再说一遍未来煤钢、大盘的走势，在可预期的将来不再谈股市了

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9月17日周五大盘貌似还行，所有主要指数都红盘了，但煤炭钢铁跌得惨不忍睹，是最差的两个板块。于是至少有几十个朋友问我这两个板块（或者其中的个股）还行不行？是获利了结、割肉、还是抄底？

板块起来后，短期内大涨大跌都很正常，如果每次都这样，我就要累死了。

我做股票一般是长线，至少是中线，短期的涨跌我是不在意的。到了要战略走人的时候，或者我转变观点的时候，我一定会及时、主动说的，请大家别问了。

我不想再多谈股票还有一个原因，就是一个著名的财经号，招财大牛猫，被封了。

关注财经的很少有人不知道他（当然不知道也正常哈）。他说话已经非常小心了，9月份以来写的都是口水文，不谈财经就是东拉西扯，但还是被封了。

一个人，在长达五、六年甚至更长的时间里，怎么可能不说错话？所以拿说错话来找麻烦，没道理。长期来看，牛猫不仅很小心，而且也算洁身自好，P2P的广告一个没做。

但他还是被封。为什么？

因为他的影响力太大了。

2018年他对媒体吹牛时（也不算吹，就是有点嘚瑟），说他最高一篇文章的阅读量有1000多万，十万加都不算啥，经常是百万加。一年仅广告收入就上千万。

那是2018年，现在呢？

我粗略估算过，他现在每篇文章的平均阅读量是120-150万。年收入大约在2000-3000万。这还是在这几年广告生意越来越不好做的情况下。

别问我怎么估算的，我毕竟在这个行当也混了很久了。

所以对于牛猫来说，所谓的股票投资、期货、A股、港股、美股，基本上都是假的，他也就是随便谈谈。以这些为谈资，靠自媒体挣钱才是真的。

老邓我，当然很羡慕，但我永远做不到他那样。

因为他把自媒体当专业来做，而我，始终是业余的。

比如，牛猫之前也有微博，每天都发五、六条，不专业做媒体，做不到这个份儿上。

所以他对经济和股市的分析，越来越水。

他就是做自媒体的，有很多独创。站在媒体的角度来看，确实很了不起。比如，他大约每天晚上9点半发文，雷打不动，然后把读者的留言放上，放的最后一条留言叫“敲钟”，因为要“敲钟”睡觉了。还鼓励阅读量在前一万名的读者留言，把阅读的号放上可以优先“上墙”，这都在鼓励大家留言，营造一种热闹的氛围。

而且“敲钟”前一般会放几十条，发文到“敲钟”一般一个小时左右，因为他也要睡觉，不想在留言上浪费太多时间。所以人家精着呢。

他的回复也挺有意思，确实有才华，可以当脱口秀演员了。

这么做时间长了，就营造出一种每天这个时候大家都来读他的文章和回复的氛围和习惯。大家千万别小瞧这个，长期来看，这么做的效果极为惊人。因为凡是关注财经的，这个点儿就会想到他。看他的文章和回复，就像和很多人一起在大礼堂热闹。现代人往往寂寞，有这么一个号，这个时间有一个小时左右的热闹，挺好的。

但是读者千万别忘了，这是他长期、刻意营造出来的风格和气氛。

所以他很专业。能长期坚持，也很了不起。

所以他获得成功，绝不是偶然的。

当然比他专业的还多得是，比如每天发八篇文章、各个大网站或自媒体总有他的声音，其实就是一个成规模的团队。你以为是在看号主说话，其实可能是他团队里的一个刚入职的小姑娘或抠脚大汉在发帖。

