童石网络（833377.OC）—构建以 IP 为中心，全版权全产业链运营的移动动漫内容平台
公司概要：
一、童石网络估值过15亿，是国内领先的IP运营商及动漫娱乐内容提供商，旗下大角虫APP是国内移动端用户量大和活跃的原创漫画平台之一，APP用户累计过千万，聚集大量二次元核心用户，围绕动漫IP形成“IP—出版—游戏—网剧&网络动画&舞台剧—周边产品”的全版权全产业链运营和IP定制模式。童石网络作为新型移动动漫公司，面向12~35岁用户群，运营移动动漫平台“大角虫漫画APP”，开发、运营动漫游戏，创作、销售动漫出版物。大角虫为公司持续提供优质独家IP，签约作品IP运作权由公司独家永久享有，公司既原创自有IP，也和迪士尼等世界一流动漫公司合作开发IP，通过自有原创世界观的“星纪元”和“异界大作战”、购买网络小说IP“全职高手”、购买日本动漫IP“初音“等，形成以IP为中心、线上线下结合的移动动漫全媒体产业链。公司总股本为6,093万股，董事长、总经理王红君持有1,559万股（占25.6%），为公司控股股东及实际控制人。
二、移动动漫内容平台大角虫APP主打原创剧情漫画，在动漫产业首次提出“日更”（每日更新）概念并尝试VIP收费，签约工作室和漫画家多达500家，拥有全版权准日更级作品超过100部，连载漫画1,000多部，100多部作品超过100万人以上订阅收藏。大角虫APP用户累计过千万，通过与360移动开放平台等第三方运营平台合作的方式开展运营，公司提供APP中的内容制作和更新，委托第三方运营平台进行发布、服务和管理。公司与腾讯应用宝、360手机助手、UC、小米应用商城、百度手机助手、OPPO应用商城等运营平台保持良好的业务合作关系。
公司聚集众多高级内容编辑人才，以PGC模式（专业化生产内容）主打原创剧情漫画。公司实际控制人、主要股东拥有10余年图书出版经验，在内容方面具有很大优势。公司拥有一批40余人的内容编辑团队，每人都有5本以上图书出版经验，目前该团队启动了20多部剧本的开发工作，预计在2017~2018年陆续推出。
大角虫漫画平台已聚集一批国内顶尖的动漫作者和工作室，包括兔B、权迎升、孙渣、大叔酱、壁水羽、Youth小勇、极乐鸟等。公司对签约作者提供稿费、阅读付费分红、全产业链开发分成等资金扶持，对未签约作者设计了多层次的作品奖励计划。兔B：代表作《黑瞳》网络点击超19亿次，已在大角虫平台连载《妹魔都》。权迎升：代表作《中国惊奇先生》网络点击超19亿次，已在大角虫平台连载《非常道先生》。孙渣：代表作《超有病》网络点击超16亿次，已在大角虫平台连载《超有病》。大叔酱：代表作《日渐崩坏的世界》网络点击超12亿次，已在大角虫平台连载《困病之笼》。壁水羽：代表作《端脑》网络点击超11亿次，已在大角虫平台连载《仿魔围攻》。Youth小勇：代表作《我的XX不见了》网络点击超3亿次，已在大角虫平台连载《生辰源代码》。极乐鸟：代表作《约克逊是个郡》网络点击接近3亿次，已在大角虫平台连载《魔王之夜言》。
三、公司围绕“移动IP”建设移动动漫全产业链，以旗下大角虫漫画为内容IP资源库，以漫画为内容孵化途径，通过旗下作品的影视化与游戏化达到IP增值与变现，已自研运营《星际元》系列页游、手游，改编知名网络小说《全职高手》、日本动漫《初音未来》手游，均取得不错成绩。
公司采用“购买日本原创动漫IP/购买小说网络游戏改编权+自主开发（合作开发）”的模式进行新产品开发，通过自主运营、联合运营、代理运营及第三方买断运营权等方式获得收入。公司通过定增引入中手游集团成员企业岚悦科技，岚悦科技曾运营发行《新仙剑奇侠传》、《喜羊羊快跑》、《HelloKitty快乐消》、《三国威力加强版》等手游。公司已具备快速的游戏研发能力和成熟的运营经验，拥有一支80人的游戏运营团队，其中APP运营总监周志刚曾在完美世界担任运营主管，市场总监来自九城游戏，团队成员大多来自一线互联网公司，包括腾讯、华为、小米、盛大、游族等。公司动漫游戏产品自营与联营并重，其中联营模式主要与百度、腾讯、360、爱奇艺等国内知名游戏/娱乐平台合作，公司按联营平台游戏用户消费金额的20%~50%获得分成。目前公司联营动漫游戏产品超过10款，主要分为平台IP联动和外购联运2种。平台IP联动指依照平台自有IP深度开发的游戏，拥有全版权，配合影视化周期热度联动。外购联运游戏与平台IP无关，多为外购爆款IP开发的游戏，例如《初音未来》与《全职高手》。
