（精华版）张悦玫等｜风险承担、创新意愿与企业转型升级的动态关系研究
首都经济贸易大学学报
2023年第3期
风险承担、创新意愿与企业转型升级的动态关系研究
作者简介
张悦玫（1975—），女，大连理工大学经济管理学院副教授；方聪聪（1996—），女，大连理工大学经济管理学院科研助理，通信作者；崔淼（1982—），女，大连理工大学经济管理学院教授、博士生导师。摘要
企业转型升级作为高质量发展的重要途径，其过程充满着创新性和不可预知性，这需要企业具有创新意愿，且能够承担风险。为了揭示风险承担、创新意愿与企业转型升级之间的相互作用，选取2010—2020年制造业上市公司为研究样本，构建面板数据向量自回归（PVAR）模型，检验三者之间的相互作用关系，并引入脉冲响应函数，分析三者间的相互影响程度。研究结果显示：风险承担在初期会对企业转型升级产生负向作用，但之后会持续促进转型升级；风险承担在短期内会促进创新意愿，但长期来看会抑制创新意愿；创新意愿对企业转型升级具有持续促进作用，而对风险承担具有持续抑制作用；长期来看，企业转型升级对风险承担和创新意愿均具有促进作用。上述实证研究结果表明，协调好风险承担与创新意愿的关系对促进三者良性互动具有重要意义。
关键词
制造企业；转型升级；创新意愿；风险承担
引用格式
张悦玫,方聪聪,崔淼.风险承担、创新意愿与企业转型升级的动态关系研究[J].首都经济贸易大学学报,2023,25(3):89-100.
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一、研究背景
随着中国经济步入新常态，推动制造业实施以创新引领的转型升级成为重中之重。制造业企业作为制造业转型升级的直接承担者，其转型升级成为产业发展模式和结构调整的缩影和微观体现。
企业转型升级以创新为核心，一方面，企业转型升级需要创新为其提供发展动力，这就要求企业具有创新意愿。另一方面，企业需要通过转型升级提升自身的创新能力，以摆脱低端锁定。可见，创新与转型升级之间的关系是错综复杂的，厘清两者之间的相互关系，对推动中国制造业企业的创新型转型升级具有重要意义。那么，企业创新意愿与转型升级之间的关系究竟如何呢？这是本文将要回答的关键问题。此外，无论是转型升级还是创新，都会有一定风险，企业能不能承担风险，对于两者具有至关重要的作用，有些企业进行跨界转型时由于忽视风险的影响而使企业陷入困境，因而风险承担是研究两者之间关系时不可忽视的变量。因此，本文将探讨风险承担、创新意愿和企业转型升级三个变量之间的关系，进而揭示三者之间相互作用的动态过程。本文创新性地将风险承担、创新意愿与转型升级置于同一分析框架，构建面板向量自回归（PVAR）模型，从动态视角更加清晰地解释三者之间的互动关系。二、创新之处
与既有文献相比，本文可能的边际贡献在于：一是基于年报文本分析提出一种量化企业转型升级的新方法，丰富了企业转型升级的衡量指标；二是利用A股制造业上市公司的面板数据，构建PVAR模型进行实证分析，揭示风险承担、创新意愿与转型升级三者之间的动态关系，突破传统静态研究的局限；三是对风险承担、创新意愿与转型升级的关系及相互作用进行格兰杰因果检验和脉冲响应分析，清晰展示不同变量之间相互影响的内在逻辑。三、研究结论与政策建议
（一）研究结论基于A股制造业企业2010—2020年的面板数据，本文构建PVAR模型的实证结果表明，风险承担、创新意愿与转型升级之间的关系比较复杂，在不同滞后期下相互影响有所不同，但从长期来看，三者会逐渐形成良性互动、相互促进的关系。第一，风险承担、创新意愿与企业转型升级均存在着自我加强作用，即变量持续对自身产生正向冲击，这种自我加强作用的存在说明了企业转型升级的提高是一个良性循环的过程，验证了现阶段中国以创新驱动企业转型升级的策略具有长远发展意义。第二，风险承担除在当期对企业转型升级存在抑制作用之外，之后持续促进企业转型升级，创新意愿对企业转型升级始终存在促进作用；相应地，转型升级对风险承担和创新意愿在短期和长期均具有促进作用。这表明，随着时间推移，风险承担与创新意愿提升在促进企业转型升级的同时，转型升级也在提升企业风险承担和创新意愿。因此，敢于承担风险并具有创新意愿的企业能够推动转型升级的实施，同时企业转型升级也有助于促进风险承担水平和创新意愿的提升，加速制造业企业升级与创新高水平演化进程。第三，风险承担对创新意愿具有短期促进作用与长期抑制作用，创新意愿对风险承担具有长期抑制作用。短期内风险承担的提升表明企业对创新这一行为的积极态度，因而会带来企业创新意愿的提升，但长期过度的风险承担会使企业陷入冒险的境地，进而抑制企业的创新意愿。同时，企业作为一个理性主体，在寻求创新时往往以经济理性驱动，对创新不确定性的顾虑也会反过来抑制风险承担。（二）政策建议
第一，深化转型升级发展理念，提升企业创新意愿与风险承担水平。企业要转变发展模式，增强风险承担意识以形成转型升级内生动力，如将传统粗放型增长模式转变为创新驱动增长模式、建立积极承担风险的奖励制度以鼓励员工适度承担风险。同时，企业应充分利用税收减免政策、优惠政策等，以增加企业的风险承担能力和创新意愿。
第二，适当协调风险承担与创新意愿的关系，健全互动协同机制。企业要明确创新促进发展的总体方向，在创新之初对自身特点及行业特征做充分的调研，并根据企业特点制定不同的创新驱动策略，做好风险识别工作，重点防范创新的关键风险因素。政府要积极培育优质的营商环境，在政策实施、资源投入等方面对转型试点的企业给予优先支持。（全文刊发在《首都经济贸易大学学报》2023年第3期第89—100页。）
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