P3带路群友发言集锦-第013期

整理者：张永亮

日期：2017年4月3日

 关于PPP项目与险资投资的问题：

 ①信托通道费太高，资产认可比例还低，机会不多。险资天然匹配基础设施成熟资产，前两年银行资金太便宜，随着利率走上上升通道，银行没有那么任性，险资有发挥作用的条件了。（P3带路群友：罗桂连）

②险资的成本比大银行的成本还高，同业拆借资金为主的中小银行，资金成本也能匹配上资本金的收益。银行系的几家信托，和母行可以形成协同效应，信托去搭结构和竞标更灵活，绑定的母行来出资也更稳定。但是从期限上看，险资优势特别明显。（P3带路群友：张晨光）

 ③如果险资能真正做到项目融资，不再要求相关高信用主体担保或提供各种增信，那就意义更大。换个角度讲，要不要求增信本身并不是问题，但至少不应拉平台公司和政府这一方提供，更不建议把增信方式搞得更隐蔽更复杂。另外，社会资本提供相关增信可以，但搞太多的话，也实质上不利于现在实体经济企业降杠杆，同时各种个性化定制增信条款其实对整体市场推广复制借鉴的意义不大。增信这一块未来方向应该是逐步培育发展市场化第三方增信机构或类似CRM等信用转移工具市场。（P3带路群友：何涛）

 ④项目融资任重道远，险资是各金融机构里投后管理相对最弱的，目前不靠增信很难，只是增信方式更多元更隐蔽更复杂，比如社会资本增信的这类复杂方式里就蕴含了丰富的创新，值得探索和推广。（P3带路群友：黄华珍）