公司加速推动漫影游联动，成立增上影业、投资方士影视，与华谊兄弟、视骊影视等合作，已具备较强动漫IP影视化能力，将陆续推出网络大电影、动漫/真人大电影、网剧等。公司成立增上影业，宣布与视骊影视合作（视骊影视总经理为“网剧一哥”白一骢），在2016年启动3部网剧项目。公司与华谊兄弟签订合作协议，共同设立合资公司并持股51%，每年将在大角虫APP平台上选取10个IP作品进行改编，内容覆盖网剧和网络大电影、电视剧、真人电影和动画4类，单个IP授权金额在100万~1,000万之间。大角虫平台排名前20的IP作品已基本和各大影视、游戏公司/平台达成合作意向，《谜域行者》、《困病之笼》由童石网络全资子公司增上影业开始进行动画化，《民工勇者》真人影视剧、《逆天而行那些年》《迷域行者》2D周更网络动画、《伏藏大师》《星纪元》3D网络动画和真人CG大电影等已启动影视改编计划。《迷域行者》改编制作由曾制作《战斗装甲钢羽》和《昨日青空》的震雷动画负责，曾参与《昨日青空》《进击的巨人》《魔笛》《魁拔》等作品制作的孙猛担任导演，日本株式会社晓参与协作；《困病之笼》由国内知名动漫人于沺(网名：Q版)带领的ASK.studio团队担当制作。
公司与掌阅科技、Gameview战略合作，在内容分发、游戏运营等领域深度合作。公司利用掌阅平台、渠道推广大角虫APP平台及平台上发布的漫画，公司收入分60%。公司授权马来西亚最大移动游戏运营平台Gameview代理《异界大作战》在东南亚地区运营，公司收入分成21%。
三、公司业务开展顺利，随着大角虫APP和新款游戏顺利运营，成本有效降低，利润快速增长。总收入：2013~2015年分别为0.66亿、0.89亿（+34.2%）、0.70亿元（-20.9%）；归属母公司净利润：2013~2015年分别为-131万、640万、1,076万（+68.1%）；毛利率：2013~2015年分别为42.7%、48.6%、79.4%；净利率：2013~2015年分别为-2.0%、7.2%、15.4%。
四、公司围绕动漫IP进行业务探索和资源整合，是目前国内动漫全媒体实践先行者，主业分为动漫APP运营、动漫游戏和动漫出版物。从2015年起公司逐步退出动漫出版物领域，将主要资源集中于动漫游戏及动漫娱乐内容平台运作。
动漫APP运营：公司自行开发的移动动漫内容平台“大角虫漫画APP”，为漫画作者提供原创漫画产品发布平台，同时也为漫画读者提供对漫画作品交流平台。公司一方面通过大角虫漫画平台形成故事、IP、游戏的内部流量循环，直接将移动端故事粉丝转化为游戏付费玩家；另一方面将与各类外部动漫专业公司、平台合作，采取联运模式，实现动漫产品完整开发产业链。2015年公司未披露该业务情况。
动漫游戏：包括页游和手游开发及运营，已完成10款游戏开发，主要为联合开发并被第三方买断运营权的手游。2013~2014年动漫游戏收入分别为0.14亿、0.36亿（+156.8%），毛利率分别为100%、73.0%，2015年公司未披露该业务情况。公司游戏业务成本主要为外包开发成本，2013年公司仅有1款自主开发游戏《星纪元》，无外包成本，毛利率为100%，2014年由于公司增加较多联合开发的游戏，存在外包开发成本，因此毛利率较2013年偏低。
动漫出版物：传统业务，主要包括第三方授权出版物和公司原创出版物的制作和销售，至今出版物多达154个系列，动漫杂志每期发行量超过9万本。公司获得必要IP授权后负责内容创作，出版社负责出版，公司享有面向民营渠道和除当当网之外网络渠道图书销售权。2013~2014年动漫出版物收入分别为0.52亿、0.52亿（+1.8%），毛利率分别为26.6%、31.6%，2015年公司未披露该业务情况。
五、发展规划：公司专注移动端，将主要资源集中于动漫游戏及动漫娱乐内容平台运作，成为国内移动互联网原创国漫内容主要供应商和运营商。公司将大角虫APP打造成移动端重要的内容平台和流量入口，并围绕该平台独家拥有的签约作品IP，在纸质出版、手机动漫、手机游戏、网络动画、动漫大电影、动漫形象授权、周边产品开发等产业节点上布局，目前公司在纸质出版、手机动漫、手机游戏、周边产品开发4个环节全部完成内容生产、研发、运营的一体化构建，在后续网络动画、动漫大电影2个环节将继续发力。
大角虫正转型为以漫画为核心的ACGN入口，构建90后、00后的垂直社区平台。大角虫漫画将重点开展原创ACGN泛娱乐产业布局，不仅扶持漫画创作方，也签约国内顶尖的轻小说作家，从单一漫画APP升级为ACGN泛娱乐APP。大角虫APP还将加入社区、编辑器等社交分享功能和游戏中心，初期将与日本合作在国内同步上线多款二次元游戏，提高用户粘性和盈利能力。
