长赢真正的缺点，可能是什么

关于时机，关于用户

之前在有知有行的课程学习笔记和这里说了很多长赢的优势（我看来主要是客观描述），其实真正向内寻求，部分也是因为自己一直在跟，潜意识里希望把该选择不断合理化。

这是语言的局限性对于个人认知的天然导向，但如果抛开固化观念和感情因素，带上一丝丝健康的怀疑和审慎目光来看的话，今天我们来聊聊，长赢真正的缺点，可能是什么。

1. 作为用户跟进的资产配置方案，对时机的要求过于苛刻。于是离开 19 年初的黄金坑后，来参与的客户都不太友好，基本上很难买上合理的仓位了，这一点的用户体验，是不够好的；
2. 涉及品种对于普通投资者而言可能有些过多，确实对于组合的全天候均衡性和抗回撤有很好的效果，然而，一是有较高的理解和学习成本，二是阶段时间内的收益会更加平均；
3. 后来补充的 S 定投，本意应该是要解决增量资金的问题，但是由于 E 大本人对持仓成本的执念，买入不多，导致投资者资金的机会成本略高；
4. 由于跟进的资金量和用户量较大，导致在基金选择上也许只能挑选共识正确、老牌的大基金，而放弃了行业主动、增强效应这样一些规模基金的选用，不过这部分在后期的行业选择上有一定改进，比如 2020 年底的大摩。

所以，如果用户进入的时机，以及用户的相关投资知识准备不够好，在长赢这个体系中，大概率是难以获得较好陪伴体验的。

关于具体品种

继续给这轮长赢鸡蛋里挑骨头，在特定品种上，我个人认知能看到的待优化点还有以下几个。

消费类品种仓位。2018 年 10 月那次发车是全周期最低点，但是只买了一份还是有些可惜，也是由于如此，这一份消费几乎没有动态再平衡的空间，19 年就早早卖出了（当然，E 大的体系没有预测出后续的抱团行情，我个人认为可以理解）。

油气仓位。站到目前微妙的位置回头来看，其实石油这个不死的能源品种已经走出了世纪不遇瘟疫带来的阴霾，然而在当时微笑曲线左侧部分，叠加单日史上最大油价跌幅、品种最高溢价以及原油宝爆仓这些极端事件影响时，部分的恐慌也是可以理解的，尤其是 19 年之后跟车，低成本品种买入不多，却买了好几份油气的人。这也是我在之前文中说到的，长赢真正的体验和用户持有长赢的体验，并不一致。

波段仓位。19 年后再也没有持续操作（不知大家是否还记得当年的中证 500C，其实对于长持 500 的帮助非常大），虽然后来靠场内华宝智投的网格解决了；另外，偷偷说一句：长赢的大部分品种，发车时点都是绝佳的网格建仓时点。

如果时光再回头，我相信这个 18 岁的少年应该可以做得更好，第四轮会是什么样子，会是有行的第一个计划吗？

不知道，但很期待。

利好有行。

最后说两句

无论如何，长赢被诟病的点都不应该是「最近两年的收益不行」。

流动性狂欢的市场里面，获得超额收益是能力还是运气，是每个人都应该审慎判断的。

一个成功的投资策略，需要经历在漫长完整的周期中赚过钱+最后赚到钱的过程。如果它在长期是有效的，那么通常在短期内，它极有可能是无效的。

本文在脑中已经构思已久，迟迟未能下笔，今天就着微博事件写了出来，脑子里一直响起的是，之前在群里讨论类似问题时，孟岩的一段话：

投资就是这样一件有趣的事情，很多时候讨论没有任何意义，因为它的反馈和动作根本是不同步甚至反向的。错误的投资方式，很可能短期能赚钱，给人以巨大的成就感和自己得道了的感觉。

赚钱的原因，其实远远比赚钱本身更重要。

本文感谢跟林阳和永靖的深度探讨。

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