我们从2月底开始就将歌尔列为重点观察对象，并且一直在加仓，并且在4.18开始真正推荐大仓位介入，并且在4月底将歌尔仓位提升到7成，所有内容都有截图及交易留存。“蔚来时刻”：每当遇到蔚来股价跌到1.5元的机会我都称之为“蔚来时刻”，后来的故事大家都知道了，合肥市政府进行了中国历史上最波澜壮阔的一次政府风投，蔚来股价从1.5爬到2元以后一飞冲天，一年半涨到78元。歌尔在4.17公布一季报之后，上周的低谷股价跌了有20%，我认为这也是一个“蔚来时刻”。说到底，蔚来跌到1.5元，市场交易的就是“蔚来会不会倒闭”，你认为蔚来会倒闭、那就空，只要你认为蔚来不倒闭，那么蔚来的实际价值肯定远超1.5元，相当于花1.5元买了个期权。那为什么我们说歌尔也是蔚来时刻？歌尔微已经过会，过会确定的发行价是235亿，真正上市的话翻倍不难，歌尔董事会无比厚道，上市公司持股歌尔微85%，这一部分就值400亿。歌尔现在市值600亿，扣除400亿歌尔微，也就是说歌尔自身价值只有200亿。那么歌尔自身到底是怎么样的一个公司？22年公司收入破千亿、大涨34%，23年一季度收入增速20%（全行业衰退时期）。如果只看虚拟现实设备（智能硬件），22年全年增速92%。一个千亿级别的公司，年收入增速34%，虚拟现实收入增速+90%，只卖你200亿，多吗？假如歌尔是一个一级市场的项目，融资估值300亿美元绝对不难——“世界上最大的虚拟现实设备公司”，融资10%问你要30亿美元，多吗？如果实在不相信歌尔微的价值，歌尔微上市以后做空，同时做多歌尔，相当于锁定歌尔市值200亿，这可以行吧？上周ZEKU关停，市场才深刻意识到被制裁到底是多难的一件事，对华为被制裁以后还能坚持自研、全链路国产、做出自己的芯片这件事才有了真切的概念。
果链的大白马被苹果踢出供应链的下场，就和手机厂商被美国制裁的下场是一样的——看看欧菲光，被踢出果链后一蹶不振。
只有歌尔，是首个摆脱果链还不死的白马。忆往昔，哪个大白马摆脱果链还能收入增速30%+？虽然歌尔仍然在做Airpods Pro2，但是在公司估值上已经去除了果链。摆脱果链以后，坚定VR、XR路线并且做成世界第一，如果只有一家XR选择歌尔可能还不能证明歌尔的优秀，但是索尼、FB等等全部选择歌尔，那就是歌尔的能力，比作XR的台积电也不过分。这背后，都是管理团队及全体员工一起努力奋斗拼搏才拼出的一线生机！也是管理层极为前瞻的战略眼光，也是管理层对自身和产业链利益的深刻认知才早早做出了战略转型的抉择。这两天有一张卖方的表，计算了苹果MR设备受益标的——每家公司能从每台设备中获益的价值量（ASP），简单一算歌尔才是受益最大的标的——声学+面部材料+绑带，市场对长盈精密、立讯精密早已有充分预期，但是对歌尔却是有较大的预期差。
其实不难发现，我们的组合都是世界第一——比如世界直播电商第一股、线下复苏出行第一股、线下复苏娱乐IP第一股、高端存储第一股、即时生鲜第一股。
中国人的第一意味着经过了超高强度的竞争、无数的市场模型迭代、无数的市场推广洗礼，最后角逐出的第一名，在任何赛道都将享受超长期的龙头溢价以及估值溢价。
200亿买到世界第一虚拟现实公司，还是被索尼、Facebook认证的唯一大厂，没有别的选择，冲！
上述报告以及组合内股票分析都在第一时间推送到知识星球：
附录1：歌尔微分析（4月19日分析）
- 管理团队太良心了，上市主体持股85%，要是给其他公司，歌尔微估计是控股集团持股85%，到时候上市公司只持股20%，这就是天差地别的估值了。
- 歌尔微业务：全球MEMS声学传感器第一32%市场份额
