【行业动态】激进对冲基金代表突然撤离董事会，导致罗罗股价暴跌5%

导读：据彭博社12月10日报道，罗罗公司最大的股东美国激进对冲基金ValueAct代表突然宣布辞职，离开了罗罗公司董事会，这一消息导致了罗罗公司周二的股票一天下跌超过5%。

您是否喜欢坦率的激进对冲基金投资者，例如卡尔-伊坎，比尔-阿克曼，保罗-辛格或丹-勒布，但至少您知道他们的立场。如今，激进的基金们为了避免公众批评，一般都会选择在幕后帮助管理者进行建设性工作，这已经成为了一种潮流。

但是，当一个“友善”的激进投资者突然从他们辛苦获得的董事会席位中辞职，而又没有提供太多解释时，就会成为问题。周二，英国航空发动机制造商罗罗公司的最大股东ValueAct基金的代表布拉德利-辛格（Bradley Singer）宣布辞去罗罗公司董事职务，导致罗罗公司股票周二突然下跌了5%。

在罗罗公司董事会任职近四年后，辛格在辞职时表示，罗罗公司现在处在“稳固的前进道路”上。但是，他的赞誉似乎有些空洞，因为罗罗公司的股价接近三年来的最低点。在周二的疯狂抛售中，公众甚至不再关心ValueAct基金是否有明确的计划保留其约9%的罗罗公司股份。

辛格的离场实际上也可能暗示着激进投资者在罗罗公司可以取得的成就是有限的，当然，非激进的投资者可能也是同样的结果。

公平地说，罗罗公司不同于ValueAct基金之前持股的任何公司。在该公司新任首席执行官沃伦-伊斯特（Warren East）的领导下，罗罗公司大幅降低了成本，削减了管理工作岗位并改革内部的官僚文化。罗罗公司提高了发动机的产量并减少了其销售的前期损失（航空发动机制造商通常依靠在维修中赚钱，而不是靠直接出售设备盈利），其处境艰难的商业海运业务也已被出售。

那么是不是意味着所有的任务已经完成了？几乎没有。由于为波音公司的787 梦想客机提供的遄达发动机涉及诸多工程问题，罗罗公司距离“修复”这些问题完成还有很长的路要走。该公司预计在2017年至2023年之间将花费24亿英镑（约合32亿美元）来应对遄达系列发动机叶片的早期损坏，这对正在复兴路上的罗罗公司来说，几乎是一笔无法承受的现金流出。标准普尔上个月将罗罗公司的长期信用评级下调至BBB-，较垃圾级仅高出一个等级。

修理遄达系列发动机在一定程度上还是一个物流问题：需要确保在飞机停飞进行维修时，以尽量减少给航空客户带来运营上的不便。但这也是工程上的挑战：罗罗公司为遄达1000 TEN发动机的变种设计了一种新型高压涡轮叶片，以弥补之前发现的耐用性不足的问题。

作为曾是高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的银行家以及Discovery Communications Inc.的财务总监，辛格在参加了数十次董事会会议之后，他至少应该非常清楚如何做对陷入困境的罗罗公司有益的，他的辞职决定多少让人有点不放心。

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