黄金！未来会涨吗？可能和你想的正好相反

众所周知，国际大宗商品有两个是人们最关心的，一个是石油，另一个就是黄金。因为这两者的走势都和国际局势密切相关，尤其是黄金，因为普通人也能买得起，因此和普通人的关系好像更为密切。在当今中国，好像更为重要。

老邓今天重点谈黄金，后面也会捎带谈谈石油等资源。

黄金的保值、抗通胀属性就不多谈了，都是基础知识，本文我想谈谈黄金走势。这方面我觉得我貌似运气还凑合，因为过去二十年买卖黄金，点都基本踏对了。

闲话少说，先给结论：现在，也就是2024年7月下旬，金价正处于一个历史高位。不出意外的话，未来可能会面临一年甚至更长的调整期。

看多黄金的理由大家都知道：各国政府疯狂印钱，尤其是美联储这几年好像更加夸张。另外就是美国国债继续激增，全球局势好像也越发不稳，东方大国过去两年一直在大规模增持黄金。于是这些都是看多黄金的理由。而且以后美联储肯定步入降息空间，于是金价还会更猛。

但是，情况已经变了。

分析一下宏观，知道过去几年黄金为什么大涨，有助于我们分析未来趋势。

过去两年美联储一直在加息，按说金价应该不断走低，但是金价却在不断走高，为什么？

当然是因为2022年爆发了俄乌战争，然后是2023年10月份以来的哈以冲突。当然，东方大国在不断买金也是一个重要因素。

但既然美联储在不断加息时金价却在走高，那么未来进入降息周期，金价会不会不断走低呢？

在老邓看来，很有可能。

现在金价处于高位，既然那么多人预计美联储将降息因此金价将走高，肯定有利于黄金多头出货。

我在2022、23年看多中金黄金，但现在不是这样了。

因为特朗普上台将改变一切。

关于美国总统大选，老邓近期写了两篇文章都看好特朗普成为下届总统：

只要他不再遇刺（可能性极大因为美国也会加强安保），基本上就是下届美国总统了。

特朗普上来就会尽快结束俄乌战争和哈以冲突。于是这两个最热点就不会那么热，全球局势会“冷却”许多，这显然不利于黄金。

美国会继续把重点移到东亚，可以预见东方大国和美国、欧盟的贸易战会更加激烈，但东亚的热点反而会有所降温，因此也不利于黄金。

至于美联储在未来的不断降息，当然有利于黄金。但既然过去不断加息而金价却不断上涨，那么降息会不会导致金价继续下跌或者保持疲软呢？

下图是美国M2同比增幅和金价的走势。可以看出，金价和M2（进而是美联储的加息降息）关系不大。

我们甚至可以说：金价的走势领先于美国M2。

尤其是过去三年，本来金价是要下跌的，但俄乌战争导致西方大规模援助乌克兰，现在越发像是个无底洞，加上后来的哈以冲突以及东方大国不断买入黄金，于是金价节节走高。

如果以后全球局势缓和，肯定不利于黄金吧。

至于东方大国不断买入黄金，老邓认为是黄金的长期利多因素，但区区几年还算不上长期。

我支持我国不断增持黄金，但这不是为了支持人民币汇率，而主要是一项财务投资。

因为就算增持1000吨黄金，也就771亿美元（按每盎司2400美元计算），这对人民币汇率影响很小。过去两年我国一共才增持了大约320吨黄金，所以1000吨黄金已经是很大量了。但即使这么大的量，和我国每年大约40万亿元、或大约5.5万亿美元的贸易量相比，也小得很。

在可预见的未来，就算我国继续增持黄金，我估计量也无法和过去两年320吨的规模相比了。因此中国买入黄金的利多因素，也将大大减弱。甚至不排除高位减持一点。

我要是政府，现在就把上百吨黄金抛向民间，藏富于民。

当然，放在超长期来看，黄金还会不断上涨的。我这里只是分析中期趋势。

记得5月份的时候全球看多铜，说铜库存很低了，产量受限，等等等等。可是5月份恰恰是铜价的历史高点，到7月下旬已经跌了10%了。

如果战争基本熄火，大基建也大规模停滞，肯定不利于铜。

其实黄金也一样哈。

另外，还得考虑石油的走势。

拜登上台给美国的页岩油重重一击，但特朗普宣称打击通胀的最佳方法就是打压油价，那么作为全球最大的石油生产国，美国就要加大产量。这段时间特朗普的不断讲话已经对全球油价产生了不利影响，估计未来也会疲软很久。

油价下跌有利于控制通胀，当然也不利于黄金。

在这种情况下，东方大国显然也不会那么卖力增持黄金了吧？除非特别看空人民币，也特别看空美元。不过美元（以及欧元）仍然是全球货币，因此手握美元显然要比手握大量黄金好得多。

因此，中国不断增持黄金只能是一个长期而缓慢的过程，不要指望中国在短期内爆买继续推高金价，把自己套在高位。

我知道，现在国内资本很多都不知道投资什么，于是很多人买黄金想保值。随着金价的震荡走高，也有越来越多的人和文章正在看多黄金。因此本文只是想提醒大家，应该把买入实物黄金看成一项超长期（十年以上）的投资，不要指望中短期低买高卖挣钱。

如果钱少，现在最好不要靠买黄金挣钱保值。

如果钱多，可以定投，比如每年或每几个月买点，但一定不要影响自己的资金充裕度。

个人意见，仅供参考。

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