外資這次為何調高中國GDP預測？

本文要點

經濟重啟，外資紛紛調高中國GDP預測。

內地將2023年經濟增長目標定在5%左右，瑞銀指與其基準預測一致，又指內地近期經濟重啟的進程較預期快，將內地今明兩年的經濟增長預測，由原來的4.9%及4.8%分別上調至5.4%及5.2%。野村指5%左右的目標相對保守但務實，滙豐相信可為實現今年經濟增長目標預留更大空間。

大公報記者  彭子河

瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤表示，政府工作報告將內地今年經濟增長目標設定在5%左右，與該行基準預測一致。宏觀政策基本延續中央經濟工作會議定調，輕微提高一般公共預算赤字率和地方政府專項債新增限額，貨幣政策保持溫和積極的支持基調。

全年通脹預測下調至2.5%

汪濤認為政策性銀行對基建投資的信貸支持還有進一步擴大的空間，財政貨幣等政策要實現「統籌運用」，更多地方政府可能會推出擴大消費的具體政策措施。

瑞銀將今明兩年中國經濟增長預測上調，汪濤解釋，內地近期經濟重啟的進程較瑞銀早前預期為快，而市場擔心的第二輪新冠疫情並未出現，迄今為止疫情感染達峰對供給側和生產端的擾動較為有限。此外，今年初的通脹水平也遠低於預期，瑞銀預計未來幾個月經濟重啟將推動多項服務業價格上漲，但將今年全年通脹預測從原來的3%下調至2.5%。

滙豐早於2月中旬將中國全年經濟增長預測上調至5.6%，主要是基於內地經濟復甦速度較預期快。對於政府工作報告將經濟增長目標定為5%左右，滙豐相信可為當局實現今年經濟增長目標預留更大空間。

滙豐環球研究大中華區首席經濟師劉晶表示，受外圍環境影響，預期內地出口面臨的壓力將維持一段時間。然而，今年內地仍然以穩增長為重點，預期會較去年推出更多支持政策，並着眼於推動當地消費復甦、產業升級、吸引外商直接投資，以及緩解住房和地方政府債務的金融風險等。此外，政府將今年財政赤字率按3%安排，並將繼續發行地方政府專項債券，以及採取量化寬鬆的貨幣政策。

瑞銀指出，今年初內地通脹水平遠低 於預期，將今年全年通脹預測下調至2.5%。

野村：經濟料實現健康復甦

野村首席中國經濟學家陸挺在報告中指出，在宏觀經濟政策方面，政府工作報告在很大程度上延續去年12月中央經濟工作會議的內容和基調。整體而言，他認為這是一個相對保守但務實的建議，旨在從去年新冠疫情造成的影響中實現經濟健康、有機復甦，仍然沒有看到大規模刺激計劃的跡象。

陸挺指中國經濟今年仍將面臨多項外圍不明朗因素挑戰，不宜對復甦步伐太過樂觀，但預計中國今年的經濟增長將從去年的3%回升至5.3%。

摩根：基建支出推動產業升級

摩根資產管理環球市場策略師朱超平表示，中國將今年的經濟增長重點放在對私營企業信心和消費者信心的支持上，隨着有效措施的到位，預期增長會更加平衡，為今年及以後持續的增長奠定基礎。

內地將今年經濟增長目標定在5%左右，朱超平表示，符合摩根資產管理的預期，但與市場普遍預計可能超過5.5%相比，則顯得較為保守，相信這一溫和目標的政策意圖，是一方面避免大規模刺激，同時推動經濟向高質量增長模式轉型。

在此背景下，今年重點基礎設施建設支出仍將是增長穩定器，並為產業升級提供重要基礎。

企業盈利增長強勁 A股看好

朱超平續說，在經濟復甦和貨幣寬鬆預期的推動下，A股市場亦於最近數月上漲；但2月份的市場表現不佳，反映投資者情緒尚未顯著回升。雖然市場近期出現波動，但摩根資產管理仍然看好中國股市，認為大多數行業的增長前景依然強勁，並在政策刺激升級時存在上升空間。鑒於內需持續增長和政策利好，技術自給自足、綠色發展和消費升級等長期主題可能會跑贏大市。

中金：企業融資成本有望降低

中金公司發表報告指出，今年的政府工作報告總體穩健客觀，5%左右的經濟增長目標並未高於預期，相信通過合理適度的政策力度，可以順利達到經濟增長目標。

貨幣政策方面，中金預計內地仍將保持狹義和廣義流動性合理充裕，繼續引導企業融資成本下行，廣譜利率的整體方向仍是穩中略降。

財政政策方面，赤字率從2.8%上調到3%，專項地方債額度由3.65萬億元人民幣上調到3.8萬億元人民幣，均屬於溫和上調。中金預計，今年政府類債券淨增量小幅增加幾千億，力度溫和，供應壓力不大，不會對二級市場利率造成明顯影響。

整體而言，中金認為今年的政策目標和政策力度都比較客觀穩健，沒有超過市場預期，不會造成經濟過熱和通脹過高，利率上升的風險也不大。另方面，信貸利率繼續走低以及整體流動性合理充裕，對於債券利率而言，會起到向下的引導作用。

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編輯：小夏

審校：蘇萊

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