A股还没有到底，股市将继续剧烈分化

微信更改了推送规则，推文不再按照时间线显示，如果不点『在看』或者没有『星标』，可能就看不到我们的推送了！如果不想错过“老邓说江湖”，请点击上方蓝字“老邓说江湖”，然后在右上角“...”点选“设为星标”。再次谢谢大家的关注！

周末再写篇文章分析一下股市。先给结论：A股还没有到底，股市将继续剧烈分化。

这个结论，估计有人欢喜有人愁。愁的人应该更多吧，也包括我。

为什么没到底？大道理很简单，经济前景，宽松前景，一目了然。

现在和乌克兰战争相比，上海乃至全国防疫，已经是最重要的事了。上海的经济重要性不必多说，更是长三角的龙头。人民币为什么近期大幅贬值（兑美元汇率已经从6.3贬值到6.5以上了，也就一周时间）？一个重要原因是更多的人民币在换成外币。

包括一些地下钱庄，现在生意好得不得了。据我所知，广东某地下钱庄最近换外币挣了上千万元，数钱都数到手软……

或许这只是短期浪潮。

从对内地的影响力来说，包括经济影响，尤其是心理影响，上海，至少十倍于香港。

现在大家都看得很清楚：经济当然很重要，但防疫更重要。

很好，坚决支持！所以想换外币的不仅是上海的有钱人，而且是长三角，乃至全国的有钱人。

对于大国来说，汇率的稳定非常重要。所以国内的宽松政策，中短期已经不能抱太多希望了。

央行行长易纲在4月22日博鳌论坛上也说，现在中国货币政策的首要任务是维护物价稳定，实行稳健的货币政策，继续大力支持实体经济。

这是大势。再看看股市的综合估值。

截止到4月22日周五收盘，两市平均市盈率的走势如下图所示。

接近短期底部，但和历史上的底部相比仍有距离。

现在两市平均市盈率是19.67。其中，沪市14.31，深市18.89，创业板37.37，科创49.67。

看看沪市最近一年的情况，到底了吗（蓝色）？：

深市：

创业板：

科创板：

所以是科创和创业板把平均市盈率给拉下来了。但是科创和创业板仍然高估，剔除这两个板块，沪深主板的市盈率也比一年前要高。

中小科创业我以前多次说过，不看好。以前的估值太高了，当成长性丧失，很多股票会从高点有一个数量级的下跌。现在还早着呢。

国家队持股，东方财富网上本来有最新数据的，但是这两天在一些群里传得很热闹（因为持股大幅下跌），所以东财去掉了今年的数据。但是我们可以看看截止到去年的数据：

可以看出一直是在降低的。

其中，国家队持股主要集中在沪市主板。如下：

市值和两年前相比略下降约1/4，总比例大约只有两年前的一半。

深市的情况如下：

市值和两年前相比下降了一半多，总比例下降得更快，大约只有两年前的12%。

科创板的持股为零，创业板如下：

市值和两年前相比下降了近70%，总比例大约只有两年前的13%。

再想想国家队在科创板上没有持股，可见国家非常清楚中小科创业以及所谓的新兴行业，都是什么货色。

以上都是截止到去年底的数据，想想今年股市的走势，国家队仍然在逐步减仓。

所以综合来看，现在的股市还没有到底。

国家队为什么在沪市最坚挺？我觉得银行股主要在沪市，也包括石油煤炭之类，这应该是主要原因。

但是，这并不意味着没有机会。形势的剧烈变化也将让股市继续分化，有些板块，我认为会很好。

举例？

比如，纺织服装，人民币贬值促出口，相关股票在4月18~22日这一周普遍表现不错。

美联储主席耶罗提议继续降低中国产品的进口关税，为的是对付美国通胀。这个消息无论是否属实，也无论能否实施，人民币贬值总是利好我国出口的，至少股市上会提前、立刻反应。

以后纺织服装会怎么样？我也不知道，因为我一直都看好上游资源板块。具体地说，当然是煤炭有色。

尤其是煤炭。现在不仅一季报很多煤炭股发布，普遍都不错，而且国际煤价高昂，每吨300多美元。

截止到4月22日周五收盘，纽约煤价是每吨326美元。

在发改委的严厉打压下，为了抗通胀大局，现在我国煤炭价格基本上是国际上的40%甚至更低。

即便如此，煤炭股的年报和一季报都超好，估值很低。

以后国内的经济……咱们走一步看一步吧，但是煤炭是普遍需要的资源。人民币贬值将让人们更依赖国内煤炭，也有利于煤炭出口创汇。西方既然越来越不买俄罗斯的能源，能源价格就会比较坚挺。

有色金属的逻辑类似，但可能会弱于煤炭。

另外从各行业的大资金流动来看，银行、石油、家电也有资金在进入，纺织最近也很猛。

我说的是比较明显的，和80多个行业板块相比确实少了点，但我强调的是：不是没有机会。

个人意见，仅供参考。我仅仅是在分析股市总体，没有让大家出入的意思，盈亏自负。

战略上看，现在股市的机会总体比较少，但不是没有机会。

主力每年都要吃饭，这也是有机会的一个理由。

今年吃什么呢？

OK，今天就说这么多。道路是曲折的，前途是光明的，谁也无法阻挡中国人民继续胜利前进的脚步！

关注本号，阅读往期精彩文章：

　　关注本号，阅读本号精彩文章。