王维芒：理性的看情绪化的价格，旺季来临钢材或创历史新高！| 大宗解读
编辑/墨白 美编/Nick
王维芒 | 中辉期货高级研究员
先后担任中辉期货工业品研究员、研发部负责人、山西分公司五部经理，山西省“资本市场千人工程”讲师等工作。从业十余年，对期货市场分析以及交易实战有独到见解，在行业媒体发表文章。
详 细 文 章 内 容
第一，供给方面，得益于政策雄起的黑色品种，2018年政策不会放松。
黑色商品价格的雄起和在期货商品中的地位，缘于政策这只有形的手。自2015年底开始，在其他工业品价格持续低迷之际，黑色产业相关品种2016年全线持续反弹，2017年除了定价权在外的铁矿石以外，其他品种价格价格重心均有明显的上移。供给侧改革、环保限产等政策这只有形的手给予黑色品种太多的照顾，当然结果和效果基本上是皆大欢喜。
我们看到2016年的供给侧改革结果，首先直接效果就是产能过剩得到了明显改观，其次是环保成绩取得了明显的提高，空气质量远好于往年。还有就是煤炭、钢铁企业的负债率有明显降低，尤其是钢铁行业的盈利率提高程度去年是亮瞎所有传统行业的双眼。同时得益于中国的煤焦地位和价格影响力，全球相关产业获益。
2017年召开的19大明显提出“绿水青山就是金山银山”这样的国策，在这样的背景之下，黑色产业产能供给水平会维持一个紧平衡的状态。春节之后，有黑色品种华尔街之称的河北省下发《河北省大气环境执法专项行动（第五轮次）方案》，随后唐山市出台2018年3月16日至11月14日非采暖季实施错峰限产的通知，这两则消息在价格上同时反应。2月28日关于雄安建设需求启动在市场引起少许骚动，据测算，雄安特区建设的需求量在几亿吨产能的背景下幅度特别小，但是黑色产业链方面的政策关怀仍会持续。
第二，需求方面，需求的变化主要依赖于宏观经济。
先看固定资产投资方面，需求方面主要依赖于固定资产投资。基建和房地产建设会在2018年积极投入，需求绝对值不会减少，主要是基建和房地产。2017年的商品房销售额完成了历史上第一次突破13万亿，而商品房销售面积也是第一次突破16亿平方米。2017年销售的期房将会在2018年陆续步入投产阶段。目前有强烈的市场认为房地产将步入调整，但是对于逐渐步入寡头占据的房地产，不管价格的调整与否都将不会影响固定资产建设的开工。钢材价格的上涨给房地产开发带来的压力几乎可以忽略不计。
其次再来看外围环境方面。国内春节期间，美国对中国开始实施贸易制裁，海关数据显示,2017年前11个月,我国钢材累计出口6983万吨,同比下降30.7%。目前美国房地产价格也创出了高位。实体经济数据明显较好。IMF将2018年的全球经济增速调高至3.9%的水平。
第三，理性地看情绪化的价格。
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市场是参与者情绪的产物，参与者的理性和不理性情绪最终形成了价格。上述两点是从供需两方面相对理性来分析价格，但是价格不一定完全理性的反应了市场供需。所以参与市场交易还需要从盘面来分析一下。从目前行情看，价格处于高位，按照价格惯性看还会持续。随着节日的结束，钢材市场将步入传统旺季，上半年前大概率会创历史高位。但是从长期来看，如此大的高点要想有效突破必须有巨大的外力助推，但是从目前看不存在这个力量，后半年价格必然会存在明显压力。
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