关于许家印的六个结论
2023年9月28日以来，网络上热传的一个消息是许家印“进去”了，而且得到了恒大的证明。
关于许家印、恒大和房地产，老邓有六个结论。
一、许家印代表的仍然是上世纪八、九十年代的企业经营风格，就是追求规模，贪大求全，高杠杆，高速度，萝卜快了不洗泥。
他之所以能长期不倒，是因为房地产是极少数能一直好到2010年代的产业。而且他还有运气 ---- 2008年他差点因为宏观调控而完蛋，但“四万亿”来了，他又傍上了香港大款刘銮雄、郑裕彤（5亿美元并助恒大上市），所以起死回生。
但这种运气不是人人都有的，也不总是有的。2016年国庆以来对房地产最严厉的六年调控，最终搞死了恒大。或者说，是恒大嗝屁、许家印被抓的重要原因之一。
和老许有相同基因的房地产老板多得是。比他更猛的是碧桂园，融创也不逞多让。按说，融创老板孙宏斌已经吃过一次高速度、高杠杆的亏的，2006年不得不低价把顺驰卖给路劲，可是这次调控融创依然受伤不小 ---- 现在民企三巨头已经倒了一个，另外两个都不乐观。
看来人要超越自己的时代，确实很难。八九十年代那种大开大阖、贪大求全的企业家已经基本上被淘汰完了，现在房地产还剩一些“古董”，这一轮也基本上（将要）被淘汰出局。
许家印并不比黄光裕、张近东、倪润峰、陶建幸（春兰老板）、牟其中、王遂舟（郑州亚细亚）、马胜利、王荣之更强，他之所以能坚持到现在，完全是因为房地产兴旺的时期比较靠后，也相当长久。
二、最迟到2018年初，许家印已经觉得恒大要完了。
理由有三：
1、2016年调控以来，恒大狂搞冰泉和足球，就是想杀出一条血路，看看能否从别的地方获得利润。但是 --- 很遗憾，也必然 ---- 失败了。恒大亏损惨重。恒大的钱更紧张了。
2、2016年9月也就是在严厉调控前夕，恒大吸引了众多知名企业1300多亿元的战略投资，准备把资产注入A股上市公司深深房A（000029），打算来个整体上市。20016年10月深深房A停牌，恒大准备打包上市。
这一轮吸引了超千亿投资，但深深房A四年都不能复牌。
很显然，在当时严厉的调控环境下，深深房A很难上市，说不定也有人不希望恒大这么轻松地上市捞钱吧。
从后来恒大欠的2.4万亿来看，就算当时深深房A上市又能如何呢？融资两三千亿？就算融来了又能怎样？顶多延缓恒大的死亡。因为我以前分析过房地产业的致命弱点，开房地产有点类似于开书店，但书店的滞销书可以给出版社退货，而房地产商的土地退给谁？
关于房地产企业的致命弱点，我2020年9月29日已经写过文章，有兴趣的可以看看：《恒大事件表明，房地产已经没戏了》，这里就不多说了。此文迄今为止都是分析房地产行业弱点最犀利的文章，可惜基本的机制还没有改，所以悬在房企头上的利剑，尤其是民企，仍然在悬着。
回到许家印。深深房A迟迟不能上市，许家印必然如热锅上的蚂蚁。他明白深深房A如果不能及时上市，后果是什么（恒大将更加缺钱，并连本带利偿还1300多亿投资，那时恒大肯定完了），也从雷霆手段中看到了恒大的悲惨前景。
在许家印看来，这就是有人想搞死恒大。
调控这么严，又不让上市融资，又不让从银行借款（不能有新借款），企业除了高息发行民间债券，或者到国外搞美元债，还能怎么办？这不就是想把企业逼死吗？
或许别人未必会这么想，但在商海中打拼多年的人，应该都会认同许家印的想法：这么搞，就是想搞死恒大。
站在许家印和其他房企的角度想想，是不是这么回事？
好吧，既然有人非得想搞死恒大。于是许家印使出了第三招：
3、加大分红，就是给自己发钱。
下图是恒大历年分红情况。可以看出，2017、2018年的分红，有史以来最多。
2015年以前的分红还算“克制”，2016年没有分红是因为要还债，因此可以推断，2016年许家印对恒大还是抱有希望的。
但2017、2018年时使出吃奶的劲把报表做得漂漂亮亮，猛烈分红，2019年继续使劲，已经是“强弩之末”了。
2020年以来恒大实在没钱了，各地烂尾频发，2020年秋恒大开始“摆烂”，说深深房再上不了市恐怕引发引发“危机”。
