从茅台和中石油的情况来看，2021年的主旋律必然是顺周期
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2021年的主旋律是什么？顺周期！我们可以从茅台和中石油，这两只市场上最著名的股票，来看看目前机构的布局。
先解释一下什么是顺周期。网上解释很多，其实一句话就行：顺周期的意思是经济向好时，行业业绩也向好；或者经济向坏时，行业业绩也向坏。
反之，则是逆周期。也就是经济向好时，行业业绩却向坏；经济向坏时，行业业绩却向好。
在我国，银行、地产、建材、基建，都是明显的顺周期行业。但教育、医疗、娱乐、化妆品，可以算是逆周期行业。因为经济不好时，更多的人想“充电”，更多的人精神不好，导致身体不好，所以需要医疗和娱乐。女士们更需要打扮自己，导致化妆品行业不错。
也有一些“无周期”或“抗周期”的行业，也就是和经济好坏关系不大。实际上，教育、医疗、娱乐等，也可以叫“无周期”行业。
顺周期行业，已经蛰伏很久了。
2020年以来，顺周期行业的股票估值，也极低极低。相反，一些逆周期或抗周期行业的股票，早已飞上了天。在2020年底，这一现象尤为明显，因为里面的基金还没出完货，还要争排名。
下图是2020年全国规模以上工业增加值的同比增速，可以看出越来越稳定，而且有逐渐加速的趋势。这种趋势，必然延续到2021年。
从近期螺纹钢和铁矿石的价格走势，就可以得到佐证。
图我就不贴了，简单说说吧。铁矿石价格，2020年12月21日到达高峰，为1147元/吨，12月31日收盘为996元，跌幅13.1%；螺纹钢价格，2020年12月22日到达高峰，为4603元/吨，12月31日收盘为4388元，跌幅4.67%。
也就是说，螺纹钢更加抗跌。
这意味着，钢铁厂和下游厂商的议价能力更强，以至于铁矿石跌了，但螺纹钢更坚挺。
这说明，下游的生产更加旺盛。
所以，2021年必然是顺周期行情。
实际上，机构早就知道了这一点，并提前做了布局。
为此，老邓给大家深入分析一下贵州茅台和中石油这两只名股，因为这两只股票应该有代表性。
先看茅台，2020年的大牛股之一，从1183涨到1998元，涨幅68.9%，远超大盘，很猛。
但是，大家看看茅台股东人数的变化：
看见没有？股东人数创历史新高！
这说明机构在边拉边派筹。
为什么会这样？
原因我在以前的文章中分析过：过去几年中高档白酒的销售，以囤货为主。有钱的没钱的，都想买点储存起来。但是当大家都囤够了货，白酒在未来几年将失去吸引力。
茅台本身的估值也太高了。根据2020年三季报，利润增速是10.8%，营收增速是9.6%。基本上10%左右吧。这样的增速水平是不断下降的，根本无法支持目前55.6倍的动态市盈率。
根据目前股市的整体估值和茅台的前景，20倍市盈率比较合理。
这是不是意味着茅台会跌60%呢？
当然不是。茅台很可能会跌，但不一定会跌这么多。有一种走势是横盘，横五年或者十年，横到市盈率20甚至10以下，就像曾经的银行股那样。这也是一种可能。
但也有另一种可能，疯狂的机构把茅台的股价拉到3000，甚至更高。
我不知道未来怎么走，我只知道茅台和白酒，在机构抱团取暖的情况下，已经极为高估了。
现在说中石油。过去一年，股价从5.83元跌到了12月31日的4.15元，跌幅28.8%。
我们都知道，中石油是从2007年10月份的48.62元跌下来的，至今已经跌了，十三年。
人生有几个十三年？
但是，大家看看现在中石油股东人数的变化：
结论：2020年第三季度，当股价在不断阴跌和横盘时，股东人数从75.17万减少到70.67万，少了4.5万人。
股价在4.5元的区域，机构在收集筹码。
市净率，中石油是4.15/6.61 = 0.63，严重破净。市盈率，是56.6。
且慢！中石油的市盈率真的是56.6吗？
我们要看到，半年报时，中石油亏了300亿，但在三季报时，它已经赚了101亿。这意味着，第三季度，中石油赚了401亿。
如果每季度都赚400亿，一年就是1600亿，2020年底中石油的总市值大约7500亿元。这意味着它的市盈率是：4.6875。
这，应该是机构在悄悄收集筹码的真正原因。
也就是说，半年报亏300亿，是机构想让散户交出筹码。
那么，中石油第三季度为什么能赚这么多钱？
我看了中石油的三季报，主要是管道资产重组收益有320亿元。但即使把这个剔除，仍增利218.03亿元。
也就是说，2020年第三季度，在减员增效、营收下滑的情况下，中石油的主营业务产生了218.03亿元的净利润。
如果靠主营利润，中石油一年能赚800亿，那么动态市盈率就是9.375，够低的吧？
更何况，既然2021年是大宗商品之年，经济好、各国放水，带动包括石油在内的大宗商品价格走高，那么中石油一年的利润，可能远不止800亿元。
假如，中石油的2020年报和2021年一季报很好，同比大增，它的股价会不会从4.15元翻倍呢？
甚至，再翻倍？
再翻倍也没多少，4.15元的四倍是16.6元，离最高点还有2/3的距离呢。
结合这两只股票，综合结论是：
中石油的前景很好，估值极低，主力在收集筹码。而茅台的前景堪忧，估值很高，主力在派筹。
如果中石油都能起来，估值很低的银行、地产、钢铁、煤炭有色，还担心什么呢？
2021年的主旋律，必然是顺周期。
现在，市场上破净的蓝筹和银行股，市盈率低于8的蓝筹和银行股，多得很！
顺便再给大家说一个猛料。最近新开的基金，往往有至少50%的买港股的权力。也就是说，一只10亿元的基金，可以拿出至少5亿元买港股。
请注意，这只是权力，不是义务。也就是说，基金可以买至少50%的港股，但也可以不买。
但仅仅有此权力，就很厉害了。
为什么？
因为港股的相关股票比A股还要低估。比如中石油的A股是4.15元（2020年收盘，下同），但港股是2.400港元，低估了有一半。民生银行，A股5.20元，港股是4.40港元，低估了大约25%。
港股普遍比相关的A股低估，是因为港股分红要扣20%的税。但即使如此，港股还是比A股低估多了。而A股，银行、地产、中石油，已经很低估了。所以港股更加低估，这就是新基金要有在港股买股票份额的原因。
2020年12月23日，民生银行包括董事长在内的十三位高管，以自有资金买入本公司H股普通股股票一共275万股，成交价格区间为港币4.18元至4.30元，其实是先知先觉。民生银行本身就很低估，以后基金们再大肆扫货港股银行股，就是给他们抬轿。
2020年，多家银行的高官都在增值自家的股票，考虑到银行股极低的估值，这就是银行股即将雄起的明证。
2021年必然是顺周期行情，我对此有绝对的信心。
谨以此文，作为2021年第一篇！
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