六、挂牌新三板后募集资金情况：公司挂牌后已进行3轮融资，共募集资金2.55亿，均用于补充公司流动资金，优化财务结构。2015年10月公司以6元/股发行1,000万股，募集资金0.6亿。2015年11月公司以10.8元/股向深圳市岚悦科技有限公司发行556万股，募集资金0.6亿，岚悦科技法人为肖健，是中手游集团成员企业之一。2016年2月公司以25.18元/股向12位新增投资者共发行537万股，共募集资金1.35亿。
具体业务描述：
一、大角虫漫画平台：公司自主研发、运营的移动端开放式原创漫画阅读平台。大角虫漫画平台不仅为漫画作者提供了原创漫画产品的发布平台，同时也为漫画读者提供对漫画作品的交流平台；更重要的是，大角虫漫画平台有望为童石网络提供源源不断的IP资源，为未来游戏、动画、书籍、电影、玩具等后续衍生品开发提供基础。
大角虫平台中动漫作品资源来自作者自主投稿和约稿2种模式。公司挑选平台中发布的高人气高点击率的自主投稿作品成为签约作品，深度参与作品创作及后续IP产业链开发，或经市场调查后选择人气较高的作品进行约稿签约，从而获得作品版权及后续IP开发权。大角虫APP上日更漫画充分发挥童石公司创业团队过去20年做内容产业经验，联合上百名小说家、剧作家、漫画工作室参与，这些作品独家版权营权全部归属公司所有，大部分作品都是经过大角虫专业团队打磨的长篇剧情漫画。
二、动漫游戏：公司作为游戏开发商和运营商，采用“购买日本原创动漫IP/购买小说网络游戏改编权+自主开发（合作开发）”的模式进行新产品开发，通过自主运营、联合运营、代理运营及第三方买断运营权等方式获得收入。
公司在游戏研发运营上坚持自主研发和联合研发2种模式。公司游戏自主研发主要专注于公司自有原创IP，通过图书、杂志、漫画、游戏的一体化产品，构建一条完整的IP运营产业链，公司自主开发了《异界大作战》等多款页游与手游。公司购买网络小说IP、日本动漫IP，大角虫动漫平台签约的IP全部采取联合研发、联合发行模式，充分发挥公司在IP资源整合上优势，通过IP撬动游戏产业链，快速开发、成熟运营。
公司与上海点即科技有限公司、上海墨羽网络科技有限公司等联合开发《蜀国演义》等多款手游。公司基于原创IP开发的手游和页游《星纪元》于2013年上线，主要在百度贴吧、QQ空间等第三方平台上运营，至2014年底累计注册用户数达到292万人，月均活跃用户数21万人，目前已在国内各大平台及日本、东南亚、英语国家等市场中运营。2015年10月公司自主研发的移动游戏《异界大作战》、《星纪元2》正式商业化运营。
三、动漫出版物：包括动漫图书和动漫杂志2类出版物的创作、销售，截至2015年共完成出版动漫图书150多个系列、动漫杂志共4本，形成动漫杂志产业群，其中《乐漫》每期发行量为9万余本，连载回数前10位的动漫作品均已连载超过10期。
公司先后与30多家国际一线动漫品牌合作在中国的出版创意事务，包括《hellokitty》、《变形金刚》等；公司多年来与腾讯互动娱乐部门合作，研发了多项故事、创意及漫画，并为儿童娱乐公司淘米研发了《赛尔号》、《摩尔庄园》等品牌的故事、漫画及周边产品。
公司拥有的出版物授权主要包括2种：1、通过第三方授权获得的出版物版权，包括腾讯转授权的《地下城与勇士》、《剑灵》，上海淘米转授权的《赛尔号》，上海玄霆授权的《斗破苍穹》、《鬼吹灯》等；2、公司自主研发的原创作品，包括《星纪元》、《梦幻小公主》、《潘宫的秘密》等。《赛尔号》系列图书印刷册数达到约730万册，《梦幻小公主》《潘宫的秘密》的印刷册数均超过百万。
国内图书出版发行行业的产业链可分为内容策划、印刷出版、总发行与批发、零售4个主要环节，公司主要参与内容策划、总发行与批发环节。公司通常与出版社采取“出版合作”方式，即出版社负责办理书号等出版手续，并开具委印单和发行委托书，公司负责图书前端策划、编辑和后端发行等环节，出版社负责协调印刷资源调配，待出版社图书印刷完成后，公司向出版社购入图书，主要销售区域为各省市民营出版物批发市场，出版社负责新华书店系统销售。
表1、童石网络历年财务简表（单位：百万元）
表2、童石网络主营业务收入（单位：百万元）
表 3、童石网络合并利润表（单位：百万元）
表 4、童石网络前10大股东持股数量、持股比例及股票限售情况
图1、大角虫动漫首页
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