中融信托爆雷，“踩雷”公司仍在买进
作者 | 卢泳志
随着停兑风波愈演愈烈，中融信托首次官宣部分信托产品“爆雷”，并引入两大信托巨头入场。
9月15日深夜，中融信托公告称，受内外部多重因素影响，公司部分信托产品无法按期兑付。这是中融信托首次官宣部分信托产品无法按期兑付。
同时，中融信托还公告称，为提升经营管理效能，中融信托与建信信托、中信信托签订《委托管理服务协议》，聘请上述两家公司为公司经营管理提供专业服务。
对于中融信托的“托管”行为，有业内人士分析指出，两家信托公司进驻中融信托，主要是为了核查中融信托当前资金池整体逾期以及资金流向情况，防止中融信托失序，风险敞口进一步扩大。
在此之前，新华信托、新时代信托、四川信托等均被托管过。其中，截至目前，四川信托资金池爆雷项目仍未兑付。因此，在业界看来，此次中融信托被托管更多是提振信心，并非重大利好。
两大信托巨头入场
中融信托前身为哈尔滨国际信托投资公司，2002年，中植集团出资1.2亿元通过参与重组将中融信托收入囊中，成为其第一大股东。2010年，经纬纺机通过受让中植集团所持1.17亿股本，成为中融信托实控人，中植集团由此成为第二大股东。
截至2022年12月31日，中融信托4家股东分别为经纬纺织、中植集团、哈尔滨投资集团、沈阳安泰达商贸有限公司，分别持股37.47%、32.99%、21.54%、8.01%，中融信托的实际控制人为中国机械工业集团。
时代财经发现，中融信托董事长兼公司法人刘洋是中植集团已故实控人解直锟的外甥，曾在中植集团担任副总裁。此外，中融信托监事会主席金庆浩，也是由中植集团推荐。
截至2022年末，中融信托存续信托计划1633个，自有资产304.18亿元，公司及各子公司受托管理资产总规模7857.09亿元。受托管理资产中，公司管理信托资产6293.49亿元，占80.1%；子公司受托管理资产1563.6亿元，占19.9%。
中融信托2022年实现营业总收入50.34亿元，公司本部净资产208.37亿元，净资本176.22亿元，净资本覆盖率192.45%，净资本盈余84.65亿元。
面对上市公司频频公告称购买的产品未能兑付，中融信托相关人士曾向投资者回应称，公司目前经营正常，外部全面停兑的消息不实。
如今，中融信托官宣部分信托产品无法按期兑付，并聘请建信信托、中信信托为公司日常经营管理提供服务，委托期限为2023年9月15日至2024年9月14日，双方协商一致可提前结束或延期。
身为头部信托公司，建信信托和中信信托的实力不可小觑。其中，建信信托作为中国建设银行投资控股的非银行金融机构，目前注册资本105亿元，至2022年底受托管理资产总规模1.5万亿元。
中信信托股东为中国中信金融控股有限公司，最终实际控制人为中国中信集团有限公司。中信信托各项关键性指标连续14年排名行业前三，多次获得中国监管最高评级和信托行业最高评级。
关于本次“托管”，中融信托表示，本公司相关的债权债务关系、信托法律关系不因此而发生改变，公司继续按照有关法律和信托合同约定，对信托产品投资者承担受托人责任。
一位信托业人士指出，托管组的主要工作并非处置兑付爆雷项目，而是维持中融基本机能和确保正常项目到期后及时兑付。中融信托目前存续的正常项目大多数还有1年到期，所以托管期至大多数项目结束为止，但不排除延长托管期的可能。
加速大股东退市进程
中融信托的兑付风波有可能影响其第一大股东经纬纺机，进而加速其退市进程。
9月15日，经纬纺机公告称，由于市场变化，经纬纺机经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响，为保护中小股东利益，经纬纺机以股东大会决议方式主动撤回股票在深圳证券交易所的上市交易，转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。
当日，经纬纺机2023年第二次临时股东大会审议通过前述事项，已向深交所提交主动终止上市申请材料，尚需取得深交所的有关决定。
此前8月底，经纬纺机曾公告称，为保护中小股东利益，经股东恒天集团、恒天控股提议，并经董事会审议通过，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在深交所的上市交易，并转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。