- MEMS芯片将外部信号转换成电信号、ASIC芯片读取电信号并输出。主要产品包括TWS模组、电源管理模组、触控模组、心率模组、UWB、低功耗蓝牙。
- 自研MEMS芯片供货山东新港电子（SONY降噪、Juul、安卓无线耳机供货）。果链占比52%，英飞凌采购占比50%。
- 歌尔微与Fabless的区别：公司有封装设计、器件封装、系统方案设计、系统级封测业务。公司有一流封测产线，能为无线耳机、智能手表、VR AR设备提供定制化微系统模组。
- 公司30-39岁占比50%，组织结构极其年轻，30岁以下占比41%，简直是制造业中的小朋友。
1、直接供应商：长盈精密（结构件）、东山精密（FPC）、高伟电子（摄像模组，被立讯收购）、兆威机电（瞳距调节模块）、立讯精密（结构件/集成）、歌尔股份（结构件）、领益智造（功能件）1）长盈精密 160亿 PE23：卖方预测23年净利润7.2亿，对应股价23倍PE。目前来看上探120周周线失败回撤，如果能放量突破14.8元，可以安心买入长期持有。风险偏好不高有时间操作的话，可以在股价跌入13元后建仓。2）东山精密 500亿 PE 16：业务稍复杂，主业苹果FPC（柔性电路板），然后切入汽车PCB、新能源PCB：特斯拉供应商，在墨西哥建厂。市场预测公司未来可以切入果链触控产业链。卖方预计2023年净利润32亿、对应目前股价15.6倍。
3）立讯精密 2150亿 PE 17，消费电子基本盘稳固，汽车电子第二成长曲线。去年暴跌还有一个因素是苹果清库存，减少了订单。根据卖方的监测，今年除了iPhone 14系列出货量会涨，其他都是跌的，但是立讯的份额会进一步提升，所以看好。目前汽车电子已经覆盖域控制器、毫米波雷达、激光雷达、动力CCS、充电枪、高压继电器、AR- HUD、多联屏、网关、座舱域控制器等等。（新能源客户基本是蔚小理）消费电子：射频、线缆、无线充电、声学、天线、马达。通信领域：高速电连接器、光连接（AOC、光模块）、射频通信（天线、滤波器、放大器）、热管理、工业连接、服务器整机组装。这个时候做多立讯是需要勇气的，相对风险的回报也一定是很大的，看周线来说，不排除立讯精密跌破十年大牛市的可能，毕竟现在还在均线下方，但是从交易群体来看，跌破22年10月低点的概率较小（-13%的下行空间），因为22年10月是市场对未来互联网、消费、电子完全丧失信心+外资疯狂斩仓的时候，现在不可能发生了。2、核心技术供应商维度，Pancake光学方案、MicroOLED 显示有望成为产业确定性技术趋势，关注三利谱（Pancake贴合）、斯迪克（Pancake贴合、OCA光学胶）、京东方A（显示）、清越科技（MicroOLED模组）、华兴源创（MicroOLED检测）等。1）三利谱 74亿 PE 18：主营偏光片：由于22年全球消费疲软，下游面板厂订单减少、公司小尺寸TFT收入下跌，跟立讯市场情况类似，22Q4净利润大跌67%。23年预计面板厂去库存进入尾声。VR头显折叠光路偏光片量产出货，接受客户认证。OLED偏光片下半年预计大量出货。- 成本下行：核心原材料PVA聚乙烯醇已经开拓皖维高新（PVA收入占比41% 23年PE 13倍）长春化工，之前都是从日本购买
- 股价最多跌到41，两年支撑线+均线，如果超大量大跌或者缩量大跌都可以买。
2）斯迪克 91亿 PE 24：主营OCA光学压敏胶——触摸显示屏/新能源功能材料——21年1月进入特斯拉供应链 电池电芯内部胶带。毛利率提升在于自研原材料。预计股价会在25.5到30.4之间震荡。
（本文不构成任何投资建议，本人及相关方持有大量组合内股票）
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