时隔8年，再迎餐饮企业

等你点蓝字关注都等出蜘蛛网了

昨天广州酒家集团股份有限公司的过会，振奋了不少人心。毕竟已经好久没有餐饮企业上市了。目前A股上市的餐饮企业仅有全聚德和西安饮食。当年的湘鄂情（现更名为*ST云网）早已一地鸡毛，俏江南也上市失败。

2012年5月，证监会发布《关于做好餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市有关工作的通知》，要求餐饮企业在招股说明书中对财务管理、食品安全卫生、持续盈利能力等重要事项进行详细披露。实质上抬高了餐饮企业的IPO门槛。

2014年，广州酒家首次冲击IPO折戟。原因主要包括：“三公消费”政策下，月饼销售具有不确定性，以及募集资金没有明确的使用方向且公司现金流充裕。

为消除“三公政策”下证监会对公司盈利前景不确定的疑虑，在二次冲击IPO时，发行人解释公司食品制造业务和餐饮服务主要定位于大众消费，公司月饼产品均价不高，而餐饮业务门店平均消费水平居于广州市中端价位，不属于受中央政策影响较大的高价月饼和高端餐饮范畴，2014-2016年的月饼销量及收入均呈增长态势。且对募投项目进行重新设计和整改。取消原占比47%的补流项目，改为“实体生产+零售网络+电商平台”

然而，餐饮企业现在高兴为时尚早。毕竟广州酒家并不是非常纯正的餐饮企业，75%左右的收入是来自月饼系列产品、速冻食品、腊味产品等食品制造业务。

回顾下来，近几年，在筹划上市的餐饮企业中，呷哺呷哺选择了登陆H股，望湘园、狗不理等则转身投奔新三板。顺峰、净雅食品、嘉和一品等则心灰意冷，陆续终止IPO。截至目前，根据证监会公布的名单，在IPO排队企业中，餐饮类企业还有两家，分别是广州九毛九餐饮连锁和同庆楼餐饮。这两家企业均拟在上交所上市。

餐饮类公司IPO难，关键问题出在餐饮业本身的经营方式上。由于国内餐饮业的收入、成本均无法准确地计算和估量，再加上员工的流动性较强，企业不会规范地纳税及为只工作几个月的员工上保险，再加上餐饮企业大多数是民营企业，在内部管理、内部控制及标准化等方面仍然较弱，很多指标不符合上市法定条件及要求。

此外，由于国内餐饮业的高复制性较弱，餐饮企业难以将单店的成功经验复制到更多的连锁店，成长性受到制约。同时，受资金、管理能力、服务水平标准化、团队建设等各种因素影响，“四高一低”（即高房租、高人工、高能源价格、高食材成本、低利润）已经成为其“难以承受之重”，持续盈利能力受疑。食品安全问题也是监管关注的重点。

餐饮企业上市的黯淡，阻挡不了资本触电餐企的热情。近年来，越来越多的餐饮企业得到资本青睐：有靠着一杯奶盖茶打天下而成功获融资1亿元的喜茶；有将一碗重庆小面做到极致并招来千万元融资的遇见小面；也有用西餐理念做越南料理的美奈小馆。下图是2016年以来不完全统计的餐饮企业获融资图。不知哪家企业能挺到C、D轮并成功上市，我们拭目以待。

2016至2017年餐饮品牌（外卖、纯电商除外）融资信息
餐饮品牌	融资时间	融资轮次	融资金额	主要投资方
赛道火锅	2016年1月	天使轮	500万元	京东众筹
宇宙卷饼	2016年1月	天使轮	400万元	天图资本、乐奕创投
奈雪の茶	2016年1月	不明确	超过1亿元	天图资本
人人湘	2016年1月	A轮	600万元	蚂蚁达客
小恒水饺	2016年2月	B轮	5000万元	竞技创投
瘦沙拉	2016年2月	Pre-A轮	数百万元	青骢资本
8小时咖啡	2016年2月	Pre-A轮	未透露	华工创投
魏老香	2016年3月	不明确	9000万元	锦盛鑫源
q丸鱼丸	2016年3月	A轮	1000万元	德盛实业
ALEXANDER'S	2016年3月	天使轮	近千万	东方富海
coffee box	2016年4月	B轮	5000万元	华策影视
Grosfairy胖仙女	2016年4月	A轮	数千万	徽瑾创投
邢少爷	2016年4月	A轮	5000万元	慕槿投资
四爷焖鸡	2016年5月	天使轮	未透露	天使湾
又卷烧饼	2016年5月	天使轮	1000万元	昊君资本
TOP Cream	2016年6月	天使轮	数百万元	青山资本
因味茶	2016年7月	A轮	5亿元	刘强东
好色派沙拉	2016年7月	B轮	数千万元	弘毅资本
仔皇煲	2016年7月	Pre-A轮	600万元	真格基金、星瀚资本、老鹰基金
喜茶	2016年8月	A轮	1亿元	IDG资本、今日投资
Kao!烤肉饭	2016年8月	A轮	2000万元	安普创投、东部开发集团
堕落虾	2016年10月	Pre-A轮	1000万元	未透露
遇见小面	2016年11月	A轮	2500万元	弘毅投资
沙绿轻食	2016年12月	A轮	3000万元	光速中国、点亮基金
西少爷	2016年12月	B轮	近8000万元	弘毅投资、今日资本
韩蹄客	2017年1月	天使轮	数百万元	连创资本
阿拉提餐饮	2017年2月	A轮	数千万元	顺融资本
麻辣诱惑	2017年3月	A轮	数千万元	五岳资本、梅花天使
越品餐饮	2017年4月	不明确	数千万元	弘毅投资

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