万达交割融创最后5个项目仍没着落，双方有什么没谈拢？
从去年7月双方的握手合作到期间两次延迟全部交割，这半年的孙宏斌难言顺畅；在突然甩卖重资产后，万达又开始布局模式最重的文旅地产，这半年的王健林尽是反转。剩余的五个文旅项目，万达还卖吗？
1月3日，万达总部迎来了融创中国董事会主席孙宏斌一行。以此次王、孙会谈开始追溯，一个历时半年的时间轴展现出万达融创13个文旅项目交割的痕迹。从去年7月双方的握手合作到期间两次延迟全部交割，这半年的孙宏斌难言顺畅；在突然甩卖重资产后，万达又开始布局模式最重的文旅地产，在12月中旬更是买下沙坪坝的和未交割的文旅项目有关的两宗配套地块。
小编在此想问，万达还会将剩余的五个文旅项目交给融创吗？
万达和融创的战略双赢
万达商业作为中国成长性最强的商业地产商，在过去以其创新的商业模式在中国地产界一花独放，连续保持了高达每年30%的成长。尽管如此，王健林居安思危，提出了万达的轻资产转型战略，同时，万达已经把发展重点从早期的建房、卖房为主调整为输出万达品牌、文化、管理、设计和商业地产出租为主，并在过去两年中不断提高租金收入在整个万达商业销售中的比例。道理很简单，在资本市场上，以卖房收入为主的房地产上市公司的市盈率通常在10倍左右，而从国内外实施以轻资产的租金服务收入的上市公司的市盈率则在30倍左右，是房地产商估值的3倍，看到了这一点也就明白了万达从地产向影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等领域进行“大腾挪”的原因所在。预计2年左右，万达商业租金等收入就会超过地产收入，这次转让将使万达商业成为真正的商业服务企业。
当初的万融合作，对万达第二个战略意义就是可以大幅降低万达商业公司的负债率，尽管目前万达商业公司的负债率并不高，仍在一个如此快速成长的商业地产公司的正常范围内，但是面对紧缩的外部政治、经济环境，通过这次资产转让，万达商业的负债率将进一步大幅下降，也无疑也将降低万达集团整体的金融风险。
融创地产主要布局中国经济发达的核心一二线城市，主要优势在于优质的土地储备，并拥有高端的产品和服务品牌，在高端客户中有非常强的品牌影响力。据了解，融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿， 截止2017年6月30日账面有900多亿现金，此次交易涉及融创投入的资金将完全由融创自有资金支付，这是非常难得并引人注目的。
双方的合作，融创将从单一住宅地产向集住宅、商业地产、及在其基础上形成的文化旅游综合发展的地产商，迈出重要一步。万达这次出售文旅项目和酒店还保留了一定的股份，也体现出了对融创的信任，相信在万达的配合下，融创成为中国房地产龙头老大已为期不远。
疑点重重，是否没有谈妥
去年12月重庆市国土局出让两宗到期的商住用地，这两宗地块均位于沙坪坝区西永板块，靠近万达文旅城，其中一宗为娱乐康体、商业用地；另一宗地为旅馆、商业、二类居住用地。两宗商住用地由万达以8.5亿成交总价拿下，成交均价分别为3754元/平方米和2302元/平方米，将成为万达文化旅游城的后续用地，这也意味着重庆万达文旅城版图将再扩大。万达自2015年以来，多次在重庆西永组团拿地，加上这两宗，万达已累积在当地拿地约3416亩。
实际上，万达对重庆项目极为看重。在万达、融创去年签约三个月后，万达集团总裁助理汤宇宏到重庆长寿区考察景区项目。而在去年底的一次颁奖活动中，汤宇宏的获奖感言是，重庆万达城550万平方米的世界旅游目的地正在建设，敬请期待。迄今，重庆文旅项目的主体公司重庆万达文旅城投资有限公司的股东仍为万达，其他5个未交接的文旅项目主体公司股东也仍未变化。
这可能表示万达根本就没有准备放弃文旅地产，又要卷土重来了！
不久前，万达发布的一则反驳自媒体声明中透露出目前万达的账面资金超过2000亿元，而在去年7月万达的账面资金为1300亿元左右。不过在投资海外地产娱乐项目被限的情况下，万达急需2000亿账面资金产生利润。在海外投资板块已然被否决的前提下，万达只能选择地产，而地产又越来越依赖于文旅项目的综合体产业链，这就更不能在此时放弃文旅项目了。
王健林近半年来的行踪也表明万达根本没有放弃文旅地产。去年8月王健林突然现身兰州，据当地官媒报道，王健林表示将加大投资力度，在兰州投资建设一个大型文旅项目，同时在甘肃多地建设多个万达广场，一个月前还要走轻资产模式的万达，瞬间重启重资产之路。
不过另一方面，融创欲在去年全部吞下万达13个文旅项目的想法并未如愿。尽管已交割8个项目，但融创最后接收剩余的5个项目不顺。融创在公告中给出的原因是，由于公司此次收购的目标项目是由多种业态的销售物业和持有物业构成的综合性开发项目，且目标项目数量多、体量大，处于不同的开发和经营阶段，因此需要较长的时间准备和编制须载入通函的经审核财务资料、估值报告及其他资料。目前，剩余5家万达文旅项目尚未移交至融创文旅集团（融创接受13家万达文旅城的主体公司）名下。
一位地产界业内人士表示，万达是否向融创交割剩余项目外人肯定不知，不过剩下的这5个项目确实位置优良，万达若考虑重启重资产模式不转让肯定是最优选择。所以最后到底交割还是反悔，让我们静候结果吧。
参考来源：经济参考报， 作者：张利民
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