明天美联储加息 你的钱应该放哪？

摘要：市场对于美联储3月将要加息的预期急剧升温，普遍预计美联储本周将会加息25个基点。美联储加息将如何冲击中国市场？

美联储加息 美股或进一步创新高

明天开始，日本央行、英国央行，最关键的是美联储都会进行议息会议，结果将会在周四凌晨公布，如何预判？业内人士表示，这一次美国加息的基础，比如经济数据、就业数据、物价数据，都达到加息的门槛，美联储3月议息会议加息基本是确定的。相比美国，英国、日本还在改善过程中，我认为会维持一个之前的货币宽松政策，也就是低利率。美联储今年第一次加息，将对全球资本市场产生一个巨大的冲击，欧洲和日本亚太的股市短期内会有一个下行态势，相反美国的股市仍可能进一步创新高。

美联储加息，未来美元将更加稳健

如果美国加息，美元保持坚挺的话，美国资本的吸引力更强了，从资金流向来说，它会对亚太地区的股市资金的流向有一个引导作用，如果加息几次，可能还会持续的影响。尽管美元指数随着加息预期的加强，但是却没有出现非常明确的上涨，主要原因是因为总体上美国经济已经企稳，美元强势对于美国的进出口是不利的，尤其是农产品出口和高技术产品的出口，美国可能对强势美元有担忧了。美元今年以来并没有出现大幅回落，有个别时间回落到100点以下，目前是101左右，美联储加息可能会对美元指数短期有冲击，可能冲上102，未来美元将更加稳健。

加息后黄金、白银、原油怎么走？

美联储加息，首先是黄金。因为贵金属有两个非常重要的功能：一是抗通胀，从美国和欧元区总体来看，美联储加息的前提就是美国核心的物价指数大幅增长，超过2%；欧洲央行最近也公布了欧洲脱离通缩，黄金有抗通胀的功能。另外一个功能是规避风险，今年整体来说全球不确定的因素都存在，而且比往年都大，黄金避险需求仍然很强，如果回落深，可能有大量的买单布局。

其他贵金属白银相比，白银的波动幅度比黄金大，黄金主要是投资、储存功能，白银还具备产业功能，在电子、医疗行业用途广泛，消费需求比较大，白银短线回落之后仍然可以看多，因为它有产业支撑。短期来说，白银的投资机会比黄金要好。原油又被称为黑金，美金与黄金和黑金都是长期负相关，黑金和黄金长期是正相关，黄金影响因素来自于防风险抗通胀；黑金影响因素来自于供需，不可能长期出现两者背离的情况。

格林斯潘难题会否重现

所谓格林斯潘难题，由前美联储主席格林斯潘提出，它指的是，美联储加息后，短期利率上升，但长期利率并未受影响，长短端利差进一步缩小的现象。2016年中以来，全球再通胀势头逐渐迸发，随后特朗普的当选使全球再通胀的势头愈发强劲。此后美联储多次放鹰，美债短期利率有所提升，但利率飙升的更多原因来自特朗普的基建论调，以及由此引发的全球再通胀势头。市场目前认为，在本轮加息周期末尾，美联储短期利率大概会在2.5%左右，而美联储则提出，短期利率可能在3%左右的水平。如果美联储想要涨回其理想中的自然利率水平，那么短期利率可能还要涨50个基点。

与此同时，期限利差也会有所增长。尽管目前的美债目前的期限利差已经在QE以后的高峰，但期限利差还是有可能会进一步提高。如果美联储缩表，那么期限利差可能涨破之前的高点。经济学家目前普遍预测美联储将会在今年年底开始缩表。如果期限利差回到金融危机之前的水平，这意味着期限利差将上涨50个基点左右。美联储加息后，短期利率无疑会上升，但格林斯潘难题不会再出现，长期利率很有可能涨回3.5%，也就是说短期利率和长期利率将会同时上涨。

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