最终，深深房A恢复上市但是摆脱了恒大，众位大佬1300多亿元的投资“债转股”，他们都成了恒大的股东。
深深房A停牌四年 ---- 2016年9月14日停牌，2020年11月9日复牌 ---- 四年零两个月 ---- 这段时间，可曾有人给恒大一个说法？许家印的苦水又敢倒给谁？
那1300多亿的战投呢？
此时，1300亿元早已不够掩盖恒大的烂账，加上许家印已经提前几年决定摆烂，所以这些“战投”，也就只能当股东了。后来如果跑得快，还能减少点损失。
回到恒大分红。2017年的巨额分红是在2018年春，2018年的分红是在2019年春……许家印及其（前）妻直接或间接掌控的恒大的股份接近60%，所以分红就是往自己兜里装钱。
由此可以肯定，最迟在2018年春，许家印已经决定开始摆烂，并思考转移财富之计了。
“在恒大死以前，我先捞足再说，不弄个几百亿实在对不起我在中国企界的地位。”
“如果我走不了，就让我老婆和儿子捞足。及时离婚，把钱弄到国外就行了。”
---- 从他后来的一系列做法来看，他当时就是这么想的。
重申一下本小节的结论：最迟到2018年初，许家印已经觉得恒大要完了，于是开启了大肆捞钱之路，一切都是为了2020年以后的破罐子破摔。
三、无论如何，许家印已经涉嫌犯罪。
经营企业大开大阖，不是犯罪，搞恒大冰泉、足球都巨亏，不是犯罪，顶多算是经营不善。
但是，粉饰乃至做假账、大肆给自己分红、分红完了搞出巨亏，另一方面又大搞恒大财富高息揽储，坑害投资者和散户，如果证据确凿，那就是犯罪。
而犯罪肯定要被抓，要受到法律的制裁。
从目前的情况来看，许家印极大概率涉及到犯罪，所以被抓并不冤。
也就是说，即使恒大在2016年以后遭遇再多的委屈，许家印也不能用犯罪的思路“解决”问题。
他学习的榜样有两个：远的是潘石屹，近的是王健林。
潘石屹是个能人，做生意极为稳健，从来不敢用高杠杆。他老婆张欣也是个能人，这两位做生意始终都很小心，所以历经多次调控和查账，顶多就是罚点款，但元气未伤。现在潘石屹夫妇在美国混得风生水起，身价百亿，谁也拿他们没招。
我觉得潘石屹夫妇懂三个道理：
1、做生意是赚钱的，图的是利润而不是规模。首先要把产品做好。
2、一定要认清自己是谁。自己是谁呢？就是个做生意的。就算自己是胡雪岩和盛宣怀又怎样？最后还不是垮掉。离某个圈子远点，永远不要幻想自己是圈里的人，更不要觉得自己是什么不可缺少的重要人物。
所以，财务一定要足够稳健，才能在各种忽左忽右的风浪中生存下来。
3、规模并不重要，（合法地）赚到钱才重要。一句话：要跳出很多中国企业家都有的“规模情结”。规模过大，坏处就会逐渐超过好处。
所以老潘活得滋润啊。
当然，2015、16年的许家印可能已经学不了潘石屹了，因为恒大的规模已经很大。
但是，他完全来得及学王健林。
王健林之前也是求规模，搞各种扩张。但是，他2016年以后及时收手，壮士断腕，事后证明极有预见性。万达现在虽然仍比较艰难，但比恒大融创碧桂园好太多了。
2016年底，当深深房A三个月还不能上市时，许家印当时如果学王健林，还来得及。
不要搞什么恒大冰泉，更要及时砍掉恒大足球。总之，房地产之外各种乱七八糟的业务都砍掉，当时的经济环境还不算差，接手的人大把，恒大总能换点钱回来吧？
通过深深房A整体上市拉来的1300多亿战略投资也及时和各路老板商量，看看是还债还是债转股？总之要及时把这1300多亿处理掉，降低负债。
房地产业务本身，很多滞销土地和楼盘及时处理掉，像王健林那样割肉，也来得及。
或许这么做了之后，恒大仍然会灰头土脸，尤其是丧失中国房地产三强的地位，但这又有什么关系？恒大极有可能活下来。
可惜，许家印选择了面子，选择了去赌“大而不倒”，选择了绑架国家，选择了坑害投资者和购房者。就是为了让他的老婆（前妻）和孩子在国外生活得更好。
这种眼光和思想境界，比王健林差远了。
不过，我倒是觉得许家印绝不可能学习王健林。
