超50只ETF密集下调指数使用费下限 利好投资者几何？

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作为投资ETF的其中一项成本，指数使用费的多寡也成为市场重点关注的对象。北京商报记者注意到，多只股票ETF近日纷纷调整指数使用费的下限。3月11日，大成基金发布公告表示下调3只ETF的指数使用费下限，并增设5000万元的收取门槛。而拉长时间线看，年内已有52只ETF已先后进行了类似调整。在业内人士看来，费用收取的调整方案将利好ETF，尤其是小型ETF的投资者。但从长期来看，此次调整的利好程度仍然有限，费用下调的空间仍然存在。

3月11日，大成基金发布公告表示，根据中证指数有限公司（以下简称“中证公司”）下发的《关于国内市场A股ETF收费调整的通知》（以下简称《通知》），以及与中证公司签署的相关协议和基金合同有关规定，自今年一季度起，对旗下大成中证500沪市ETF、大成中证500深市ETF和大成中证100ETF的指数使用费进行调整。

具体调整方案显示，上述基金当季日均基金资产净值大于5000万元时，指数使用费收取下限由此前的5万元调整为每季度人民币3.5万元，不足3.5万元时按照3.5万元收取；基金当季日均基金资产净值小于或等于5000万元时，指数使用费收取不设下限金额。

银华基金在3月10日也发布公告称，对旗下4只股票ETF的指数许可使用费收取下限进行下调。而据北京商报记者不完全统计，截至3月11日，今年以来，已有18家基金管理人共对旗下52只ETF进行了指数使用费下限的下调，且多数产品的调整方案与上述类似。

对于使用费下限的下调，北京一位市场分析人士坦言，目前基金的指数使用费出自基金资产，也就是由投资者共同支付，如果降低了指数使用费，意味着降低了股票ETF产品的投资成本，总体是利好投资者的。

华南某基金从业人士也指出，从过往情况看，多数ETF的指数使用费是按照前一日的资产净值*0.03%/当年天数计算，下限为每季度5万元。但根据中证公司后续发布的《通知》显示，对国内股票ETF的指数使用费下限调至3.5万，而且还增设了5000万元的门槛，低于这一门槛的产品则不受下限影响。

“假设某只ETF的最新规模为4000万元，那么它未来每次仅需收取1.2万元的使用费，还不足此前需要缴纳的四分之一，因此，这对于小型ETF产品的投资者会是很大的利好。简单来说，成本的下降也变相意味着收益提升了。”上述从业人士如是说。

不过，在业内人士看来，这一利好仍然相对有限。沪上一家基金销售机构人士表示，目前指数使用费的调整仍集中在下限的降低，主要影响的是规模低于2亿元的ETF成本，对于那些规模较大的产品，需要收取的费用仍然是不变的。但从跟踪海外指数的产品角度来看，指数使用费率本身还有下调的空间。

据一家中型公募产品运营部人士透露，由于需要使用指数公司提供的数据，因此，多数指数基金都需要收取指数使用费。就收取方式而言，从基金资产净值中直接扣取，并体现在基金净值上。不同类型指数使用费会有所不同，但主要以指数公司和基金管理人双方签订的指数使用协议为准。

Wind数据显示，截至3月11日，在数据可统计的267只公募ETF中，多达210只产品的指数使用费为0.03%，占到总数量的78.65%。而同期，部分跟踪MSCI指数的ETF，例如南方MSCI国际通ETF、建信MSCI中国A股国际通ETF、银华MSCI中国A股ETF的指数使用费率为0.0125%。另外，易方达日兴资管日经225ETF和华夏野村日经225ETF的指数使用费率更是低至0.002%。

“当前我国公募ETF市场正进入快速发展的阶段，规模迅速增长，细分品类不断增多，工具属性的突出和较为透明的持仓配置也使得ETF产品成为FOF（基金中基金）等资产配置类产品青睐的对象”前述产品运营部人士认为，“在此背景下，进一步下调包括指数使用费在内的各项成本，不仅为投资者带来更多实质性的利好，也有助于推动国内被动投资市场的进一步发展”。

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