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祥峰新闻 | 祥峰投资荣膺清科2019年度创业投资机构50强
清科第19届中国股权投资年度论坛迎来了重磅环节，2019中国股权投资年度排名隆重揭晓，祥峰投资蝉联“2019年中国创业投资机构50强”。
迄今为止，清科榜单已连续发布19年，以其独立性、公正性和客观性得到业界的广泛关注与认可，被视为评价股权投资机构业绩和综合实力的权威标准之一。
12月4日，祥峰投资执行合伙人徐颖受邀参加“破局退出，转折新路”的圆桌讨论。
本场圆桌由中金公司成长企业投资银行部负责人、董事总经理王曙光主持，同时参与讨论的嘉宾还有香港交易所董事总经理、市场发展科副主管及环球上市服务部主管鲍海洁，纳斯达克交易所中国区首席代表郝毓盛，厚纪资本创始合伙人、董事长何超，深圳市高新投创业投资有限公司副总经理金鑫，磐石资本董事长王力群，东证资本董事总经理徐成。以下摘录了徐颖的核心观点： 祥峰投资因为是早期基金，陪伴企业的时间会比较长，甚至在天使期就进入创业公司。从退出的角度来讲，在各个阶段都有实现的可能性。 我认为从大的趋势来讲，退出的路径，包括上市的管道，肯定是越来越宽的。所以对企业来讲，上市肯定不是一个终点，它可能会越来越容易。从当下这个时点来看，比较聚焦的一个矛盾点是一二级价格的倒挂，而且后续的这个问题可能会愈发凸显。前几年，一级市场的资金比较充裕，碰到热点的赛道，在公司发展前景比较好的情况下，大家都会把估值抬得比较高。二级市场注册制改革让上市变得越来越容易，这就存在一个供求关系的不平衡，价格的差异也就越来越明显。 在这种情况下，我们应对的方法：
“第一，我们坚持早期投资的理念。虽然我们也有成长期的资金安排，但是我们对早期阶段的投资布局比较坚定，信念不会改变。投资得越早，投资人对赛道的敏感度就要越高，对企业方方面面的帮助就要越多，这就对我们投资团队以及投后团队的配置提出了更高的要求。
第二，应对估值的问题，我们会更加的谨慎，尽量避免一些所谓的热点赛道，还是以更加合理的估值体系对公司进行合理评估，避免情绪性的投资。前几年出现了一些短期来看可能是比较热门的赛道，但是从长期来看，它的长期价值在市场上不断被修正，可能最终得不到一个很好的资本增值。 第三，关于资本市场的选择，也因为我们是早期投资机构的关系，所以我们可能不会在非常早的时候对公司去设限，更多的是关注公司的基本面，跟随公司的成长。大家也知道前几年发生比较多的一些政策推动，很多企业拆VIE，又搭VIE，可能几个回合下去，已经丧失了竞争优势，我们不希望这种现象发生的。”我们认为从长远来看，各个市场对企业的筛选标准一定非常趋同，上市肯定不是终点。长期来讲，整个市场的价格和流动性都会被不断修正，所以我们关注具有健康的商业模式的长期价值，我们会比较贯彻这一点。 另外想要说的就是，除了上市退出，还有并购退出。
前几年消费互联网的并购，大家已经耳熟能详了，我们自己也是通过并购退出了91助手，卖给了百度，摩拜单车卖给了美团。消费互联网的收购方集中在几家巨头，所以比较有限。但是现在大家也看消费品牌比较多，这一部分我们也有很多的布局，从这个角度来看，我们认为收购方会更加多元化，包括也有很多大型的消费企业，他们也设立了自己的消费专项基金，来进行投资或者收购的一些布局。我们也会和他们走得很近，不失于一种退出的渠道。
所以我们在投资的时候不会去设限，不会要求企业一定是并购或者走哪个资本市场的道路。如果企业具有长期的价值，他的退出渠道应当是多元化的。
祥峰投资 (Vertex Ventures) 成立于1988年，是新加坡淡马锡控股公司 (Temasek Holdings) 旗下关注高科技、大消费及互联网领域创新创业的风险投资机构。
祥峰投资中国基金 (Vertex Ventures China) 成立于2008年，目前基金管理规模超过10亿美元，重点关注人工智能、先进制造、消费升级、在线教育、企业服务、医疗服务、移动互联网等领域，部分已投公司：91助手、摩拜单车、唱吧、IGG、地平线、Geek+、SolidEnergy、云英谷、橙子自动化、YOHO、婚礼纪、LOHO眼镜、高跟73小时、环球捕手、乐乐茶、NEIWAI内外、微芯生物、凤凰医疗集团、华渔教育等。
祥峰投资以新加坡为基地，在中国、美国、以色列、印度等创业活跃国家皆有分支机构，我们一直在寻找下一个改变世界的伟大企业。
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—塞内卡