经纬纺机前身是1951年成立的经纬纺织机械制造厂，是世界500强国机集团的骨干企业——中国恒天的核心成员。经纬纺机于1996年在深交所上市，是全球领先的棉纺织全流程成套设备供应商。
截至2023年3月末，中国纺机、恒天控股、恒天集团分别持有经纬纺机31.13%、24.49%、2.70%的股份，三方存在关联关系，并且属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。
一直以来，经纬纺机以纺织机械为主业，兼营金融信托业务。2022年，经纬纺机的纺织机械业务实现营收66亿元，信托业务收入48.62亿元。
另外，中融信托还曾是经纬纺机的主要利润来源。2021年，中融信托净利润达14.87亿元，但2022年降至10.56亿元。今年上半年，中融信托归母净利润约为3.32亿元，同比减少51.63%。
有业内人士指出，经纬纺机拟主动退市或受其金融信托业务影响，中融信托产品逾期风波已经对其产生实质性的影响。在影响还未显露并对上市公司经营、股价产生冲击时，主动退市将逾期风波影响降低，或是一种抵御风波的办法。
北京周泰律师事务所杨梦琛律师也表示，经纬纺机主动退市，不排除可以从法律层面将金融风险与资本市场有效隔离。但中融信托逾期兑付问题若一直持续，经纬纺机依然可能会受到其影响，因退市后降低信息披露要求仅能隔离部分风险。
仍有上市公司持续买进
今年以来，不断有上市公告称认购的中融信托产品发生逾期，中融信托停兑风波愈演愈烈。
此前，中融信托曾发布一则《关于谨防不法分子进行诈骗的严正声明》，但并未就停兑事项做出正面回应。此次9月15日公告内容为中融信托自“停兑”风波发生以来的首次官方正面回应。
在中融信托官宣“爆雷”的同一天，微光股份（002801.SZ）发布第二份逾期公告，截至目前，公司及其子公司认购的中融信托产品逾期未兑付金额已累计达到4.08亿元。
微光股份坦言，鉴于上述信托产品投资款项的收回尚存在不确定性，并基于非保本理财产品的性质，存在本息不能全部兑付的风险，如本息无法全部兑付将对公司利润产生不利影响，影响程度具有不确定性。
时代财经发现，今年3月-8月，微光股份、先锋电子、中瑞泰、安邦电气、金房能源、金博股份、南都物业、咸亨国际、雷科防务、塔牌集团等上市公司先后披露遭遇中融信托逾期兑付。
自8月以来，中融信托兑付危机进一步爆发，11家上市公司先后公告“踩雷”中融信托。其中，逾期的中融信托产品期限为3个月至24个月不等，预期年化收益率在5.4%-7.2%。
据太平洋证券统计，2022年8月17日至2023年8月17日，购买中融信托产品的上市公司主要集中于基础化工、医药生物、农林渔牧等行业，其中总市值低于50亿元的公司一共18家，占比高达75%。
浙商证券分析，本次中融信托产品出现逾期兑付的情况，不能排除与地产敞口较高有关。从行业情况来看，地产项目出现问题是信托产品违约的主要原因。
此前，中融信托曾“踩雷”多家融资方，包括恒大集团、佳兆业、融创、蓝光集团、泰禾集团、世茂集团、华夏幸福、海伦堡、名门地产、东亚地产等10余家房企。
尽管身陷囹圄，但时代财经发现，中融信托仍有新的信托产品成立。其中，7月有20只新产品，8月有8只新产品，9月截至目前有2只新产品。
更值得一提的是，今年以来，仍有多家上市公司持续购买中融信托产品，其中不乏已经“踩雷”的上市公司。
7月，金房能源（001210.SZ）斥资4000万元购买中融信托的“圆融壹号-6M”非保本产品，到期日为2024年1月1日。金房能源曾公告称，公司合计耗资9000万元购买的3款中融信托产品因未到期尚未赎回。
无独有偶，7月19日，微光股份全资子公司杭州微光创业投资有限公司斥资3800万元中融信托旗下圆融1号产品，到期日为2023年10月17日。此前，微光股份披露，公司尚未收回的中融信托信托产品金额合计约4.08亿元。
面临兑付风波，中融信托并未“躺平”，而是选择引入两大信托公司入场，这对购买其产品的投资人会产生积极影响。对此，国投泰康信托研究院院长邢成表示，说明中融信托的经营风险已经进入监管视野，不会再出现“风险裸奔”，相关经营风险有望得到减轻或化解。
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