老邓我，则始终是业余的，属于最业余的那种。

我知道牛猫的成名秘笈，但我做不到。

因为就我一个人。我还有工作，还要养孩子做家务，还要抽出时间读书、锻炼身体，我的事儿很多。从语言上看，我的回复也不像他那么有趣。

我承认我不行。

我当然也想把自媒体搞大，但做不到。我也认了，就这命。

我知道看我文章的也有相当一部分自媒体人。我把牛猫的一些独门秘籍公开，你们可以学他，我是学不了。你们超过我成了大V，想到以后给我一口饭就行哈！

收入上，我比牛猫也差得远，只有他的几百分之一，根本不值一提。因为我不靠这个挣钱。现在就这环境，当然更不想搞大了，哈哈！

所以股市这玩意儿，今天涨明天跌的，少谈点。否则很容易被认为是恶意唱多或唱空，那就危险了。

而且我谈的是中长线，也不适合每天都看多或看空。

好了，该说股市了。

对于煤炭钢铁，我之前的文章早就说过：看法不变。

不变！

我在8月底有一次成规模的调仓换股，减仓了1/3的煤钢，增仓或买入了中国建筑和某只仓储物流股。我后来也说了，在可预期的未来，我不会再调仓换股。

所以不必对我有怀疑，我做之前都会说，或者边做边说。

比如今年年初我还很看好银行地产，但是春季时已经不再看好，当时写了文章并说割肉了。

当然这仅仅是我个人的看法和做法，不一定对。我仅仅是谈个人的看法和操作，每个人都要有独立观点，盈亏自负，这也是我始终强调的。

但是最近煤钢疲软，为什么？

事后来看，一个利空是恒大暴雷。

假如，我是说假如，恒大的几百个工地停工，材料短期用不上，并且这种势头影响到更多房企和上下游，这对煤钢以及其他实体产业，当然是个利空。

而且现在来看，我们决不能低估这种利空。

道理也不复杂，看看2015年的股灾，不搞得一地鸡毛，有些人不会急的。

没有真刀真枪做过生意的人，根本不知道做生意的艰难，不知道商场的尔虞我诈有多残酷，不知道连锁反应会多么剧烈，不知道人在面临生存危机时，在生死存亡时，会多么没有底线。

各位自己体会吧。

而一旦危机蔓延，政策就会一个比一个猛。

大家都可以看看2015年《股灾》的历程，自己去体会。

恒大的事儿，很大。

但又没那么大，呵呵，最好的结果是这个企业的名字仍在，但实控人已经变了。请注意这是最好的结果。

第一个利空说完了，说第二个。

9月16日传出一个消息：发改委要求推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖，确保发电供热用煤需要，守住民生用煤底线。

具体地说，发改委要求发电供热企业和煤炭企业在今年已签订中长期合同的基础上，再签订一批中长期合同，将中长期合同占年度用煤量的比重，提高到100%。

也就是说，都是“长协价”供煤。

而长协价一般比市场价低，这对煤企当然是个利空。

但我认为这个问题要辩证地看。

在碳中和和环保的大背景下，煤气凭什么要100%按长协价给电热企业供煤呢？保证了电热，别的企业用煤价格是不是更高了？那么这种价格差，是否又催生了腐败？进而，我们的价格体系又大规模回到1980年代的双轨制？

那么双轨制究竟有利还是不利于上游企业？这不很显然的吗。

长期来看，这只会造成市场的短缺和价格上涨。

而且就算按长协价供应，今年新签的长协价合同，恐怕也比去年涨价明显吧。

更重要的是，长协价让煤企的利润更有保障了。

归根结底，价格由供求决定。在碳中和和环保的大背景下如果不能明显增加煤炭供应，其他措施只能让价格更加扭曲，经济体系的整体摩擦更大。

钢铁的逻辑类似。

大家可以再看看铁矿石和螺纹钢的价格走势。截止到2021年9月17日周五收盘，铁矿石主力指数已经从5月份的1358跌到629了，跌幅53.7%。而螺纹钢主力只从6208跌到5478，跌幅只有11.8%。所以今年第三季度钢铁行业的利润，将比上半年更好。

而前一段时间煤炭股涨得本来就比钢铁股好，也更高估一些。现在钢铁行业的利润更有保障，也更低估，前景还用说吗？

我们可以再换个角度想想：不出利空，怎么把散户洗出去？

最著名的例子是2012年底的塑化剂利空，你还喝白酒吗？不喝了吧，好的，白酒股也别买了，然后白酒股迎来了七年多的大牛市。

所以一定要看更深层的逻辑。和更深层的逻辑相比，恒大、长协价都是相对表面和短暂的利空。

说了这么多，我仍然需要再次强调：以上仅仅是我的个人看法，不一定对。

而且，在这次调整以前，我已经预感到可能要调整了。

有一个朋友在他的群里一直在卖力宣传煤钢有色石油，我劝他别这么卖力，因为调整可能马上就来。因为这么涨下去肯定不行，行情会很快结束，必须来一段可能两个月左右的调整，至少也要为11月份的三季报做准备。

当然我也没有很大把握，我做的是中长线。8月底我的战略性调仓换股，至少在战术上不就错了吗？晚半个月多好，又可以至少赚20%了。所以我的短线很差，今天涨明天跌的我都不知道，当然不敢大声说。以这次煤钢有色调整为例，万一不调整呢？万一再涨50%再调整呢？

