步长制药也从今年的榜单中消失不见。这些医药企业都曾经是医药行业的一方霸主，但如今都已经风光不再。
而恒瑞医药、石药控股作为榜单“新人”相继进场，比如恒瑞位次从去年的470名升至393名，超越人福医药、天士力，石药集团从462进至418名。
财富榜单进出交替之间，医药江湖已是改朝换代。
实际上，变化的不只是财富榜单，还有企业的市值。
2017年恒瑞医药、康美医药、云南白药、上海莱士是医药行业为数不多的千亿市值医药股。
如今，上海莱士、康美医药已经跌出千亿市值，云南白药则在原地徘徊，而恒瑞医药已经跨过了5000亿市值，之前默默无闻的康泰生物、华兰生物、沃森生物、智飞生物、君石生物踏进了千亿市值队列。
这些数据都释放了一个强烈的信号：医药行业市场正在发生剧烈的重构。
今年以来，受疫情影响，医药基金业绩遥遥领先，其中生物医药行业更是备受瞩目。
随着资本市场改革不断向深水区迈进，各大生物医药企业以C位优势，进入多渠道融资提速阶段，生物医药行业融资持续火热。
截至7月28日，今年以来共计160家公司登陆A股，其中有21家生物医药公司。
近年来，生物医药行业上市的企业数量不断增加。
在资本市场，生物医药无论是在融资方面，还是在财富价值方面，都成为备受投资者青睐的领域。
今年，医药行业呈现三大趋势：
在创新药领域中——抗肿瘤用药仍然是最大热点。
在创新药审评审批提速的背景下，国内生物医药企业纷纷加码创新药领域。
生物医药企业开启多元化融资渠道的背后，是国内药品审评审批制度改革下新药上市步伐加快，企业通过融资抢占改革红利，实现快速发展的动力增加。
根据同花顺数据显示，自科创板开通以来，累计有29家生物医药公司实现上市。
在创新药领域中，抗肿瘤用药临床数量占到所有新药临床50%以上，仍然是最大热点，而罕见病利基药数量提升明显并达到10%以上，可能成为下一个热点领域。
行业研报显示，今年以来，重组结核杆菌融合蛋白(EC)、重组抗HER2人源化单抗、胰岛素等获批。
此外，上半年，多个重要适应症药物获批，尤其是关于抗癌药物等。
有学者认为，受疫情影响，政府将更加重视医疗体系的建设和完善，重视医药行业的健康发展。
从投资来看，疫情给卫生防护用品、互联网医疗、疫苗等产品、医疗服务等细分行业带来积极的影响。
疫情催化了疫苗的需求，并使多个疫苗研制企业迅速站上市值高位。
目前全球十大疫苗品种全部来自GSK、赛诺菲、默沙东、辉瑞四大疫苗巨头，且除了9价HPV疫苗与重组带状疱疹病毒疫苗外，均为2010年以前的品种。
我国作为人口大国，疫苗需求不言而喻，市场总规模由2014年233亿元增长至2018年336亿元，年均复合增长率为9.58%，预计2030年达到1161亿元。
疫苗行业在经历了2018年长生生物假疫苗事件后，管理和受重视程度大大提高。
今年在疫情的催化下，疫苗行业迎来新一轮的快速发展。
目前我国二类疫苗厂商主要为康泰生物、智飞生物、沃森生物、华兰生物、长春高新和康希诺生物，这里面大多是资本市场千亿市值的新面孔。
目前，医药行业已经从原来的仿制药、化学药、中药、医疗器械向原研药、生物制药、疫苗方向发生转变。
未来随着注册制的落地，会出现更多科技属性强的医药企业，科技属性使医药行业在未来享受到超过消费品行业平均估值的溢价。
所以，投资医药行业，树立价值投资的理念就显得尤为重要。
益盟股份首席战略官，“益研究”创始人梁宇峰老师在《长期的力量》一书中深入浅出地阐述了基本面分析和投资的基本框架与方法，这有助于普通投资者建立一套可持续的投资体系，即投资者能长期稳健盈利的前提，并为投资者提供完整的可供实践的方法论。
比如，他在《长期的力量》中就提到一些简单实用的价值投资策略。
1） 选择简单行业里的好公司。
2） 在股市低迷甚至恐慌时买入
3） 组合投资，不集中持股。
总结一下
