投资视角丨拼图资本创始人兼董事长王磊：规范理性转型，回归“小而美”

文/《在线学习》撰稿人  何曼

从遍地广告、资本追逐，到顶格处罚、大幅裁员、艰难转型、批量倒闭，自去年7月以来，“双减”下的教培机构一直处于“聚光灯”下，“双减”也成为刚刚结束的2022年全国两会的高热度话题。

教培行业野蛮生长，形成了另外一个教育体系；教培机构炒作渲染焦虑，裹挟全社会被动参与…… “双减”事关立德树人根本任务、国家教育体系根基和人民群众小康生活成色，因此被教育部党组和教育督导作为“双一号工程”，实施半年多来更是成效显著：培训市场虚火大幅降温，广告基本绝迹，资本大幅撤离，野蛮生长现象得到有效遏制。

“双减”不仅是对我国教育格局的重大调整，更是行业秩序的再造、教育观念的变革、教育体系的重构。它的根本目的是倒逼学校实现基础教育教学整体性变革，促进学生全面健康成长。密切关注正在进行中的基础教育体系重构的同时，本刊将目光投向经历“倒逼式”变革的另一群体——教培机构。

除那场与学科类培训疾风骤雨式的告别外，本刊更加关注的是教培机构使出浑身解数的“自救”行动。极力探索公司和个人的能力边界的教培机构驶向了何方？除了羽绒服生意、农业直播平台这样为数不多的跨行业探索，本刊发现，助力校内教育、加强素质教育、发展职业教育、服务终身教育、促进乡村教育振兴、扩大教育对外开放等成为教培机构的突破点。

教培机构转型行至中途，谁是最终的成功者，还需时间检验。在时代发展的浪潮中，既能顺应时代要求，又能回归教育本质的机构，才有机会立足于世。

投资视角

拼图资本创始人兼董事长王磊：规范理性转型，回归“小而美”

“双减”并不只是整顿校外培训机构这么简单，它是对行业进行了结构性调整，背后自有其发展逻辑。从投资视角看，教培赛道将逐渐走向规范理性，回归到“小而美”的状态。

拼图资本创始人兼董事长王磊

“政策的密集出台，尤其是‘双减’新规印发，对K12教培行业造成了很大冲击。从长远来看，行业刚性需求依然存在，而且政策对于行业的长期规范显然是有好处的。”拼图资本创始人兼董事长王磊倡导大家对行业保持理性的乐观态度。

从教改层面认识“双减”

“双减”不是一个孤立的政策，它是教育发展改革棋局上的重要一步。从这一步着手，要撬动的是基础教育的整体变革，构筑以育人为中心的教育新生态圈。王磊认为，“双减”并不只是整顿校外培训机构这么简单，而是对行业进行了结构性调整。“此次党中央对于‘双减’工作高度重视，需要从政治高度、深化教育改革等层面来认识，其中涉及人口政策与结构调整、国家人才战略需求等。这也是‘双减’政策落实的两条逻辑。”

人口结构调整是逻辑之一。对于我国一二线城市的家庭而言，结婚生子之后，在高企的房价之外，还存在另一项庞大的支出：教育成本。数据显示，在“鸡娃”的教育氛围中，北上广深这四座一线城市的家庭平均育儿成本已经超过200万元，还有一大批二线城市的育儿成本超过百万元。这也是自第三次人口普查以来，我国人口年平均增长率一直处于下降状态的原因之一。据预测，“十四五”期间我国人口将进入中度老龄化阶段，2035年前后进入重度老龄化阶段，这将对经济运行全领域、社会建设各环节、社会文化多方面产生深远影响。人口发展是关系中华民族发展的大事情，因此，减轻教育成本和家庭负担势在必行。

“我认为，更重要的逻辑则是对于整个国家经济的挑战或产业结构的挑战。”王磊指出，以前高校扩招、大量高等教育人才出现，阶段性来看是有好处的，但也显现出了诸如人才结构不合理、对于产业结构的调整没有形成支撑的弊端。

“十四五”以来，追求高质量发展的新经济格局对中国产业结构升级调整提出了更高要求。在此背景下，行业边界不断被打破，不同领域知识和技能交叉日益频繁，各类企业对混合型、创新型、高技能人才的需求量持续增加，满足此要求的劳动力供需缺口不断加大，进一步发展职业教育的重要性、紧迫性日益凸显。“因此，要从教育根本上调整，即从最开始就把职业教育和普通教育区分开来，将人才进行分流。基于这样倒推逻辑，产业结构的调整需要人才结构的调整，人才结构的调整需要教育结构的调整。教育结构的调整则需要将人才培养方向进行分化，形成‘双元制’。”

转型在路上

其实大部分校外培训机构转型不了或很难转型成功。”王磊说，由于发展基因完全不同，让一个To C的机构转化成To B的机构，他们未见得有这样的关系和能力，大部分机构转型无异于再创业。“话说回来，转型是必须的，但‘能不能转型成功或谁是成功者’这个有待时间验证，他们还需要更长的时间，大多数人还在路上。”王磊对校外培训机构转型持理性观望态度。

针对当前的行业现状，作为投资人的王磊对未来的投资策略进行了调整。他表示，拼图资本未来不仅仅只关注教育行业，将顺应政策变化，瞄准转型中的原有项目和未来发展中的新项目。首先是他们一直投资的职业教育项目已经走到偏后期的阶段，此时也在偏产业互联网方向转型中，此类项目不仅没有受限于政策，反而得到政策的支持与鼓励。其次是转型中的To B素质类教育，其自身带有人工智能属性，这类企业的成长会受到一定影响，但是相对还好，还会持续地增长。据王磊透露，他们已将这些项目调整到头部管理阶段。

对于未来教培市场生态，王磊认为有三种可能性。一是K12培训的赛道，逐渐走向规范理性，回归到‘小而美’的状态。“基本上回到20世纪90年代左右的状态，已经上市的新东方、好未来依靠雄厚的资金实力，依然可以继续获得一定的存量，当然体量会比原来小很多。但他们还是巨头，中部、腰部的机构会大量从赛道里面退出。”

二是依然会有新的机构加入教育赛道。但肯定会比原来少很多，会比原来弱很多，因为生长空间比原来要小。素质教育需求依然存在，但可能难以形成产业化、规模化，而是以工作坊模式存在，即使形成规模稍大一些的连锁机构，依然不能与学科类培训相比。比如作业帮、猿辅导等，这些机构可能一边继续存在，另一边积极转型，但体量和规模也会小很多。

三是职业教育赛道受关注程度会相对较高。在相关政策鼓励及资本介入无障碍情况下，职业教育未来发展态势向好。职业教育容易跨界发展，可以跨到产业端，客户从个人的培训逐渐延伸到对企业的服务、对政策的服务，再有资本的加持，市值会有一个质的跃迁。从投资角度看，这个领域能够挖掘到非常好的增值空间。

王磊最后强调，与其说“双减”政策是国家试图在战略层面上从上到下引导教培机构转型，不如说国家正从中华民族伟大复兴战略全局出发，以“双减”政策为契机，引导青少年全面发展，既可以走高等教育的高级专门人才道路，也可以走职业教育的职业型、技术型人才道路，同样为国家战略需求服务。

专题目录

行业观察

投资视角

• 拼图资本创始人兼董事长王磊：规范理性转型，回归“小而美”

• 教育投资人徐华：新政监管下考察教培机构的三个维度

分化与应对：教培机构的规范化成长

来源：《在线学习》杂志2022年3月刊（总第79期）

精品悦读

• 教育体系重构下的教培机构“重生” 
  
• 非学历教育进入规范管理新阶段