因为从2022年以来恒大爆出的累计8500多亿亏损来看，很有可能恒大地产本身就不赚钱，或者说是亏钱的。也就是说，恒大足球、冰泉，乃至后来的汽车，顶多亏个两三千亿，或者满打满算5000亿吧，这已经很高了。
但即使如此，地产业务也将有几千亿亏损。
中国房地产二十多年的好光景，恒大地产居然是亏钱的？
想想许家印多年的豪奢作风，好像也不是没有可能。否则怎么一下子爆出8500亿亏损？
恒大文化产业集团2010年成立，恒大当年也入主广州队变成恒大足球，次年成立了美女如云的恒大文工团。当时恒大真的很赚钱吗？
如果做房地产都亏钱，这人可丢大了。
所以许家印2018年开始摆烂，很可能是因为主业也是赔钱的 ---- 至少在该赚钱的时候没赚多少，那么在赔钱的时候又将巨亏多少呢？
所以此时他就算想壮士断腕也不可能了，因为只能让企业毁灭得更早。
但是，荣华富贵已经上瘾，因为这种生活实在太爽了。那么索性就一路狂奔下去吧，爱咋咋地。
在生活中，很多欠钱的都这样：只要手里有钱，就要维持豪奢的生活水平，不可能还债的，直到钱都花光，当乞丐或进监狱为止。
多年的豪奢生活，可能已经把许家印变成了这样的人。
这种人成为一个企业的带头人，实在可怕。
我们唯一值得庆幸的是，幸亏许家印手里没有印钞机。
写得太长了，以上是本文第三个观点：无论如何，许家印已经涉嫌犯罪。
我真想说他已经犯罪，但还是以主流媒体的说法为准吧：涉嫌犯罪。
四、现在抓许家印，说明恒大已经不重要了。
因为许家印能做的都做了，现在已经不再需要他。
因为恒大能做的，也都做了。
何况许家印正在起越来越大的负面作用，比如恒大居然在美国申请破产保护，这能忍？
既然负面作用越来越大，索性强制起来。
写到这里可能很多人会问：恒大那么多烂尾楼怎么办？几十万供房者怎么办？上游企业的欠款怎么办？银行烂账怎么办？恒大财富的投资人怎么办？
能怎么办？慢慢熬吧，谁熬不住谁缴枪，就这么简单。
烂尾楼和各种烂账也不是现在才爆出来，都好几年了，要闹早闹了，也闹够了吧？热情是不是早已耗尽？
对大多数人来说肯定是这样。
所以，局面不用担心。
下一步就是把恒大的各种烂尾楼分给其他房企，大家都承担一些，可能国家也会补贴一些？我也不知道。
总之，如果损失由更多人来承担，是不是就闹不起来了？
恒大财富的欠账？彻底烂了你能怎么着？过去P2P已经烂了好几万亿，现在区区340亿烂账你们也好意思闹？散了吧。
五、对于房地产大局，恒大也已经无足轻重。
无论房地产未来是好是坏，恒大都不重要了。
有数据为证：2023年1-8月，恒大销售排名第22位，为432.1亿元。
冠军是保利发展，2990.2亿元；亚军万科，2447亿元。季军中海发展，2110亿元。
恒大只有他们的几分之一。
其中八月份，恒大销售32.3亿，排名第40。而保利是313.08亿元。
曾经的三强现在已经是40开外，而且看趋势是继续下跌，销售额只有冠军保利的十分之一，恒大真的已经无足轻重了。
正是因为它已经无足轻重，加上副作用越来越大，所以许家印的好日子也就到头了。无非是以什么理由抓他，如此而已。当然，他早就该被抓了。
因此，第六个结论呼之欲出：
六、恒大对于房地产的负面影响，现在主要是心理上的。
比如，上下游企业的烂账，更加坐实了。相关企业包括银行和其他金融机构，都得把烂账坐实，也可能会产生新的烂账。
但是恒大自2020年就开始暴雷，现在已经三年了。
所以现在是暴雷的尾声，对房地产的负面影响主要是心理上的。
我想说的是：实际上的负面影响肯定有，局部可能还不小，但总体来看，没有大家想像的那么大。
写到这里，恒大和许家印基本上可以翻篇了。这里可以简单点评一下许家印：
在中国几十年改革开放的洪流中，在经历历史巨变的关键时刻，许家印是一条乱扑腾的、已经入网的大鱼。
后人更有诗叹曰：
许家原本出庶门，
楼市大潮一涌身。
功名碑上无功印，
只留事迹警后人。
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