这些我都不知道。我只能笨笨地拿着，熬时间呗。

也可能熬错，或者继续调整？比如再调整的半年？下跌再下跌？我都说不准的哈。

说完了煤钢，再说说股市整体。

从宏观经济形势来看，继续降准降息，是大概率事件。

既然这样，股市还有什么可担心的？

请注意，我说的是股市整体。

至于各个板块，当然有涨有跌。我看好的当然还是……上面那些啦。

当然还有其他的。

从资金的规模也能得出类似结论。8月末，M2为231.23万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.1和2.2个百分点；狭义货币M1余额62.67万亿元，同比增长4.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.7和3.8个百分点；流通中货币M0余额8.51万亿元，同比增长6.3%。当月净投放现金342亿元。

各位要看到我国的M2增速始终快于GDP。过去几年已经增加很多了，比如2015年8月M2的数额是135.69万亿，现在是231.23万亿，增加70%。但是指数仍然是3000多点，总市值还没有超过2015年的牛市巅峰。

而且之前炒高的很多板块，主力短期内已经不可能再进去，因为里面套的散户实在太多了，就像2008年初的银行股，或者2007年的中石油。

我们看看A股各板块的市值。截止到2021年9月17日收盘，前36个行业的市值如下。

可以看出：

1、银行仍然是老大，毕竟里面巨头众多，但它占的比例（约10%）已经远不能和07年相比了。当时银行股的总份额大约是30%。

2、化工，由于去年至今表现极为凶猛，市值已经跃居第二，为5.78万亿。

今天的化工，会不会是所有低估蓝筹的明天呢？

3、钢铁只有1.50万亿，煤炭1.29万亿，而酿酒却高达4.64万亿，电气5.35万亿，医药4.89万亿。别的板块是否合理不好说，但作为工业最基础、最重要的煤炭钢铁，加起来难道只相当于一半多的酿酒？这合理吗？和煤钢相比，化纤的1.07万亿居然不必它们少多少，最重要的工业部门：石油的1.75万亿，也是低估的。

总体来看，煤钢的总市值都明显没有到2007年的水平，比化工差远了。可是这十几年的通胀和煤钢的利润，早已不可同日而语。

4、房地产1.58万亿，建筑1.57万亿，好像比例也不大啊。嗯，已经腰斩再腰斩了，尤其是房地产。

5、考虑到未来的大趋势，排名靠前的至少四、五个行业，总体高估，先腰斩再说。至于是哪几个行业，各位就自己判断吧。

6、貌似代表着未来方向的互联网，总市值只有7316亿，是因为没有腾讯等巨头。另一个原因是和2015年的高点相比，现在只剩1/5了。由此可以想见2015年它是多么风光，而跌起来又是多么令人沮丧。

这就是方向的改变，互联网早已体现出了这一点。

我们知道容纳资金有两个池子，房地产已经不好做了，在可预见的未来已经不能再充当一个大池子。钱也越难越难换外汇出去。

那么，海量的钱会去哪儿呢？

当然，一部分钱会去实体经济。

但是其他的呢？

所以一定要有战略眼光，长期眼光，要看到很多蓝筹的业绩很好，但它们的估值还很低。要知道，现在很多蓝筹的市值还不如2015或2007年。而2007年8月M2“只有”37.82万亿，现在M2是当年的六倍多，又要理直气壮地做大做强国企，而且以后国家财政将越来越靠国企，要靠国企挣钱缴利税。

上图我只是拿潞安环能举例，我并不持有，但煤炭钢铁股中的好股很多。

民企？仍然是容纳就业的主力军，但是利税方面不能指望太多。理由我之前说过，人怕出名猪怕壮。

外企也一样，容纳就业还可以，而且在快速萎缩，别的方面就更不要多指望了。

全国来看，今年只有上海的财政是盈余状态，其他全是亏的。现在恒大又出了事，以后国家财政更是入不敷出，不大力扶植国企，不靠国企多收利税还能干什么？民企和外资早就被吓着了，谁敢出风头？

所以，以后国家将越发依靠国企创利纳税，容纳更多人口就业。

在这种情况下，又有什么理由不看好传统蓝筹呢？

这些都是很宏观的分析，我本来想再做成一篇收费文章，后来想想还是算了，我也不靠这个赚钱。但我这些分析非常宏观和深远，又通俗易懂，不故弄玄虚，就这些东西，很容易理解。

更多的话就不说了。大家记住啊：在可预期的未来我不会再谈股市了，除非有重大变化。

祝大家中秋快乐！谁也无法阻挡中国人民继续胜利前进的脚步！

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