今世缘做了什么，省内增速这么快？

各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。

前几天写的《洋河错了吗？》这篇文章，谈到今世缘省内的增速比洋河快多了。

今世缘省内的营收和洋河省内的营收之间的差距在一步一步地缩小。

bp老师问了我一个问题，为什么今世缘的增速那么快，做了什么，原因在哪里，洋河是否可以复制。

今日我尝试来回复bp老师的这个问题。为此我特意学习了今世缘的财报。试图解释这个问题。

1、今世缘和洋河一样，管理层拥有大量的持股。现任的当家人也拥有股权激励。

今世缘管理层持股，我们可以从今世缘的招股说明书看。

通过阅读今世缘的招股说明书，我们可以感受到今世缘在管理层持股上，也是给予很多。这点是江苏的开放以及包容。

管理层的持股，主要是今生缘贸易和吉缘贸易。还有那9位自然人股东。占比在25.12%。

这9名自然人的名字如下：

周素明22年离任。现任的顾祥悦也有了股权激励。这算是学习了洋河的结果吧。洋河当年的王耀就一直没有股权激励。

洋河王耀是15年上台的，21年离任，都没有股权激励。王耀在位15年净利润为53.6亿，21年净利润为75.1亿，7年增长40%。年化增长率为4.9%。

对于洋河这种4.9%增速，咱们是不满意的。所以说，在洋河这种历年来管理层有大量持股的公司，股权激励确实很重要。

而今世缘，算是比较好。管理层有持股，而当周素明离任后，顾祥悦就跟上有股权激励了。

2、今世缘产品定位清晰，注重喜酒细分市场

从招股说明书上看，我们可以看出，今世缘对自己的定位就是喜酒。目标市场以婚宴为主。

公司对 A 类产品的推广 以婚宴市场为主，由于近年来婚宴市场的蓬勃发展，公司在广告宣传上着力塑造 了今世缘的喜酒形象，加大了对婚庆市场的促销力度和配套服务，婚宴用酒的需求不断提升。

接下来我们再看2019年的年报上谈的。“家有喜事，就喝今世缘”、“中国人的喜酒”品牌定位清晰，饮用场景清晰。这给消费者一个很好的印象。

细分市场做得好。

2022年年报写的，“成大事比有缘，高端宴请请喝国缘”。拓展在商务领域的市场。

整体今世缘给我的感觉，就是酒的定位很清晰，对于消费场景的考虑也很明确。不仅仅是酒的价格带落在哪里。同时看今世缘对自身营销体系，跟洋河的表述也特别像。

在读今世缘的时候，有种今世缘在抄洋河的作业，而且抄的还很不错的这种感觉。

当然，今世缘的体量还比较小，还不能和洋河比。但小学习发展很快。

3、今世缘100元以上酒的占比更高

今世缘的财报酒的档次披露得比洋河详细多了，这个给今世缘点赞。根据今世缘的财报，我根据neilyo（公众号：投资行思）给我的图表，我制作一个图。

从这张图表，我们可以看出，今世缘100元以上的酒销量吨位占比越来越高。从15年占比27.76%，到22年的69.57%。

这说明，今世缘卖越来越多的中高端的酒。

同时呢，在100元以上营收的占比也越来越高。从15年中高端酒占比69.18%到22年的92.96%。

接下来，我们来看一下洋河。

因为洋河没有披露中高端和普通白酒的销量，所以不好统计。但是洋河有披露中高端和普通白酒的销量，所以我们拿过来和今世缘做个对比看看。洋河只有20年，21年，22年披露中高端的营收。19年是根据20年的增长算出来的。

通过这张图，我们可以看出，洋河的100元以上白酒占比今世缘少。同时，洋河平均每500ml的单价也比今世缘增加很多。

这说明洋河卖了比较多的低端的酒，而今世缘低端酒卖的很少。

浓香白酒一直以来都会伴随着大量的低端酒。这也就是洋河卖低端酒的原因。

为什么洋河要卖那么多低端酒的呢？拉低单价，报表不好看。（反过来想，今世缘的低端酒哪里去了，存起来，还是怎样了）

目前来看今世缘是聚焦中高端。酒的均价都接近于100元的了。

4、今世缘上市以来的营收，净利润增长率

今世缘从2014年上市以来发展挺快的，营收取得了年化14.1%的增长。净利润取得了16.12%的增长。算是很优秀的公司了。

但今世缘还算是一家江苏省内的公司。省内营收占据大部分。一直都是高达90%以上。所以今世缘算是一直未全国化的一家公司。

那今世缘是不想全国化吗？还是能力不足以全国化。

想肯定是想的。在招股说明书上，今世缘这样说道：

公司通过省内各电视台、户外广告、报纸、媒体及以“缘”为核心事件营销 等手段，全方位宣传国缘和今世缘品牌，强化省内强势品牌形象。同时公司还通 过中央电视台的广告投放，逐步提升品牌形象，努力把“国缘”、“今世缘”打造 成全国知名白酒品牌，以推动品牌全国化战略。

在22年的报表上，今世缘这样说：

经营策略：报告期内，公司坚持战略目标引领，全力聚焦白酒主业，加大改革攻坚力度，分 品提升、分区精耕，加速构建品牌全国化新格局，深化“五力工程”，“品牌+渠道”双驱动营销 体系建设成效明显，符合消费升级需求的“特 A+类”产品销量快速增长。

也想努力全国化，但现实是还比较难。主要还是因为白酒有较强的区域属性。每个地方都有每个地方的白酒。要实现全国化很难。

5、小结

看了几天，今世缘给我的印象就是一家比较聚焦的公司。从公司结构上讲，这也是一家管理层拥有大量持股的公司。现任的管理层也有一定的股权激励。同时今世缘的产品在定位上比较聚焦。一是婚宴，二是商务。

今世缘同时把更多的精力放在中高端白酒上，中高端白酒无论从销量上还是营收上，占比越来越大。

最后，通过今世缘努力，从上市以来取得了不错的成绩。但同时全国化的目标还未实现，目前还聚焦在江苏省内市场。未来能否成为一家全国化的白酒公司，还是未知数。

对于今世缘和洋河的投资，我个人倾向于全国化的洋河，主要是抗压能力比较强，市场比较广阔。

以上就是我的浅思考，我算是抛砖引玉，欢迎朋友们在留言区沟通交流。