独家专访 | 宋赛：螺纹上涨难持续？重点在库存！
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核心观点
1.螺纹钢的强势主要还是受到供给侧改革的影响。后期电炉的产量提升能够补供给，但是暂时还没有看到电炉的产量有明显的提升，可能还需要一段时间。不论期货还是现货的价格最近表现的都非常的强势，螺纹钢期货都创了一个新高。
2.在目前需求消费没有减弱的情况下，带来的高利润也不难理解，但持续的时间是有限的，后续收缩的时间和节奏可能会比较长，因为短期内还是物以稀为贵。
3.目前螺纹钢基本面还是比较好的，就是一个偏强的基本面。短期供给不会有非常大的提升，需求端这块，暂时还没有看到减弱的迹象，再加上目前库存处于低位，暂时没有大幅的累计，所以基本面还是一个偏强的情况。
4.螺纹钢的库存数据还是我们需要关注的重之重，如果后续螺纹钢库存不能累积，可能后续螺纹钢的价格会更加的强势。上半年我们都在讲去地条钢、供给端收缩、去产量这块。下半年还是要重点消费的情况，可以检测水泥产销方面的指标。
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大咖简介
Mysteel分析师，第一财经评论员，具有期货、基金从业资格证，多年钢铁现货从业经历，侧重期货基本面分析及行情研判。
➤大宗内参:近期我们可以看到螺纹钢一直处于很强势的趋势，螺纹钢刷新了四年以来的新高，这背后有什么原因导致的？
宋赛：这个主要还是受到供给侧改革的影响，之前一直大力的打击地条钢。然后从目前的消费端水泥产业数据来看，今年与去年是基本相当的。需求端没有出现滑坡还比去年略好，螺纹钢价格的上涨主要还是归功于产量的收缩。我们也可以看到国家统计局的六月份粗钢产量是4.2亿吨，同比增加5.1%。前六个月进口减少了1600万吨，1600万吨有将近1000万吨是螺纹钢出口转内销。这一增一减没有能有效的及时填补地条钢的缺口，螺纹钢的价格一直在偏强的运行，上周末在炒环保趋延的预期。后期电炉的产量提升能够补供给，但是暂时还没有看到电炉的产量有明显的提升，可能还需要一段时间。不论期货还是现货的价格最近表现的都非常的强势，螺纹钢期货都创了一个新高。
➤大宗内参:您对目前钢厂的高利润的情况是如何看待的呢？后期钢厂的利润情况会有什么变化么？
宋赛：目前的利润应该来说非常可观的，从Mysteel监测的数据来看，螺纹钢吨钢利润差不多在1100以上，在目前需求消费没有减弱的情况下，带来的高利润也不难理解，但是总体感觉有点不合情理，我觉得持续的时间是有限的，可能后续收缩的时间和节奏可能会比较长，因为短期内还是物以稀为贵。
螺纹钢在各种炒作预期下，高利润还会维持一段时间，后期钢厂利润在电炉产量提升以及北方十月份以后可能开工需求下降，进入消费淡季以后，钢厂利润可能会收缩，我觉得大概率会收缩，但是这个时间点我觉得在十月份以后。但是北方限产会带来价格的一部分上涨或是坚挺，但限产也会带来原料端焦炭价格也会上涨，也会挤压钢厂的利润。
➤大宗内参:之前螺纹钢的库存是偏低的，那您分析下目前螺纹钢的基本面情况？
宋赛：目前螺纹钢基本面还是比较好的，就是一个偏强的基本面。从样本监测，剔除淘汰产能，高炉的产能利用率是90%，螺纹钢产量每周大概在330万吨，330万吨对于全国螺纹钢的产量来讲还是处于一个比较高的水平，再提高可能难度比较大，毕竟利润高，该开的高炉都开了。短期供给不会有非常大的提升。
需求端这块，暂时还没有看到减弱的迹象，因为我们看到统计局六月份房地产新开工率同比增速4.6%，比五月份还是有所提高的。基建这块的是16.8%，基建的增速虽然有所降低但是同比增速还是在增加的。所以需求这块没有明显趋弱的状况，再加上目前库存处于低位，暂时没有大幅的累计，所以基本面还是一个偏强的情况。
➤大宗内参:那么后续螺纹钢方面还有什么亮点是需要我们关注的？
宋赛：后续螺纹钢的库存数据还是我们需要关注的重之重，如果后续螺纹钢库存不能累积，可能后续螺纹钢的价格会更加的强势。因为淡季库存不能累积起来，那么旺季九月份以后就更加累计不起来。因为近期环保政策这块炒的比较严，“2+26”城市环保对于限产的力度执行程度以及限产的量，对产业的推动作用是比较大的因素。
消费端下半年应该重点关注，上半年我们都在讲去地条钢、供给端收缩、去产量这块。下半年还是要重点消费的情况，可以检测水泥产销方面的指标。
其他方面还是可以关注1801卷螺价差，因为目前卷螺价差大概在是55左右，如果后面卷螺价差跌倒50以下，是我们卷螺价差做多的机会。
➤大宗内参:最后，在螺纹钢盘面的操作建议上有什么可以与我们投资者分享的？
宋赛：目前行情走的有点过激，昨天我们可以看到开盘开始涨停，下午的时候也在涨停板上持续了一段时间。多空现在是大幅减仓的状态，目前这个行情并不适合继续去操作，因为不管是做多还是做空都是不合适的。可以看到热卷周线基本已经持续十天阳线，螺纹钢基本上也是可以看作连续十天阳线。也就是说现在做多的风险是非常大的，我们的行情分为鱼头、鱼肚、鱼尾，鱼肚的行情我觉得已经过去了，建议观望为主。等行情出现调整以后再做判断。
大宗内参持仓数据分析
螺纹钢 1801
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