事件：2017年上半年归属于母公司所有者的净利润为1.03亿元，较上年同期增21.98%；营业收入为10.44亿元，较上年同期增33.75%；基本每股收益为0.13元，较上年同期增18.18%。

我们的观点：

（1）业绩增长在预告的中上水平

公司之前业绩预告净利润在在6%-35%增长，业绩增长符合预期；报告期内，公司完成对深圳市倍泰健康测量分析技术有限公司的并购，纳入合并后对公司业绩带来一定贡献，实现收入0,5亿，贡献净利润为1200万；扣除倍泰健康的影响，盈利预期在9100万；去年同期盈利水平为8476万，同期增长了7%；我们预期主要受网络优化业务受市场竞争加剧影响，虽然收入能够持续上升，但是毛利率下降较多，上半年预期网络优化业务同比下滑700万左右；天河鸿城业务进展顺利，上半年实现收入1.37亿，净利润0.57亿；

（2）通过公司这几年的布局，逐步形成了以物联网、智慧医疗和大数据为核心的新业务发展战略。

在物联网领域，公司通过并购天河鸿城进入物联网核心领域，结合公司原有在物联网相关领域的布局， 使公司的业务由人与人通信向人与物通信，物与物通信延展。自 JASPER 平台在 2015 年 6 月份在中国联 通上线以来，用户数量增长迅速，物联网业务收入快速增长，2016 年已实现净利润 819 万元。2017年上半年注册用户数已经达到4360万户，计费用户达到1470万，利润达到1758万元， 公司 控股子公司基本立子与德国Cumulocity公司合作，致力于物联网设备云平台运营，物联网应用分发平台、 物联网产品、应用开发及销售等业务,在2016年12月份实现上线运营，在渠道上与中国联通广东分公司、山东分公司、北京分公 司开展合作运营物联网使能平台服务，借助运营商在渠道上的优势发展客户。半年来，通过自我销售和渠 道销售，共签署合作协议43份。

（3）投资建议

我们认为公司以传统网络优化业务为基础，坚定转型物联网方向，不断确立自己再中国物联网市场的领先地位，属于目前A股市场的稀缺标的，我们预测公司2017、2018的EPS分别为0.3、0.4元，对应的PE为48倍、36倍，维持推荐评级

联系人：华创证券通信组 束海峰（18618199116）、张弋（13810007170）、梁斯迪（13811599357）、李孟龙（18610028123）、蒋颖（15510689144）