钱荒2.0来袭！暴跌潮来了，股民、房奴们要注意了！

导  语：

这次的钱荒，与2013年的相比，或许没那么严重。但随着年节将至，跨年资金配置需求等因素影响下，资金面仍易出现波动。

2013年的那次“钱荒”让不少人刻骨铭心，抢夺资金的疯狂还历历在目......

昨天，股市、债市、期货纷纷下跌，金融市场已变天；

Shibor已经连续第16个交易日全线上涨！

其中隔夜shibor接近年内最高点，报2.3250%，上涨0.90个基点。7天shibor报2.5020%，续创15个月高点，上涨0.60个基点。3个月shibor报3.0556%，上涨1.98个基点，连涨31个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期。

真的缺钱了吗？

多位业内人士表示，货币基金、债券基金等固收类产品遭遇大额赎回导致被动抛债是29日债市调整的短期因素，但银行的资金面紧张则是背后的主要原因。

深圳一家公募固收投资总监表示，最近有几家公司货币基金和债基被大规模赎回，尤其是货币基金，赎回规模将近一半，导致市场抛压严重。

华南一家公募固收基金经理也透露，29日市面上闹“资金荒”，近期该公司旗下货币基金也被赎回很严重。

北京一位中型公募固定收益投资总监认为，29日国债期货大跌有可能是某些公司出现流动性问题，可能遭遇银行的大额赎回，一些产品被动抛售国债，造成了市场上的流动性恐慌。

从价上看，虽然央行没有加息，公开市场各类工具各种期限的操作利率也维持稳定，但实际上央行通过“缩短放长”的策略已经悄然提高了向市场投放流动性的综合资金成本。

海通姜超最新研报称，测算央行投放资金的平均成本已从2%左右升至2.7%以上。

什么原因导致钱荒？

中国缺钱吗？不缺钱为什么会出现钱荒？

市场这么缺钱，央行在干嘛？

央行已经连续4日净回笼，但市场仍然压力山大，年末钱紧的日子愈发突出。周二，央行公开市场进行1900亿逆回购，当日公开市场有2000亿逆回购到期，这就意味着还净回笼100亿。

 造成钱荒的原因是什么？  （此观点来自公众号：黄生看金融）

1、中国的外汇占款实际上在下降，因为外汇储备减少了8000亿美元，导致至少超过5万亿人民币的注销，再加上基础货币的乘数效应，潜在影响到上十万亿人民币。

2、随着外汇占款的减少，但是中国的M2却还保持了超过11%的高速增长，也就是说通过商业银行贷款衍生的货币远远弥补了外汇占款的减少。

3、这意味着银行在疯狂放贷款，从2016年的信贷增速就知道，银行贷款增长几乎失控了。

4、一边是资金外流，外汇占款减少，一边是商业银行大量放贷，为资金外流接盘，最终的结果就是银行的信用风险急剧上升。

5、最终银行贷款的高增速是无法维持的，因为信用风险积累得太高了，那么银行间的钱荒就会出现。

发生钱荒的另一个原因是：中国的货币集中在少数企业和个人手中，导致了社会上绝大多数企业和个人反而资金紧缺。

少数企业和个人占有了太多货币，就会导致货币的流动速度越来越慢，就会导致货币越是超发，但是社会上就是普遍感觉缺钱。

上面确实是钱荒发生的原因，但还不是最主要的原因。主要原因是：

1、银行有大量的资金来源，有低成本的活期存款，有同业拆借，还有央行的救助，如逆回购，短期、中期借贷便利等。

2、商业银行可以很从容的获得融资，但是钱还是不够的原因，就触及到了银行经营过程中最本质、最核心的一个问题：期限错配。

3、商业银行从央行、同业、储户获得的资金过于短期，而投向都是长期项目，这样导致借款已经到期，但是项目还没到期，于是到期后，就需要紧急拆借资金，导致钱荒发生。

4、钱荒的发生，都是期限错配非常严重产生的后果。过去没发生，是因为央行不断的投放短期流动性，这些短期流动性被商业银行拿去做长期的套利了，现在央行稍微减少点短期流动性投放，商业银行就慌了，钱荒就发生了。

每一次钱荒，都是货币投放过猛的结果，导致无以为继；每一次钱荒都是商业银行放贷款过猛的结果，导致无以为继。

每一次钱荒，都是商业银行期限错配的结果，到最后无法支撑；每一次钱荒，最后的结果，又是加大放水。

钱荒将持续多久？

不少机构人士均认为，钱荒是短期现象。

长安宏观策略基金基金经理栾绍菲：银行端对接央行是不会长期缺钱的，长期流动性的派生是跟社会有多少投资机会完全匹配的。

天风证券固收研究员高志刚：央行意图明确，它也不希望资金恐慌带来一些不好的情绪，总体上还是维持一个紧平衡，不想让资金太宽松，但也不会让流动性过于紧张。

但随着年节将至，跨年资金配置需求等因素影响下，资金面仍易出现波动。

股民、房奴要注意！

资金面偏紧对于楼市：

楼市炒作者，资金成本将大幅提升，由于资金偏紧，银行将进一步压缩个人贷款空间，甚至不排除抽贷可能。再结合民间金融的大整治，以及上面对于楼市的重新表态，未来恐怕会严查首付资金来源，甚至不排除重新要求补交收入证明的情况，那些虚开收入证明的一旦被发现，很可能被银行收房并进行特殊处理。而大量抵押贷款，也会被要求尽量提前还款，否则会率先处置房产，一场资金荒将让杠杆借贷资金的成本大幅度上升，耗不下去就只有大比例降价卖房了，但如果一旦大比例降价，势必改变楼市预期，届时可能更加卖不出去。所以，这也是一个两头堵的情况。而在这场博弈中获胜，要么赌明年资金面好转，政策松动，要么赌先于市场觉醒预期逆转前离场，就目前来看，由于长期来的思维惯性，赌前者的较多。所以6个月后，也许就是炒楼资金的生死线。让他们被迫从第一赌场转移到第二赌场，形成多杀多的局面。

资金面偏紧对于股市：

也不是好消息，但好在股市的点位不高，一种公司的股息率超过长期国债收益率，长期资金仍然会倾向于股市投资，但由于投机资金和杠杆资金逐渐离场，也会让股市产生明显的波动，所以这段时间赚钱变得越来越困难，热点切换非常快速。比如昨天中字头大涨，今天就切换到了创业板，赚到指数赔了钱，很可能会大面积出现，所以建议大家还是放弃个股，以指数投资为主。用沪深300配中证500，基本上可以规避掉所有的市场热点切换。再不济，还是以投资量化基金为主。虽然量化基金也会受到热点切换影响，而让业绩增幅下降。但总体来说由于持股分散，且调仓灵活，会比主动选股的基金好的多。而策略上，仍然以定投为主，而最好的定投时机，不是单边上涨的市场，而恰恰是深V调整的市场。所以不必恐慌，调整是好事，继续转移债券仓位到股市中。

资金面偏紧对于固定收益理财产品：

对于长期偏好固定收益理财的朋友也许是个好消息。长期投资国债或其他债券，不做价差，只图到期还本付息的投资者，能够获得更多的收益。比如大爷大妈们。

声明：本文仅代表个人观点，投资建议仅供参考。如有问题请联系微信：idaka6688  谢谢！

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