【行业动态】航空动力：投资者和董秘2019年问答回顾

导读：有句老话叫做：舍得为你花钱的人不一定爱你,不舍得为你花钱的一定不爱你。今天让我们一起来回顾下投资者（股民）和航发动力（SH600893）董秘2019年4月以来关于航空发动机和燃气轮机部分的问答节选。

投资者：看到中国战机出口订单逐渐增多，但公司的业绩几乎原地踏步，营收也不见行业龙头应有的增长气势，让持股股民信心大损。公司如此高大上，国产替代空间巨大，在军民融合的大受国家支持的背景下，公司为何不积极外延扩张，航发集团成立好几年，不见公司有何优质资产注入，公司为何不积极争取。

董秘：您好，感谢您对公司的建议。

投资者：航空发动机国家一直在要求国产化，为什么航发动力的营业收入这几年一直没有增长，是否是技术不成熟，无法达到国产化以及提高市场份额的要求？

董秘：您好，公司近几年一直保持平稳发展的趋势。公司一直着力于航空发动机研制，关键工艺制造技术国内领先，且公司不断加强新产品的研制。

投资者：关于燃气轮机，贵公司既然生产燃气轮机，为何航发集团又成立燃气轮机公司，这难道不是同业竞争吗？

董秘：您好，公司与燃机公司属于分工与合作的关系。

投资者：公司18年年报提到2019年经营目标“2019 年公司预计实现营业收入 230亿。预计实现利润总额 13.4 亿元。”，请问：2019中报利润才3.23亿，公司有信心完成年度利润目标吗，是否按计划进行？

董秘：您好，由于行业特点，公司产品存在季节性交付特点，公司一直按照全年计划有序开展各项生产经营工作。

投资者：国产喷气支线客机ARJ21,的发动机是否由公司提供，单件销售额多少？

董秘：您好，不是我公司供应的发动机。

投资者：今年4月28日，中国航发燃气轮机有限公司在沈阳正式成立，请问和贵公司是什么关系？另外涡轴10发动机是贵公司生产吗？谢谢！

董秘：您好，燃机公司和公司同属中国航发下属企业。公司防务产品属于涉密信息，不便透露。

投资者：请问贵公司，WS15发动机是否公司生产？未来产量预期是多少？

董秘：您好，公司防务产品为涉密信息，感谢您对公司的关注。

投资者：查看贵司近4年定期报告重大项目进展，其中黎阳有数个项目是幕资项目，但项目的进展连续2-3年处于停滞状态。贵司现在又要幕资，请问贵司是如何管理幕资项目的？是否有项目存在盲目投资？

董秘：您好，公司下属子公司黎阳动力承担的募投项目属于边建设边产出，截止6月末，该项目已完成总投资89.63%。由于部分客观情况导致项目验收延期至2020年12月底。

投资者：10月1日观看了70年国庆阅兵式，我深深为祖国国防事业的进步感到激动和自豪。据官方发布消息，此次受阅装备全部为中国制造，作为贵公司股票的坚定持有者，在此请问：此次受阅空中梯队所属航空发动机，是否全部是贵公司制造？

董秘：您好，公司防务产品为涉密信息，感谢您对公司的关注。

投资者：请问WZ-10是否是航发动力的产品

董秘：您好，公司防务产品为涉密信息，感谢您对公司的关注。

投资者：请问AL-136T重型发动机是航发动力研发及将生产的吗？

董秘：您好，该型发动机不属于公司生产的产品。

投资者：请问贵公司供应链信息化管理系统的筹备项目现在还在寻找合作商么？

董秘：您好，请您关注中国航发网上商城http://ebid.aecc-mall.com/发布的《中国航发动力股份有限公司供应链信息化管理系统采购项目》。

投资者：董秘你好，请问贵公司生产并销售的航空发动机和燃气轮机是否后续也负责承修？

董秘：您好，公司主要业务涵盖航空发动机承修服务。

投资者：据航发集团在第十八届北京国际航空展新闻发布会上介绍，航发将展出AEF50E涡扇发动机，该发动机为一款出口型无人机用发动机,请问该发动机是贵公司生产的不？

董秘：您好，该型发动机是公司下属子公司生产的。

投资者：军改后，公司的产品价格还是否有提升？作为工业皇冠上的明珠，公司的科技含量如此高，应该是能逐渐掌握定价权的啊？公司的外贸产品毛利如此低，难道又是对外物美价廉，对内价格高企？

