拟上市企业IPO募投可研报告的重要性

作为企业IPO申请上市的必备法律文件，招股说明书有4大核心章节：发行人基本情况、业务与技术、财务会计信息、募集资金运用。其中，业务与技术、募集资金运用是完全在于对公司实际情况的把握下，充分地突出公司亮点和前景、行业亮点和前景的好时机。满足“业务与技术”章节，需要进行细分市场研究，而细分市场研究又是募投项目可行性研究的前提条件。因而，募投项目在招股说明书中有着举足轻重的位置。

募投可研报告是企业首发上市、再融资及并购重组过程中的必备文件，用于解决证监会对“募集资金运用”的信息披露和审核要求。募投可研报告直接决定“募集资金运用”的信息披露是否符合审核要求，从而最终影响到企业能否上市过会，能否通过非公开发行以及并购重组的审核。

以历年IPO审核情况，可以看出募集资金运用的重要性。自2010年至2015年年底，根据证监会公布的部分IPO被否企业的否决原因或披露的发审会聆讯问题，募集资金问题与持续盈利能力、独立性、规范运营是IPO被否的四大主因，占被否原因的80%。而创业板IPO被否企业中，接近半数存在募集资金使用问题，可见，募投项目在证监会审核阶段是非常关键的一环。

历年企业上市被否原因统计

被否原因	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年
持续盈利能力	27	43	15	1	11	97
独立性	11	13	12	1	6	43
规范运行	4	7	7	3	8	29
募集资金运营	6	14	1	1	—	22
会计核算	4	2	5	2	9	22
信息披露	4	1	3	—	6	14
主体资格	1	—	3	—	1	5
其他	1	2	—	—	5	8

数据来源：证监会