再现重金收购！又一上市公司转战锂电

今年以来，不少上游锂电材料企业受材料价格影响，一季度业绩表现不佳，甚至出现净利润腰斩及触及亏损等情况。但从市场整体发展前景来看，新能源锂电市场这块“大蛋糕”仍有其过人之处，吸引不少上市公司陆续加码进入。

近日，又一家企业宣布以收购等方式转战新能源负极材料领域。

01滨海能源收购负极材料企业

滨海能源公告称，公司拟以3987.76万元收购贵州地锦商贸有限公司、贾来福、董晓云持有的翔福新能源合计100%的股权，以完成公司拓展新的业务发展领域的规划，并在新能源材料产业进行战略转型和布局。

资料显示，滨海能源前身为天津灯塔油漆涂料股份有限公司，2003年公司实施重大资产重组，整体置出上市公司涂料类资产，置入优质热电类资产。2017年公司完成收购及增资海顺印业，控股子公司海顺印业主营业务分为印刷包装产品制作、出版物印刷、食品包装等。目前公司主要业务为包装印刷和出版物印刷。

但2020年以来，国内国际经济大环境不稳定以及包装印刷行业市场竞争激烈，根据国家统计局发布的 2022年全年规模以上工业企业运行数据，2022年印刷和记录媒介复制业全年实现营收7645.2亿元，同比下降1.5%，在此背景下，滨海能源业绩、财务状况均有不同程度的压力。

依据公司披露的2022年财报，2022年，公司实现营收4.15亿元，同比下降15.56%；实现归母净利润-1.02亿元，同比下降79.85%。截至2022年末，公司总资产8.25亿元，同比下降18.7%。并且年报给出提示，公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

从业绩上来看，滨海能源目前现金流对公司经营产生了较大影响，导致公司今年以来筹资动作不断。

为了改善公司经营状况，公司计划在剥离包装印刷业务后，将进一步聚焦优势资源进行战略升级和转型。

2023年4月25日，滨海能源披露A股增发预案，向特定对象旭阳控股发行股票，该发行对象为公司控股股东。拟向旭阳控股募资不超过 8.1亿元，扣除发行费用后，拟全部用于补充流动资金。

滨海能源表示，通过本次向特定对象发行募集资金，可进一步提升公司资本实力，降低资产负债率，减少公司后续的外部债务融资诉求。

除了募资外，滨海能源还向控股股东旭阳控股提出了借款申请。5月22日，滨海能源发布关于向控股股东借款暨关联交易的公告，为了满足公司日常生产经营项目建设、对外投资并购需要，公司拟向控股股东旭阳控股借款1亿元，借款期限一年。

以上动作均与日前收购翔福新能源有关。资料显示，翔福新能源一家专注于锂电负极材料的企业，主营业务包括锂电负极材料（后端产品）、石墨及碳素制品的制造和销售。截至2023年4月，翔福新能源未开展实质性生产经营活动，一直处于10万吨/年锂电负极材料项目前期手续办理和施工建设期。

滨海能源认为，翔福新能源目前在建的负极材料项目符合公司未来新能源战略规划。但从两家公司的财务数据和经营状况来看，虽然此举可能有助于公司在新能源领域的业务篇幅范围和潜力，但在负极材料市场份额高度集中，中下游企业竞争激烈、负极材料价格走势不稳的背景下，贸然进入或将为滨海能源带来财务负担和风险。

02跨界负极风险重重

起点研究（SPIR）数据显示，2022年中国锂电池负极材料出货量为140.6万吨，同比增长82.1%，预计到2025年中国锂电池负极材料出货量将达305.8万吨。

虽然2022年负极材料市场发展一片向好，但进入2023年，锂电上游材料价格进入连跌模式。尤其是碳酸锂，一度跌破20万吨/元，不过4月下旬以来，碳酸锂价格出现拐点，开始止跌回升，但究竟是否还会下跌仍然难以预测。

另外，负极材料价格波动也较为明显。起点研究数据显示，负极材料自2021年三季度开始小幅上涨，2022年三季度价格回落，逐步从平衡走向过剩，导致人造石墨成品价格开始下跌。

今年4月，人造负极材料中端品价格从42000元/吨下调至38000元/吨，下降4000元/吨，跌幅为9.52%，低端产品从26000万元/吨下调至24000万元/吨，降幅为7.69%。部分石墨化厂家成本支撑乏力，对市场预期较为悲观。

不过有相关人士表示，石油焦、针状焦等原料价格逐步回升，但价格上涨幅度较小，预计7月份负极材料市场有望迎来好转。

对于滨海能源来说，目前翔福新能源负极材料项目仍处于前期手续办理和施工建设期，距建成投产仍然有较长的时间距离，届时负极材料价格发展走势存在极大的不确定性。

另外，在负极材料市场竞争格局方面，2022年中国负极材料排名前三的企业分别是贝特瑞、上海杉杉、江西紫宸，并且TOP10企业合计市场份额达到89.3%。

在头部企业占据大部分市场份额的情况下，中下游企业竞争剩余不足15%的市场份额，竞争程度更为激烈。

对于滨海能源这类没有负极材料相关经营及建设发展经验的跨界企业来说，进入负极材料市场犹如小舟入海，未知的风险与挑战对公司来说无疑是巨大的。

最后，锂电市场体量广阔，前期发展需要巨额的资金投入，并且各领域均存在不同程度的技术壁垒，项目建设所需的技术支持和资金支持都是必不可少的。并且项目建成后的市场发展也是无法预估的，因此跨界锂电需要再三考量，不仅要对自身资本、技术的充分认识，还有对市场各领域发展走向的详细估算。

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