董秘：您好，公司目前未收到产品价格调整的通知。

投资者：记得公司刚刚从中航工业脱离的时候，我在东方财富网董秘直通车咨询董秘，中航工业持有公司的股份是否会划转到航发集团？清楚的记得董秘回复说：相关股份的划转在等待主管部门批复。如今有两年了吧、还是不见批复结果。中航工业却不断在二级市场大幅减持。股价也从30多掉到20多了、亏损差不多1/3！莫非是要等中航工业套现完了才批复好？

董秘：您好，公司目前未收到批复结果。感谢您的关注。

投资者：想了解下公司除了融资，还做了些什么事情？世界级水平的发动机搞出来没？

董秘：您好，公司一直致力于航空发动机的研发制造。

投资者：根据2018年年报59页所述：“按照中国航发组建方案，航空工业集团及黎阳公司持有的航发动力股份正在划转注入过程中。”现在中航工业在二级市场持续减持，贵公司答复“减持合规，相关股份划转事宜，还需要等待上级主管部门的批准。”问题是上级部门批复时间不定，如果长时间不批复，等中航工业减持完了，还拿什么划转呢？有没有个减持比例限制，有没有批复时间表？

董秘：您好，公司实际控制人与股东方航空工业集团就股权划转事项正在协商中，具体情况以公司公告为准。

投资者：请问：我公司有参加“变循环发动机”的研制吗?

董秘：您好，公司在研产品属于涉密信息，不便透露。

投资者：请问：沈阳发动机研究所属于本公司吗?

董秘：您好，不属于。

投资者：近几年公司多次定增，募资100多亿，为什么股价还是跌跌不休，原有的募资项目迟迟无法完工，投资后也不产生明显收益；燃气轮机、太阳能发电都是无底洞，不知董秘怎么解读这些现象？

董秘：您好，公司自2009年以来共三次募集资金，其中2009、2014年为募投项目，其中2009年项目已经全部竣工验收，并产生了项目收益，详见公司披露的2018年度募集资金专项使用报告。2014年募投项目因技术优化、设备调整等客观原因，的确存在一定程度的拖期，但目前进展可控，且公司制定了一系列措施保障项目按期进行，待项目全部投产后可实现预期的经济效益。股价受多方面因素影响，感谢您的关注。

投资者：请问公司用到成都航宇超合金有限公司的单晶叶片吗？

董秘：您好，公司目前未使用成都航宇的单晶叶片。

投资者：请问董秘，公司在提高收入与利润上都做了那些工作，效果如何？谢谢！

董秘：您好，公司坚持“创新驱动、质量制胜、人才强企”发展战略，不断加强企业核心能力建设，始终抓住生产交付、型号研制两个根本，着力攻克关键核心技术，稳步提升产品质量，并通过AEOS、成本工程、瘦身健体等管理改革增强企业活力，从而不断提升综合经营管理能力，以实现公司高质量发展的目标。

投资者：要是我没有理解错的话，关于19.8亿元国拨独享资本公积是存放在黎明、黎阳和南方三家子公司账户上的，所有权是国有，但在此之前是三家子公司可以无偿免费使用的，就是不承担利息支出，这次重组了，这些本来所拥有的福利没了，不单不能免费使用，还得分红，请问，我的理解正确吗？

董秘：您好，《公司章程》中明确了国家用于航空发动机及衍生产品技改的拨款资金形成的资产，所有权由中国航空发动机集团有限公司或其指定单位独享。

投资者：请问QC280燃气轮机是贵公司生产的吗？

董秘：您好，是我公司生产的，目前在属于产品验证阶段。

投资者：美国的航发龙头都在强强联合，公司在国内航空发动机的地位如何，有强大的同业企业可以去强强联合么？航空作为高端制造的明珠，希望公司能积极分拆优质子公司去科创板上市，为中国航发事业做出应有的贡献

董秘：您好，感谢您对公司的关注与建议。公司是国内唯一的承担涡喷、涡扇、涡桨、活塞等全种类发动机整机生产的上市公司。

投资者：作为中国军工行业的骄傲之一，希望公司能积极主动响应国家的鼓励兼并重组的战略，把航空发动机业务做大做强，积极在国际上找寻优质标的协同发展。公司的产品有出口创汇么

