为何选方大？理财怎么兑

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随着海航集团航空主业及机场板块战略投资者及第二次债权人会议时间的确定，以及重整草案的制定，海航集团的重整正式进入了最后的攻坚阶段。更多可看：海航战投明确，二债会月底召开！

其中，以炭素、钢铁、医药、商业四大板块为核心的辽宁方大集团成为了“黑马”，被海航管理人确定为航空主业战略投资者。

这个结果也出乎不少民航业内人士的意料，分别拥有航空及旅游文化板块的均瑶及复星最终没有“中标”。

不久前，航旅圈曾独家报道，参与竞购海航航空资产的几家潜在战投（均瑶，复星，方大），已经于近日就参与重整进行了最后一轮报价，谁能最终胜出的决定因素很多，三家潜在战投各有什么优势，此前航旅圈也曾从资金实力，运营管理，产业协同等方面进行过梳理。更多可看：最后一轮报价！竞购海航谁能胜出？；“海航竞购会”，战投们带来最新“筹码”

“落选战投”之一的复星，近年来10亿甚至百亿以上的产业投资大项目不在少数，每一次收购之后，复星都会采取大刀阔斧的改革措施，以实现项目的快速转型及资产增值。比如将地中海俱乐部私有化后，对超过100位企业管理人员股权激励，加大直接采购力度、改革定价策略、增加直销比例，推行轻资产战略，同时还加快了地中海俱乐部度假村在中国的多个城市落地。

据航旅通讯社了解，复星集团的董事长郭广昌，此前已经要求旗下的各个板块都来开动脑筋思考与海航航空业务的产业协同可能，比如未来在海航的贵宾室是否可以吃上松鹤楼的“那碗面”，喝上金徽、舍得酒，甚至海航的空姐们都可以穿上Wolford的丝袜。

从航空运营管理来说，拥有吉祥航空和九元航空、与中国东航实现交叉持股，并曾投资过武汉航空和奥凯航空的另一家“落选战投”均瑶系更有经验，尤其是对航空安全管理和市场运营更加熟悉。

近年来，均瑶集团已形成航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、科技创新五大业务板块。最能与海航协同的，应该是旗下吉祥和九元的航线网络和常旅客资源了。此外均瑶集团的其他板块也有协同空间。

不过，以上两家潜在战投引以为傲的协同价值或是航空运营经验，对于海航管理人来说，或许并不是最迫切的需求。

从航空运营角度来看，在海航重整前，海航集团已涉足航空客货运、飞机维修、机场、飞机租赁、通用航空等航空上下游多个领域，具有较好的产业链优势和品牌影响力。以海航控股为首的海航航空主业，机队规模已经仅次于国有三大航，位列国内第四，并连续多年被评为Skytrax五星航空，国内仅此一家。

在顾刚正式担任海南省海航集团工作组组长之前，海航已出现流动性危机，严重资不抵债，不少员工连续几个月没有收到工资，在这样的情况下，海航航空主业的6.5万名员工依然保持了安全平稳的运行，这极大的考验了其背后运营团队的管理经验。
接近海航管理人的知情人士曾对航旅通讯社透露，海航集团的流动性危机主要是由于过去的野蛮生长，偏离了航空主业，但是以航空主业为首的中基层的干部都非常优秀。更多可看：海南高院：海航321家企业总体资不抵债，不独立的独立法人

因此，对于海航管理人来说，海航航空主业已经有了出色的航空运营经验及产业链，而引进战投，首要考虑的或许则是解决海航的债务等问题，以达到优化股权结构，建立多元化的经营决策机制等目的。

而要保持海航的持续稳定运行，彻底解决海航的理财问题，也是影响未来公司走向的重要因素。

 海航集团在第一次债权人会议时已披露，累计收到超过6万家债权人申报债权，涉及申报债权的金额超过1万2千亿。这其中，购买海航理财产品的债权人人数最多，申请债权的理财人就接近6万人，申报理财债权近300亿，其中也包括不少海航航空主业的员工。 如何妥善解决理财问题，对于已经资不抵债的海航来说，也需要来自战投的充足的资金补充。 接近海航管理人的知情人士对航旅通讯社透露，在三家潜在战投的最后一轮报价，方大的报价是最高的。对于管理人来说，或许这样的出价，也体现了更愿意参与解决问题的决心。
 而随着战投的确定，海航重整计划草案的制定也已提交，理财产品如何兑付的方案也即将在二债会揭晓。更多可看：律师详解海航重整，债务能拿回多少？如何保障债主权益？
二债会上，重整计划草案还需要经过债权人的投票决定是否通过，而方大能否最终成为海航的“救世主”，我们将持续关注。

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