（精华版）李小青等｜数字化创新如何影响企业高质量发展——数字金融水平的调节作用

首都经济贸易大学学报

2022年第1期

数字化创新如何影响企业高质量发展——数字金融水平的调节作用

作者简介

李小青（1974—），女，河北工业大学经济管理学院教授；何玮萱（1998—），女，河北工业大学经济管理学院硕士研究生；霍雨丹（1996—），女，河北工业大学经济管理学院硕士研究生；周建（1964—），男，南开大学商学院教授、博士生导师。

摘要

数字经济背景下，数字化创新成为企业培育发展新动能的重要来源，然而数字化创新与高质量发展之间的关系尚不明晰。利用战略性新兴产业领域2015—2019年沪深A股新一代信息技术上市公司的高质量发展及数字化创新专利数据，实证检验数字化创新对企业高质量发展的影响，考察数字金融水平对两者关系的调节效应。研究结果表明：（1）数字化创新对企业高质量发展具有积极的促进作用，该作用通过降低成本费用与提升劳动效率两种机制来实现；（2）在数字金融水平适度的情境下，数字化创新与高质量发展之间的正相关关系更加显著，而数字金融水平过高会对二者之间的关系产生抑制作用；（3）对不同产权性质、不同存续年限以及不同规模的样本公司而言，数字化创新对企业高质量发展的影响存在异质性。

关键词

数字化创新；数字金融水平；企业高质量发展；产权性质；数字化创新专利

投稿网址：http://journal.cueb.edu.cn一、问题提出党的十九届五中全会提出，“十四五”时期经济社会发展要以推动高质量发展为主题，坚持创新在现代化建设全局中的核心地位。战略性新兴产业由于对经济社会长远发展具有重大引领作用，其高质量发展成为经济高质量发展的重中之重。国务院先后出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《促进大数据发展行动纲要》等政策文件，持续地推动战略性新兴产业的快速发展。数字化创新作为创新驱动战略的关键一环，是组织以云计算、大数据、人工智能等数字技术为组成或支撑部分，变革原有产品、流程或商业模式的过程。通过整合数字化资源、拓展价值创造边界，数字化创新能够促进原有生产要素的优化重组，改善企业的产品服务结构及运营管理流程，成为战略性新兴产业高质量发展的动力之源。百度的无人驾驶汽车、康泰医学的智慧诊疗设备、海尔的互联网工厂等成功经验表明，中国企业依靠丰富的数字化创新实践为高质量发展构筑了坚实基础。根据新制度经济学的思想，任何企业都嵌入于特定制度环境之中。数字金融作为构建现代金融体系的发力点，能够通过直接效应、空间知识溢出效应激发本地及周边地区全要素生产率的增长，是推动企业创新的重要制度支撑。然而，数字金融过度发展可能会加剧企业的金融投机行为，侵蚀实体经济和产业资本并诱发系统性金融风险，从而挤占企业的创新资源、制约实体部门的要素生产进程。通过文献梳理可以发现，虽然部分研究肯定了技术创新对企业高质量发展的作用，但是数字化创新究竟如何影响企业的高质量发展？二者之间的作用机制如何？数字金融对企业数字化创新与高质量发展间的关系会产生何种影响？这些问题亟待厘清。此外，驱动企业高质量发展是一项系统工程，具有不同组织特征的企业在数字化创新中的受益程度不同，因而企业异质性对数字化创新促进高质量发展的动态效应仍有待进一步检验。因此，本文以2015—2019年战略性新兴产业领域新一代信息技术上市公司为样本，首先分析并检验数字化创新对企业高质量发展的影响，接下来探析数字金融水平对二者关系的调节作用，最后进一步考察公司特质对数字化创新和企业高质量发展关系的异质性影响。二、创新之处
本文的边际贡献在于：（1）运用软件Pycharm获取与数字化创新相关的专利，实证检验数字化创新对企业高质量发展的影响，为科学测度可专利化的数字化创新提供了潜在选择。（2）从降低成本费用与提升劳动效率两个维度明晰数字化创新对企业高质量发展的作用路径，为打开数字化创新与企业高质量发展关系的“黑箱”提供了一个可观察的窗口。（3）突破以往文献单独研究数字化创新和数字金融的局限，将数字化创新和数字金融纳入整合研究框架，考察不同程度的数字金融水平对数字化创新与企业高质量发展关系的调节作用，有助于深化对数字化创新与企业高质量发展边界条件的理解。（4）进一步识别出产权性质、企业存续年限和企业规模对数字化创新和企业高质量发展关系的异质性影响，有利于从公司特质角度加深对数字化创新作用效果的认识。三、研究结论与政策启示本文以沪深A股2015—2019年新一代信息技术上市公司为样本，系统检验了数字化创新对企业高质量发展的影响效应、作用机制以及数字金融水平对两者关系的调节作用。本文的主要结论有：（１）数字化创新对企业高质量发展具有显著的正向影响，在解决了内生性问题、变换模型与替换变量后，结果依然稳健。（２）在影响机制上，数字化创新能够通过节约成本费用与提升劳动效率这两个路径驱动企业高质量发展。（３）数字金融是一把“双刃剑”，适度的数字金融水平有利于强化数字化创新对企业高质量发展的驱动作用，然而数字金融水平过高会抑制数字化创新对企业高质量发展的影响。（４）与国有企业相比，民营企业数字化创新对高质量发展的促进作用更强；与存续年限较短的企业相比，存续年限较高的企业进行数字化创新更有利于其高质量发展；与大规模企业相比，数字化创新对小规模企业高质量发展的正向影响更加显著。基于以上研究结论，本文的政策启示在于：第一，战略新兴企业应在产品服务、组织管理和商业模式等方面积极开展数字化创新活动，深度融合数字化创新与传统业务以降低运营管理的成本费用、提升劳动效率，促进企业高质量发展。同时，企业要主动融入数字化创新联盟网络，加快“上云用数赋智”行动，以数字化创新优化生产要素配置效率、精准对接日益多样的市场需求，提升企业发展质量。第二，数字经济背景下，金融机构应适度发展数字金融业务，借助数字金融的普惠性优势给广大新兴企业提供低价、便捷的金融服务，为发挥数字化创新对企业高质量发展的驱动作用提供充足的资金支持。另外，金融部门要加强对数字金融风控体系的建设和监管力度，构建安全稳定的金融科技生态圈，给战略新兴企业依托数字化创新提升发展质量营造健康的金融环境。第三，各地须完善战略性新兴产业数字化基础设施和产业链配套设施，培育与数字化创新有关的要素市场。对实力不足的新兴企业数字化改造提供技术资金援助，搭建可低成本接入的创新合作平台，激励企业融入数字经济新业态。对规模庞大、业务链长的国有企业，要渐进式破旧立新，逐步数字化业务链、优化产业链，以发挥国有企业在新一轮科技革命和数字化浪潮下的中流砥柱作用。关于未来的研究，可展望如下：第一，本文主要针对战略性新兴产业领域数字化创新特征较为明显的四个行业的上市公司进行分析，为获得更加普适性的结论，未来研究样本可拓展到其他行业。第二，本文从降低成本与提升效率两个方面检验了数字化创新影响企业高质量发展的作用路径，但数字化创新是否通过其他渠道影响企业高质量发展，仍有待进一步挖掘。

（全文刊发在《首都经济贸易大学学报》2022年第1期第80—95页。）

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