总结一下，投资者选择简单行业里的好公司，在市场恐慌时买入，组合投资，耐心持有，这样可以避免自己的钱被别人赚去，业绩还有可能战胜机构。
因为机构往往是以年度甚至季度作为考核周期，只能进行中短线博弈；
而个人投资者没有短期业绩考核压力，可以用更长的时间来做自己的投资组合，坚持价值投资，这是个人投资者的优势。
这种方法最大的挑战是什么？是考验投资者的耐心。
价值投资的方法，大道至简、逻辑清晰、方法简单、可学可复制，但为什么只有很少的人能做到呢？因为它需要超强的耐心，以及对阶段性亏损的强大忍耐力。
所以，梁宇峰认为，投资应该和打球一样，牢记和坚持那些最基本、最简单的常识和原理才能获得好的收益。
如果不想选择个股，有没有其他的投资方式呢？
答案是肯定的。
医药行业由于研究门槛较高，非本专业人士研究起来可能有点吃力。因此，大部分人是通过投资医药指数基金来投资这个行业的。
常被用到的主要有以下几类：
Ø 300医药指数：挑选了沪深300指数里的医药行业公司，主要是大型医药股。
Ø 500医药指数：挑选了中证500指数里的医药行业公司，主要投资的是中盘医药股。
Ø 中证医药指数：包含了300医药和500医药，基本覆盖了医药行业的大中盘股。
Ø 全指医药指数：从整个A股中挑选医药行业，它覆盖的医药公司是最全的。
Ø 中证医药100指数：挑选了市值最大的100家公司，等权重分配，每只股票分配比例都只有1%，定期平衡。
具体到对应的指数基金上，也不是所有的都适合投资。
在《定投十年财务自由》中，银行螺丝钉具体分析了以下品类指数基金的特点。
A、300医药行业指数基金。
优点：规模大，场内、场外都能买，有利于头部医药股的发挥。
缺点：如果头部医药股出问题了，那受到的影响也比较大。
属于风险大、收益大的医药行业指数。
B、500医药行业指数基金，规模较小，不到1亿，我们通常不考虑这样的品种。
C、中证医药行业指数基金。
跟500医药一样，大部分规模也不太大，只有汇添富中证医药卫生ETF规模符合我们的要求。
D、全指医药行业指数基金中，主要是广发基金的全指医药基金规模比较合适。
E、医药100行业指数基金中，主要是国联安和天弘医药100比较合适。
其中天弘医药100的费率比国联安的要低一些，看好医药100，可以考虑天弘医药100指数基金。
那具体投资的时候，该选择哪一个医药行业指数基金呢？
其实从收益率的角度，这几个医药行业指数基金都还不错。不过，很容易出现“黑天鹅”，也很容易受到政策影响。
假如指数基金过于重仓某些医药股，其实风险还是有的。
如果能做到足够分散，例如像医药100这样，每个成分股都只有1%左右的比例，那么，即使是指数中有某些股票出了问题，但是对整体的影响并不大。
如果愿意承担一些风险，那么选择全指医药，或者300医药，也是不错的选择。
但是，医药行业与其他行业相比多了一个风险：政策风险。
几乎所有国家，都会对医药行业出台大量的法律法规。
因为大多数时候，国家需要负担国民的一部分医疗支出。随着人口老龄化程度的日益严重，医疗支出压力越来越大，就会反过来限制医药行业利润空间。政策的变化，会直接影响医药行业的整体业绩。
仍以日本为例，大家都知道，日本老龄化很严重。
理论上日本医药行业会大大受益。但是实际上，政府没有足够的钱去支付越来越多的高龄老百姓看病的费用。
那怎么办呢？
最后，就会演变为政府用政策去压迫药企，用企业利润来补贴百姓。
政策风险会干扰医药行业的定价权，从而影响利润率。
不过，优秀行业本身的特性，是无法干扰的。
即使加上政策风险，医药行业仍然是数一数二的好行业，在所有行业中收益能排在前列。
所以，在投资医药行业的时候，政策风险一定要注意！
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