董秘：您好，感谢您对公司的关注和宝贵建议。外贸是公司主营业务三大板块的其中之一，2018年外贸出口给公司带来收入为23.4亿元。

投资者：请问，未来几年，如果有新型号的军用航发产品研发出来并需要投入生产，那么该新型号的生产一定是由上市公司旗下的子公司来生产吗？如果不确定，那是否涉及同一控制人同业竞争？不要说什么三代四代五代，只要是军用发动机总装就该由上市公司来制造，同意我的看法吗？

董秘：您好，航空发动机不同于别的产品，其研制需要进行设计-实验-修改设计-再验证的多轮迭代，所以研制周期非常长。根据其研制特点，且在我国航空工业的管理体制下，航空发动机的生产具有“配套生产”和“定点生产”的特点。公司及其子公司将继续承担目前产品及其后续产品的研制及生产任务。

投资者：贵公司应收账款、存货、固定资产余额都非常高，国家鼓励发展航空发动机，不单只是投入研发资金，还应该在资金回笼方面予以支持，存货高也就算了，要保障供应，但是应收账款一直是70～100亿元之间波动，就对生产经营带来了很大的影响，飞发分离之前，财务状况可不这样啊，是否两大集团之间直接存在一定的抵触情绪？

董秘：您好，航空发动机生产周期较长，发动机配套年末集中交付及客户结算周期变化，导致应收账款增加。应收账款属于行业正常水平，且客户稳定信誉度良好，在公司可控范围内，对公司生产经营不会产生太大的影响。应收账款增长幅度与近几年公司营业收入增长趋同，与飞发分离无关。

投资者：贵公司定位于中国军民用发动机总装制造，可是目前只有军用发动机产品，民用只是配套零部件，未来会不会考虑吸收合并商发公司？

董秘：您好，商发公司为公司实际控制人中国航发下属单位。该问题涉及到公司实际控制人，公司不详。

投资者：贵公司表示销售价格为国家定价，那么为什么毛利率不断的逐年下降呢？其他军品上市公司都没有这个情况啊？人家也存在人员工资增加，物资价格有所上升啊，到底是什么原因导致毛利率年年下降？

董秘：您好，毛利率下降主要原因产品结构变化及固定成本中的人工成本和转固折旧费用增加。

投资者问：贵公司国产航空发动机在中国的市场占有率是多少？

董秘：您好，该问题属于涉密信息，不便透露。

投资者：公司获得的国家两机专项研发资金有多少？能不能直接说多少？

董秘：您好，不便透露。

投资者：公司的航空发动机是整机么？有完整的自主知识产权么？产品能在国内占多大市场份额？公司身处如此高大上的行业，研发投入才区区2亿多，国家补助了多少？公司17年增发96亿，一年节约的贷款利息也应该有2.5亿至5亿以上，为何公司业绩增长如此不达预期？

董秘：您好，公司是国内唯一的承担涡喷、涡扇、涡桨、活塞等全种类发动机整机生产的上市公司。公司披露的研发投入不包含国家投入部分。

投资者：公司旗下有科研院所么？公司作为中国航空发动机的中流砥柱一般的企业，公司为何对进军民用如此不上心？希望公司积极响应国家的国企改革政策，早日把大股东旗下的优质资产收入囊中

董秘：您好，公司实际控制人中国航发下设科研院所。公司始终坚持军民深度融合发展战略。

投资者：公司实际控制人和军品采购背后其实都是同一机构，公司的军品业务是否有定价权？公司是否有政治需求为军品业务降低利润率？，公司的研发占比为何这么低？

董秘：您好，公司生产的航空发动机整机产品执行国家定价。公司研发投入包含自筹投入和国家投入。

投资者：公司18年年报提到2019年经营目标“2019年公司预计实现营业收入230亿元，其中：航空发动机及衍生产品收入199亿元，外贸 出口转包收入 24亿元，非航空产品及其他业务收入7亿元。预计实现利润总额13.4亿元。”，其中预计实现利润总额13.4亿元是指归属上市公司股东净利润吗？

董秘：您好，2019年公司预计利润总额为13.4亿元。

相关阅读：

来源：新浪财经

（欢迎加小编微信号：gtc6000；QQ群：603094810；资料都存在QQ群文件夹中）

---

免责声明：本公众号所载内容为本公众号原创或网络转载，转载内容版权归原作者所有。如涉及作品内容、版权或其他问题，请跟我们联系！转载内容为作者个人观点，并不代表本公众号赞同其观点和对其真实性负责。本公众号拥有对此声明的最终解释权。