2022年国内合成生物学融资超50起，它为何受资本吹捧?

2023年2月，生物降解材料研究院、TK生物基材料主办，中科国生、微构工场、丰原生物协办的《生物基与降解材料2022年度大会暨颁奖典礼》将在苏州举办，会议将发布PBAT、BDO、PLA等材料年度数据，现诚邀行业专家、企业代表出席，欢迎报名参展参会。

在过去的2022年中，合成生物毫无疑问在资本市场中写下了浓墨重彩的一笔。在募资不顺、投资放缓的一级市场里，合成生物赛道却 " 风景这边独好 "，资本热度有增无减。

据星矿数据统计，2022 年国内有超过50家合成生物公司宣布完成融资。高瓴起码出手4家相关公司，红杉、经纬、 峰瑞资本、光速中国等头部投资机构几乎全线入场。二级市场上，凯赛生物、华恒生物等合成生物概念股市盈率在60倍左右，发酵产品对应的化工行业市盈率则仅有20倍。

合成生物的发展其实由来已久，为什么会在这两年突然受资本追捧？现在行业发展到了哪一步？这些都是市场关注的问题。

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产业进入加速成长期

分析师们一直有一个观点，从产业中大部分企业的融资方式，来观察产业自身的发展阶段。如果全部企业都是通过一级市场融资，说明产业处于导入期；如果开始有企业陆续上市，在二级市场融资，说明产业进入加速成长期；如果大量企业上市层出不穷，说明产业进入成熟期。

以此来看合成生物学，近一年多全球集中上市了4家核心公司，是产业加速成长的标志。2021年8月，美国合成生物公司Zymergen（NASDAQ：ZY）在纳斯达克上市，首日市值几近36亿美元。2021年9月，合成生物企业Ginkgo Bioworks（NYSE：DNA）登陆纽交所，为史上最大SPAC并购交易之一。中国的合成生物公司凯赛生物、华恒生物也分别于2020年、2021年登陆科创板。

图|2022年国内合成生物领域融资情况

02

技术和政策共同推动

合成生物学并不是一个新命题，那为什么会在近一两年变得热门？在业内看来，这是技术内因和政策外因的共同推动作用。

微构工场是清华大学技术成果转化成立的一家合成生物技术企业，利用清华大学近30年积累研发成功的“下一代工业生物技术”体系，创立微构工场的研发团队在原发现于新疆艾丁湖嗜盐菌的基础上，又进行了多次改造，使其更适用于工业量产。此后，清华大学科研团队与微构工场持续专注菌株研发，尤其是2018年之后菌株已连续迭代至20代，利用全新的代谢路径可生产PHB、P34HB、P34HBHV、PHBHHx、PHB5HV、P3HP3HB等多种材料。

蓝晶微生物联合创始人张浩千在今年的一场行业论坛上指出，合成生物学的底层技术主要是基因测序、基因编辑、基因合成三部分，这三部分在过去10年间成本下降了1000倍，甚至更多。这就意味着原本只有大药企能支撑的研发行为开始“飞入寻常百姓家”，合成生物学的初创公司也才有了机会。

蓝晶微生物的本质是一家拥有持续创新能力的生物技术企业。为了在PHA之后持续推出新产品，公司在过去四年间，成功整合了合成生物学、发酵工程、材料科学和数字与自动化技术四大要素，构成了自己独特的创新平台优势。

这其中除了技术的突破，政府的政策支持也提高了合成生物的热度。

美国： 2006 年，由美国国家科学基金会 (NSF) 向新成立的合成生物学研究中心（SYNBERC）提供为期十年共 3900 万美元的资助，为美国的合成生物学研究领域奠定了基础。

欧洲：顶层设计布局始于 2009 年，英国、德国、法国研究学院分别发表在合成生物学行业研究报告或设立研发中心，旨在提升行业发展优先级以及指定本国未来行业发展目标。

中国：从“十三五”开始，合成生物学被列为战略前瞻性重大科学问题和前沿共性生物技术，国家出台了一系列政策支持合成生物学的发展。“十四五”生物经济发展规划专门强调合成生物学，推动合成生物学技术创新，突破生物制造菌种计算设计、高通量筛选、高效表达、精准调控等关键技术，有序推动在新药开发、疾病治疗、农业生产、物质合成、环境保护、能源供应和新材料开发等领域应用。

绿洲资本投资负责人也对记者表示，绿洲资本从2021年上半年就开始关注合成生物行业，“因为我们的核心是长期关注数字化对产业改革的机会，在这个过程中，我们发现中国在材料学上有很多创新，有些材料通过过去的化学法在向生物法做升级，于是我们意识到合成生物有变革的大机会。”

03

化学工业领域优势

1）有望助力解决化工原料及能源问题

例如某些经过合成生物学方法改造过的光合藻类富含大量的脂质，被人们称为“生物柴油”，可以一定比例添加至汽柴油中使用，用以替代原有能源。此外，微生物还能通过糖酵解等过程为我们提供丁醇、乳酸、甲烷等工业原料，进一步还可从中获取甘油、丙酮酸、氨基酸等具有工业价值的原料，这一过程绕开了传统石油化工必需的原油、烯烃等原材料，可最大限度的利用可再生的生物碳源替代不可再生的化石碳源。

2）在部分化学品的生产上已体现出成本优势

成本方面，受益于规模效应，目前经由合成生物学手段可大规模生产的化学品如己二酸（ADA）、1,4-丁二醇（BDO）、L-丙氨酸等已经可以达到低于石油基路径的生产成本。同时由于其不依赖于原油，故盈利水平相对较为稳定。具备成本优势的合成生物学途径化学品可以以更低的价格切入市场，同时保持更高的利润水平。以华恒生物的生物法L-丙氨酸为例，其平均售价为 1.6万元/吨，毛利率为45%左右；对比本公司酶法生产的L-丙氨酸，平均售价为2万元/吨，毛利率在10%-25%之间波动。

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